2021 营收利润双增，过去 3~5 年结构优化效益持续显现，3+N 布局日益完善！海外成长

迅速，2021 增速跑赢中国大陆。地区及应用均衡性持续强化！

【CIS】

1）手机：2021 基本盘结构再优化，中高阶抢占日韩份额，毛利率提升显著。1 亿 0.61 今 年 H2 将于国内定点量产，今年年底推出 50M/0.61 产品。高端机上大底趋势依旧；公司全球第三替代空间仍巨大！

2）汽车：增速迅猛，系 4+4+3 配置装载率增加，分辨率提高，且舱内配置数增加三因素叠加！传统环视 300M 及以下和索尼相当或占优，800M 实用性与索尼同一水准。公司国内定点份额约 7 成，海外约 45%+

3）安防 AIOT 高增，医疗稳健增长

【显示】2021 已导入更多一线手机客户，安卓机已较完整覆盖

FHD TDDI 去年 Q2 于 Tier 1 OEM 量产；HD TDDI 4160 去年 3 月推出，7~8 月量产，预计生命周期至少 2~3 年；今年年初推出 AMOLED DDIC，验证中，今年将量产。H2 将着手组建中尺寸屏驱动 IC 团队，开发车载，笔记本，平板驱动 IC 及 TDDI。2023 推出新品（中尺寸及 touch）

【3+N】基于 CIS、模拟、显示业务，根据 IP，客户，应用，供应链协同，孵化 MCU，

LCOS，即将量产的 serdes 等。分销业务快速成长，与生态链强协同，为有技术企业构建端到端体系

韦尔 2021 年报交流及 2022 展望电话会

年报数据看，2021 亮眼，全年营收 241 亿，yoy+21%，全年归母净利 44.76 亿，+65.41%；

半导体设计，分销都强势增长。设计首次突破 200 亿，203.8 亿，+18.02%，分销 36.60

亿，+47.28%。设计平均毛利率提升+6.15pt，至 37.9%，增速快。由于各业务体系都有快速增长，2021 手机市场较弱，但是手机营收结构持续调整，高阶占比提升，ASP，毛利率优化。车用，安防 CIS，量价齐升。触控显示增长亮眼，供需关系毛利率提升，同时解决产能问题，导入更多一线手机客户，安卓机实现较完整覆盖，持续有新品推出。2022 将持续增长。

发展战略+国内情况：

亮点

1） 刻板认识手机相关性大，但是 2021 营收利润双增，系过去 3~5 年优化结构，3 大支

柱。

2） 核心业务，手机通过优化产品结构，中高阶抢日韩份额，优化基本盘结构，提升毛利

率，6pt 的毛利率提升惊喜数字。变现+产品迭代能力

3） 国内业务 7 成，海外成长迅速，海外增速去年跑赢中国大陆业务，虽然基本盘不同。

我们希望不仅依靠中国，不断夯实海外优势，全球地区，应用更平衡。2022 全球地区

均衡更明显。3+N:sensor，模拟，显示基础上，根据 IP，客户，应用，供应链协同，孵化了 MCU，马上量产的 serdes，未来 3~5 年的 LCOS 等

分销成长快，根源来自布局的外围，生态链形态，形成强协同，为有技术的企业构建端到端体系。生态链同时带动分销快速成长

海外+汽车：

海外去年，各区北美，欧洲，日韩，台湾都快速增长，欧美汽车高增主要拉动，汽车也在日韩有较大突破，量也有很大进展，且有很多新设计。家用安防 iot，去年如笔电摄像头，智能安防摄像头等也迅速高增，ARVR 北美亮点，放量快。医疗稳健发展。今年预期全球汽车还是高位数增长，汽车将成公司第二大支柱，手机也预期增长，尤其日本也取得了最大限度的市占。

产品丰富，产能供应链布局合理，牢固，满足自身需求，且弥补竞争对手做不到的市场；

新的应用领域多年耕耘现在爆发，预计海外，全球汽车将有持续发展。

汽车事业部：

去年中国 CIS 加装爆发，自驾 L2 到 L3 倍增，另外中国市场平均增长高于全球，因为中国式最大电动车市场，电动车需求高于传统车，自主品牌向上突破。今年预计维持高速增长。投入成熟汽车研发，质量体系，孵化内部其他 IP，MCU，模拟，LCOS 等，希望

24~25 汽车产品线多产品线齐头并进。

显示触控：

FHD TDDI， 手机，去年 Q2 在 TIER 1 oem 量产

HD tddi 4160 去年 3 月推出，一版量产 7~8 月一线品牌客户，加强手机 TDDI 布局，都支持高刷新率，符合主流趋势，预计生命周期至少 2~3 年，会持续推新品。今年年初推出amoled DDIC，验证中，预计今年量产，也是补充。

