结转订单：海缆季度拆分不准确，交付在动态变化，最好拉长时间看

交付周期：首批交付到全部交付确认要一年以上

季度交付：往年Q3通常是确认相对高点，今年预计一样

技术路线

海缆：目前送出以交流为主，发展趋势是220kV以上＞＞330kV三芯＞＞500kV三芯＞＞柔性直流

直流优势：服务长距离，改善送出损耗

新技术应用：1）青洲1-2，二回路500kV三芯。2）中广核，500kV三芯。3）青洲6，三回路330kV。4）阳江三回330kV

500kV趋势：1GW以上项目都会考虑500kv应用，有利于摊薄成本

软接头：涉及焊接，高分子、绝缘多工种，比较复杂。500kV产品第一家应用软接头

业务

财务确认：分批生产，交付，确认，而不是整体一次性确认

毛利：22Q1是43%，预计未来行业在35%

平价收益率：风场收益率在6-8%，整体投资成本下降，摊薄开发成本

价格：青洲1-2单公里产品+安装敷设1400万/公里

成本：单GW风场对海缆需求20亿

扩产：东部基地未来工厂进入投运。阳江基地在建，23H2投运

铜价

锁铜：严格执行套保，保持盈利稳定，项目用铜量会一次性锁掉。海缆全套保，陆缆部分套保

财务影响：主营业务利润和其他综合收益分开，22Q1套保属于其他综合收益4-5千万

工程

送出工程：国内由开发商建设，海外从开发商过渡到电网建设

施工：广东施工条件一般，有台风问题