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三联虹普-300384-护城河及持续成长被低估,工业智能前景极佳 2021-05-13 国盛证券  王席鑫,刘高畅,何亚轩
飞扬168
2021-05-14 05:35:51

拥有核心实力的化学反应工程服务商。公司是拥有核心技术研发实力的化学反应工程服务商,为材料生产厂商建立生产线提供工艺设计(成套技术工艺包设计)、核心设备设计,系统集成服务等一站式“交钥匙”解决方案。2020年受疫情影响公司业绩小幅下滑,实现归母净利润1.68亿,同比下滑8.42%。目前公司在工艺集成、设备集成、工程集成均形成了核心竞争力,并携手华为逐步打造智能化业务。
  高分子分解领域成长起航,政策聚焦再生塑料,PET塑料瓶替代打开千亿需求市场,子公司Polymetrix是国际头部聚酯回收服务商。公司突破再生纤维壁垒,成为国内首家大容量Lyocell工艺解决方案提供商。2019年收获5.9亿订单,工艺方案获行业认可。国内外政策打开再生塑料市场,塑料回收率及再生成分比重上升趋势明显。传统PET材质塑料瓶是最大再生塑料替代市场,替代空间超2000万吨。公司掌握先进机械法再生聚酯技术,成本、品质优势显著,盈利能力领先。公司子公司Polymetrix是国际食品级聚酯回收工程技术专业服务商,SSP技术具有核心竞争力,龙头订单交付助力打响国际名誉,打造“一带一路”重点项目,战略输出前景广阔。
  工业智能合作巨头,产业加速起点。携手华为,打开工业智能发展空间,有效提升下游需求匹配率28.5%,并替代传统人工抽检式,提升检测效率80%,赋能EI数据分析和IOT及其他数据分析领域,我们预计工业智能解决方案板块2021年将出现明显加速。
  首次覆盖,给予“买入”评级。我们预测公司2021-2023年实现收入约11.22亿元、14.59亿元和18.16亿元,实现归母净利润约2.06亿元、2.62亿元、3.19亿元,我们给予2021年目标市值62亿元,对应PE为30倍,给予“买入”评级。
  风险提示:Lyocell纤维需求不及预期;再生聚酯需求不及预期;工业互联网业务拓展不及预期。
  

声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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三联虹普
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    蜜汁自信的小韭菜
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    2021-05-14 18:39
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