绝味食品近况更新_悲观预期充分反应,重点布局!

1-5月预计净开店超1000家:根据草根调研,我们预计至5月底,公司净开店数将超1000家,根据公司交流，“星火燎原”计划于4月底5月初初步展开,我们预计公司将在核心200多个县级市逐步落地该计划,第一批计划开店或达1000家左右。“海纳百川"将作为整体开店计划的补充。公司认为疫情当下为龙头进行点位争夺、渠道整合、提升市占的良机。我们预计2022年全年净开店数或达2000家左右。

3月下旬-5月.上旬社区店、下沉单店影响程度可控: 3月下旬至5月上旬，由于深圳、上海、广州、北京、苏州、郑州等大城市疫情反复及防控趋严的影响,我们预计公司该期间整体单店同比下滑双位数,中社区门店受影响程度总体可控;除以上大城市外,其他区域社区门店单店同比预计下滑低个位数-持平。考虑到“星火燎原”计划的落地,我们预计2022年整体单店营收或同比有所稀释(不考虑疫情影响) , 但对整体营收目标影响不大。

- -次性费用或于2Q22计提完毕:我们预计2Q22整体费用投放仍将保持较高水平,主要费 用将包括以下几个方面: 1 )加盟商补贴,将同时体现货折和销售费用中, 2 )股权激励费用加速计提, 3)广告开支。关于加盟商补贴投入显著增加的主要目的,是为了维持体系的稳定性,保持较低的关店率,以及逆市实现市占率提

升的目标。我们预计2Q22净利润仍将双位数下滑, 3Q22开始将逐步环比改善。