后续会推新产品线，H2 着手组建开发中尺寸显示屏驱动 IC 团队，会开发车载，笔记本，平板驱动 IC 及 TDDI。手机除了 LCD TDDI 外，还有 AMOLED DDIC 及 touch 计划启动，计划 2023 推出新品，包括中尺寸及 touch。

Q1，上海疫情，俄乌背景下，下游需求公司怎么看？

都说去年痛苦，没想到今年继续动荡。疫情，国际局势，最近主流手机厂商不断调低今年生产预期，甚至到去年略低水平。公司自身表现看，手机策略是优化产品结构，进军更高阶市场，抢日本份额。优质业务替换同质化产品，去年效果明显，今年 Q1 会持续演绎，毛利率水平 Q1 趋势还是向上的，趋势清晰。我们认为公司手机还会向上风口还是强劲，安防，汽车，arvr，同样带来毛利率优化。虽然市场动荡变化，我们策略还是坚持下去，优化产品结构，不做纯内卷生意。

年报人员增加显著，新品推出今年较多，从几个主要新品，市场空间，市场简介？

新品，汽车，去年到今年持续发货，环视上量，中国区 X1F 主流，高端 X3A 垄断环视。ADAS, mobile eye，有产品也有产能。我们也在为下一步 ADAS 产品，中国量产 800，会起量很快。舱内 OV 全球领先，设计极大比例都是我们的。舱内上的快，因为法规要求对驾驶员的监控。抬头显示，欧洲日本推动 LCOS。

医疗一直是我们优势，没有明显对手。中国医疗上量快。医疗稳健增长，产能也有充分保证。

笔记本电脑成熟市场，因为疫情，过去几年量上有爆发，大人孩子都需要，对视频会议需求。整体 PC 数量增长，且摄像头在升级，从以前 720 到现在 1080P，单价增加，还有可能要两颗摄像头。

安防：监控室内，家庭，门禁，屋内屋外需求较强。

车载 800M 如何：拜访了小米汽车总裁，他们评测的结果，除了传统环视 130M，300M，侧视 300M 我们和索尼相当，甚至有优势。800M 我们也和索尼实用性上，在同一水准，是很大认可！

800M 定点很多，H2 能陆续看到 800M 量产。4+4+3 定点情况：国内 20 万以上车基本都按 4+4+3 配置上，环视 4，侧视 4，前 2，后 1。顶配，比如蔚来 ET7 40~50 万，4+3 很多能上 8M，再便宜点的可能，20~30 多万，前视 8M，环+侧 3M中国汽车 CIS 定点我们有绝对优势。

触控显示：6630 第一颗，天马也在和国内某客户继续合作，和 BOE 规划的产品在 5 月

tape out,H2 全球最大的 OLED 厂商量产。也会和全球最大手机厂商会开定制 OLED IC。增量中寻求增量，不断优化产品结构。

中期吸引行业大拿，发力中尺寸，尤其现在利润较好的 PC&车载，希望明年 H2/年中有工程样件验证，明年年底后年年初争取量产。

手机过去 6 月高端前摄成就有目共睹，中国安卓 2K+机型 32M0.7，极优暗态性能极低功耗等赢得主要份额，得益于和台积电深度合作60A 产品，全市场得到全国公认摄影技术最牛的华为认可，终端广泛应用。

51.0 主要和日本竞争，中国顶级旗舰可能用我们 51.0，证明同一水准，甚至优于，得到中国最牛厂商认可。韩国 1 亿 0.64 滑铁卢，我们 64B 今年回升，51.0 也会受益。毛利率相当不错，另外我们 1 亿 0.61 今年 H2 会在国内第二大定点量产，突破 1 亿像素韩国独大局

面。国内第一大厂商今年也会定点量产我们一亿产品。今年年底推出 50M/0.61 产品，高

端市场，我们和 smic 都寄予厚望，很有信心。

手机，华为围绕 cis 创新动力下滑，整个趋势降规降配，今年明年增速预期？

到底手机还有无成长性，从大盘看，整个手机市场，wafer 需求量 sensor 还是成长，苹果不断调大底。华为中高端份额被苹果拿走，是中短期事情，一定会有“新华为”出现。手机高端上大底趋势没有改变。苹果独供供应商，去年成功反弹，有苹果和汽车功劳。

我们在手机稳固老三地位，还有很大成长空间。只有无新品不能进入新领域，市占足够

高，才有影响，但是我们现在不存在这种限制。

TDDI，台湾披露 Q2 价格回撤，20%降幅，今年 TDDI 营收利润预期？

我们没有看到这么大降幅，20%。我们看到市面上，我们定价对标 novatek ,ilitek，全面厂商，没有对标从 cis 拓展到显示的厂商。他们定价可能确实低 20%，但是并没有主流厂商采用他们的产品。

