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顺鑫农业:新国标倒计时,主打纯粮存有预期差?

1、事件驱动:61日两项酒类国家标准实施,215月底,公司隆重发布二锅头品类超高端产品代表魁盛号樽玺,公司将聚焦魁盛号樽玺作为超高端产品的形象建设,树立二锅头品类的品质标杆。

2、牛栏山被剔除白酒?首先,二锅头有众多品牌,牛栏山二锅头只是其中比较出名的一个,其次,在牛栏山里面,还分有绿瓶装的和白瓶装的,那么白牛二和绿牛二有什么区别呢?

(1) 绿瓶使用固态法,即清香型白酒的国标,是正儿八经的纯粮食酒,原料里包括水、高粱、大麦、小麦、豌豆,里面只有水和粮食的身影,面向的竞争对手也是清香型白酒市场。

(2) 白瓶使用固液法白酒的国标,不属于纯粮食酿造酒。配料表中除了水和粮食高粱外,还包括液态法白酒和食用香料。虽说白牛二属于勾兑酒,但考虑到它的价格比较低,加上独特的酿酒工艺,竞争力还是蛮强的,其对标的是浓香型白酒。

也就是说,等到61号新国标后,白牛二就要被踢出白酒界了,因为其中规定将不再允许使用非谷物食用酒精和食品添加剂成分,但绿牛二则丝毫不受影响。

另外,金标陈酿诞生,打的旗号是纯粮酿造更地道,与牛栏山地道北京味的标签相契合,新国标后有望成为新单品抢占市场。

3、剔除就意味着利空?其实也不尽然,先不说改名后的牛栏山用户心里有没有数,会不会变,市场上锐澳之类的调味酒市场也很大,况且,白酒税和饮料税是不同的,企业如果是一般纳税人的话,销售白酒和饮料其开具的发票增值税税率都是13%,后续白酒还可能增加消费税。如果是小规模纳税人的话,销售白酒和饮料其开具的发票增值税征收率是3%,白酒还需要缴纳消费税,按照20%0.5/500克复合计征,饮料不需要缴纳消费税,公司年销超百亿元,合理避税空间十分可观。

4、专注酒肉生意。目前公司正在剥离房地产业务,专注白酒和猪肉业务。公司白酒产品在高中低价位都有布局,年销量超百亿元,同时也是北京规模最大的生猪屠宰企业,拥有北京地区最大的安全猪肉生产基地,年屠宰能力达300万头。

5、风险提示:生猪养殖强周期行业价格波动较大,新产品推进进度或不达预期。

(部分资料来自互动平台)

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