今天为大家准备了机构汽车板块的调研情报，分享给大家（不代表个人的意见）：

电动汽车板块交易复工复产+汽车下乡补贴加码等行业政策，板块弹性大，因前期大幅度调整，向上弹性整车最强，碳酸锂、中游紧随其后，中游之中二线强于一线。

昨日大幅度上行，消息层面受到汽车下乡，上海复工复产边际影响强，虽然呈现5°角向上修复持续爬坡的状态，但方向向上。

另外财政有钱，推动汽车销售回升并非难事。

基本面上看，零部件方面本周制约下游行业放量的上海、江苏的零部件整体复工率约50%，电车零部件复工率普遍超过70%，瓶颈零件产量提升。

主机厂方面，疫情区复工复产增速加快：

长春一汽大众复工率明日冲击80%，未来两月全力保障补产；

上海Tesla启动人员复查，暂定23日双班开启；大众、通用复工率近50%，人员入厂率持续提升。

环节上来看，整车和资源品弹性更大，中游聚焦隔膜，其次是电池和其他中游材料环节亦有弹性，电池逻辑也较为顺畅。

弹性来看前期超跌的华友、赣锋、天齐最大，当下中游交易弹性和困境反转，二线电池表现最为明显，至中报附近开始围绕业绩做文章，中游景气最高基本面最强的隔膜会脱颖而出

建议关注：恩捷、星源

汽车下乡预期再起，如何看待当前车市-乘联会秘书长解读20220518

五月前两周市场：

供给端：4月前两周批发分别同比-39%、-48%，累计-43%；5月前两周分别同比-17%、-29%，累计-24%，同比降幅较4月收窄20pct。

1-8号表现强是因为东北地区疫情改善，2号进入生产状态，批发数据大幅改善。五月前两周日均分别为2.77万/3.37万，环比四月+14%/+47%，复工复产状态良好。

恢复情况从好到弱排序：自主品牌、日系、德系、美系、韩系。

零售端：总体相对平稳较好，5月第一周日均3.18万，同/环比-21%/+29%，第二周日均3.28万，同/环比-22%/+26%，前两周累计同/环比-21%/+27%。

同比降幅较4月收窄15pct。自主品牌韧性最强，自主同比-13%，日系-25%，德系-33%，美系-60%，韩系-61%。

库存：4月厂商库存同比增加，但自主下降。4月相比2021年+6万，其中，合资+4.9万，豪华车+1.8万，新势力+0.63万，自主-0.26万，特斯拉小幅恢复到1.16万。

政策：

汽车下乡政策过去几年就有开展，形式为厂家让利+地方政府补贴，促进农村购车消费。

去年在3-12月开展，今年原计划3月开展，因疫情预计或推迟到下半年，围绕部委部门参与、下乡车型等内容尚需确认，但如果出汽车下乡政策，力度肯定不止于当前20-30万辆。

全年预期：

当前行业处于加速复苏趋势，预计2022年批发同比+1.4%，零售同比-4%，预期下调主要因为疫情等外部因素前期扰动。