可能有现象存在，但是得分产品看。大尺寸等降幅大，手机升级换代，一线品牌客户都在做规格切换。HD 支持下沉式 BUMP，和原来 FHD 不兼容。下沉式可以兼容普通，但是普通不能兼容 HD。HD 缩短 1mm 下巴，一线品牌很多都在切换。旧产品和大尺寸确实有降价。对标联咏，其去年平均毛利率大概 49%，较 2020 增长较大，今年 Q1 保持 48%毛利，我们这块毛利率优于业内平均。因为成本控制好，质量好。一线客户都有多年量产经验，我们的产品没有价格下跌情况。

手机领域，普通 HD，一线厂商价格坚挺，没有下跌。我们主要对标 novatek。我们毛利率产品比他高 10%, 他们全系列，有 PC 等大尺寸。

上周台湾媒体有写价格有望回升，信息多而乱，台湾媒体，业界判断可能都不一，可以关注台湾 digital tech 有不同说法。

从不同产品类型看，另外厂商策略有不同。头部厂家，我们在一线品牌有较好地位，份额。后面厂商如果想进，得大幅降价。

通常一线厂商和主要供应商，我们，novatek 绑定了今年数量，签了长期协议，一般都会受承诺的。

驱动 amoled ddic 市场，中小尺寸开始突破，竞争格局？

现在第一个 6630，已经在维信诺，天马验证，目标一线 OEM 项目，预期今年量产

6631BOE 策略合作产品，预计今年 Q3 推出样品，年底量产

amoled ddic 格局 80%被韩国占据，三星 LSI，Microchip 等

剩下 20%被台湾 novatek 等 2 家占据 18%

其他 2%是各小厂家。

我们是从 0 开始，空间大。我们高速增长，策略都是看到国内 amoled 屏的增长。国内

amoled 屏产能和韩国一半一半，但是相应 ddic 国产率几乎 0，替代空间大。策略和国内

AMOLED 屏策略合作和绑定，伴随他们高增。

Tddi 去年市占，我们在 8%份额，根据三方机构。空间也很大。

一季度手机 CIS 毛利率趋势和去年相比趋势？

上升，去年台积电涨价毛利率还能提升的逻辑是，产品结构持续优化。

汽车 CIS 整体市场紧缺，今年趋势和去年比的趋势？

毛利率还是持续改善，比去年还要好。

存货 Q4 环比 Q3 有较大幅增长，经营性现金流 Q4 负的，存货策略上，经营有哪些考量？

主要应对供应链涨价，有策略性囤货行为

主要 foundry 这边吗？

是的

关于上海疫情，需求端，安卓，苹果都在下调预测，全年手机业务需求判断如何？手机

CIS 这块？个位数，两位数？和年初相比有哪些变化。应对黑天鹅，业务有哪些调整

上海周边物流有影响，现在可能需要跨省物流，出货情况如何？

需求端，整个大市疲软，主要影响消费电子市场，除手机 AIOT 外市占 15%内都是第一，成长空间大。优化组合，继续替代，手机毛利率今年会持续。

消费电子可见度低，还要看 H2。2018 oppo,vivo 年底调低，2 月底疯狂反弹，导致市场全面紧张，我们过去每次都踩对大势的点，也希望继续跟对

我们改变不了市场，希望多元化，地域，应用更均衡发展，汽车显示医疗安防抵消消费电子不确定性，也和海外领先客户，欧洲车厂等紧密合作，内外均衡，应用均衡。为两年后的增长充分布局。

去年成就看，策略初显成效

另外 OV 在上海封测工厂，在上海复工白名单，白名单前，一直产出不断，满负荷运作，原材料，终端产品发货没断过，我们持续产出。员工生活保障得到政府大力支持。公司行政同时除了安排厂区，也安排了居家同事两波补给。上周末张江政府通知，在积极帮进入IC 设计复工白名单，继续研发。感谢政府支持，研发，生产，运输从未中断。

去年研发人员，投入增长维系高水平，有无结构上变化？

手机高端替代趋势迅速，我们中国安卓客户支持有目共睹。手机有空间，优质业务尤其空间大。研发一直是国内除海思外自有 IP 最多的公司。IP 积累是公司核心竞争力，今年有各种不确定性预测，但是研发投入是长线，必须要支持的策略，我们会持续加大研发，为优化结构。

