钾肥行业供需态势逆转，这家中国出海钾肥头部企业拥有50万吨氯化钾产能

调研要点：

①东方铁塔：钾肥行业供需态势逆转，本轮钾肥景气持续性有望超预期，这家中国出海钾肥头部企业拥有50万吨氯化钾产能，总产能规划200万吨/年；

②楚江新材：这家铜基材料材料龙头十四五规划产能100万吨，旗下碳纤维子公司切入光伏热场材料领域，募投项目年内投产，公司业绩或将进入高速增长阶段；

③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

公司一

东方铁塔于5月13日召开业绩说明会，公司目前是钢结构制造和钾肥产业双轮驱动模式，双主业模式分散了经营风险，实现了不同业务的动态优势互补，进一步增强了公司的持续盈利能力，公司的经营业绩得到相应提高。

公司新增老挝开元氯化钾产能50万吨/年，项目总投资约19.17亿元，该项目达产后，老挝开元氯化钾产能将由现有产能50万吨/年提升至100万吨/年。老挝开元目前现有氯化钾的产能为50万吨/年。其150万吨氯化钾扩产项目一期工程（50万吨）正在实施，预计可于2022年底至2023年年中期间内正式投产，待该50万吨一期工程投产并运营后，再启动后续扩产计划。

国联证券分析师认为，公司是中国出海钾肥头部企业，产品50%反哺国内。当前钾肥行业供需态势逆转，本轮钾肥景气持续性有望超预期，公司业绩弹性大。

公司二

楚江新材于5月12-13日接待机构调研时表示，十四五末，公司铜基材料规划产能100万吨左右。其中：精密铜带预计可形成规模40万吨左右，铜导体材料预计可形成规模50万吨左右，铜合金线材预计可形成规模10万吨左右。目前《年产5万吨高精铜合金带箔材项目》、《年产6万吨高精密度铜合金压延带材改扩建项目》、《年产30万吨绿色智能制造高精高导铜基材料项目》、《年产2万吨高精密铜合金线材项目》仍处于建设状态，预计将于2023年建成，2024年投产。

调研过程中，公司透露，子公司天鸟和国内大多数碳纤维原丝企业有合作关系，包括中复神鹰、山西钢科、中简科技、恒神股份、光威复材等。部分企业也会自行提供原材料，以来料加工的方式进行生产。天鸟募投项目共分为两期。一期项目设计产能480吨，已于2021年上半年投产，预计今年上半年可实现达产；二期项目设计产能650吨，于今年年初投产，预计2023年将实现完全达产。

热场是新能源行业的重要组成部分，近几年市场上量速度非常快，往后的竞争也会愈加激烈。公司定位做高质量性价比的碳基复合材料产品，通过提高产品使用寿命，降低客户综合运行成本。

首创证券分析师认为，公司铜板带材产量国内第一，也是国内唯一的军品碳纤维预制体生产企业并向光伏热场材料领域拓展，随着新增产能释放以及产品结构的调整，公司业绩或将进入高速增长阶段。