这家半导体材料小龙头CMP抛光垫快速放量，实现成熟制程和先进制程的全覆盖

调研要点：
①鼎龙股份：这家半导体材料小龙头CMP抛光垫快速放量，实现成熟制程和先进制程的全覆盖，确立国内市场优势地位，在多个客户端稳步放量；
②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

鼎龙股份于5月18日接待景林资产、睿远基金、高毅资产等多家机构电话调研，公司在2012、2013年进入了半导体材料领域，2021年实现CMP核心原材料的自产，CMP的部分附属材料（缓冲垫等）公司也在进行研发。公司已经实现了抛光垫核心材料的本土化。

调研过程中，公司表示，鼎龙和海外友商对标，随着今年6月底公司潜江工厂的抛光垫投产，鼎龙在CMP抛光垫产品全系列、全制程的产品能力完全达成，这和海外友商就不相上下了，而且公司做到的时间更短。同时鼎龙今年CMP抛光垫产品计划开始拓展海外市场了，把竞争重点延伸到了海外。

公司CMP抛光垫以行业需求为切入点，重点突破先进制程产品，现已实现成熟制程和先进制程的全覆盖。公司产品现已确立国内市场优势地位，在多个客户端稳步放量；同时，公司积极布局海外市场，于2021年11月获得首张海外订单。目前公司的二期工厂已经于2021年年底正式投产，产能持续爬坡。三期工厂（潜江）已于2021年5月正式动工，预计2022年夏季完成设备安装，进入设备联动、试生产阶段。

公司以CMP抛光垫为切入口，逐步向CMP抛光液、清洗液等方面横向扩展。2021年公司Oxide制程某抛光液产品已取得小量订单，Al制程的某产品在28nm技术节点JKMG工艺中通过客户验证，进入吨级采购阶段。清洗液方面，Cu制程CMP清洗液已实现突破，获得三家国内主流客户验证通过。年产能2000吨的武汉本部一期清洗液产线完成试产，已达到稳定供货的能力。

光大证券分析师表示，公司是国内CMP抛光垫领军企业，其抛光垫业务有望随着国内晶圆厂扩产和本土化导入加速而逐步释放，同时公司积极布局CMP抛光液、清洗液、先进封装材料等其他半导体材料业务，看好公司在泛半导体材料平台化布局。

A股相关上市公司中，江化微主营业务为超净高纯试剂、光刻胶配套试剂等湿电子化学品的研发、生产和销售，将成为具备G5级产品生产能力的具有国际竞争力的湿电子化学品生产企业。江丰电子超高纯金属溅射靶材产品已应用于世界著名半导体厂商的先端制造工艺，在7纳米技术节点实现批量供货，应用于5纳米技术节点的部分产品评价通过并量产。容大感光具备了包括PCB感光线路油墨、PCB感光阻焊油墨等产品的完整系列，是行业内生产PCB感光油墨产品品种最为齐全的企业之一。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。