过去手机 CIS 高像素占比往上走，去年 4800M 以上占比如何？今年目标？

公布数据为主。我们认为，新品毛利率比传统高 高位个位数 百分比

新兴领域，AIOT 等首次做了分类，无人机高像素可能有改款，今年出货，营收展望？

Aiot，主要 global shutter, 全局曝光，之前无人机，扫地机器人，草坪切割机，除草设

备，都是用 global shutter 技术，也是机器视觉最大应用。OV global shutter 技术从 BSI，FSI 都很强。

最先进的 2.25um global shutter 技术汽车，aiot 都有客户证明和采用，还有笔电人脸识

别。是我们产品优势和应用场景。

车载 CIS 价格现在高位，价格是正常水平价格，还是缺货时的价格？单品 5M, 8M 价格？

车载现在价值一方面，短期和成本结构有很大关系，产能和需求，成本较高。这块我们相当一时间内，都是较高水位。车本身 CIS 装载率高，短期能有产能能供上产品的，也只有2~3 家。OV 行业地位不错，客户基本首先最重要的是拿到产品产能。随时间推移，整个供应链产能如果有缓解，预计有所改善，但是目前还要看，供应链情况。未来如果量供求平衡且量上的越来越大，能不能回到更好价位，还是能预期的。但是我们现在看到的，还是我们首先要有足够产能满足快速发展，近年汽车都是 80%增速满足客户。

Driver，有说跌，有说反弹，公司怎么看今年价格趋势？

决定价格的是供需，整体，显示大尺寸明显，点 11，点 13，这些供应充足，价格有大幅

回落，我们没参与。车载价格坚挺，PC 上一直比较稳，中尺寸。这是我们希望明年低后年初能进入的市场手机不确定性高，可能有报复性反弹，或持续低迷都有可能。政府希望降准刺激消费，希望能拉动消费电子需求，消费电子可见度低，拭目以待。

细分手机领域，今年 LCD 供给有显著缓解，但是下沉式有技术难点，量产先后，竞争有

限。LGPS，一直供应商 55nm 及以上，供应缺，没有看到价格大波动。Oled driver, 不均衡，韩国需求旺盛，国内安卓阵营给了大量订单，今年后国内产能优势，一定会回归国内的。整体看比较紧俏，三星苹果垄断大部分产能，放出来的我们和 novatek 垄断了大部分。明年是较大爆发年，之前在重点厂商点亮，认证很重要。

现在三星软屏模组 70 美金左右，全球最大 OLED 屏 BOE 稍低美金，新兴国内厂商华星光电，天马等低于 BOE，巨大成本优势，吸引韩国厂商客户，尤其中低阶专项国内屏厂，有大机会。

TDDI 单价，去年涨幅大，100%+，毛利高。去年涨价因素是产能？今年 TDDI 价格，毛利率趋势？

去年毛利率高是供需关系决定的，产能供不应求，客户渠道我们也拓展较好。价格市场决定，产品质量好，对标一线 novatek 价格，定价相差无几，我们成本控制又较好，故毛利率较高。

今年 TDDI 价格有些调整趋势，去年年底就看到，最先反应在大尺寸，中尺寸。手机在

driver 毛利率最高,去年年底又有涨价，毛利率会有些下降，但是我们认为会维系行业平均以上。

我们在大客户 Q3 后全面铺开，一般来自售后，波动较灵敏，一般高于大客户处毛利率。

后续零售会稳定，后面会大客户主导的业务。毛利率也会平稳，去年底已经较平稳了，售后毛利率比大客户这边高不少。今年大客户占比还有拉升一些，大客户这边毛利率平

稳。

车载业务从 4 月后情况如何？2 月说有望迎上台阶变化。Q2 展望如何？

Q2 中国市场增长迅猛，没有改变，市场环比超 50%。公司有信心超过行业平均增速。

海外，基本和我们预计差不多，我们也在关注，俄乌可能对供应链有影响，对市场消费也有影响，车厂还是想抓住机会全部补回去年丢失部分。车厂还是都开足马力生产，去年短缺逐步改善，H2 会更强劲，H1 会有一些小影响，但总体可控，全年和原预估差不多

全年车载占比多少？

整体全年变化趋势较明显了。

汽车 CIS 的推动 1）4+4+3 装载率越来越高，除了 5 万-，新能源和传统车都是配置。2）分辨率逐渐提高，200,500,800M。3）还有舱内，数目增加。立方式井喷增长。

我们中国定点布局率和日本 7:3。美国可能 1~2，不影响大局欧洲，日本那家比例可能更小，我们份额更大。全球海外我们近半

国内增长哪个季度能体现？

汽车 design win 量产周期长，最近两年内增长确定，我们现在谈的定点都是两年后的增

长。现在的增长是去年前年定点。一个项目 18 个月的周期。汽车进去后换的概率是低

的。