风电股不受市场待见，一方面大宗原材料上涨侵蚀利润，一方面不看好退补后的装机容量，还有就是风电的规模前景的确不如光伏和新能车，风电的估值现在已经整机不到20倍，零部件10倍，塔筒几家明年都是个位数pe，目前市场上个位数pe都是增速不高的行业，比如银行地产 传统汽车零配件 在十四五碳中和的背景下 风电却是实实在在的复合增长，所有公司都在扩产。

与市场分歧不同的点，即使补贴下滑，根据行业调研，今年是风电未来五年装机最差的一年，而产业链公司在半年报利润高速增加前景下pe确是历史最低百分位。

相比于整机环节 各大整机厂降价竞争，部分零部件赛道竞争格局明显更优于整机厂。

在市场分歧前景下，底部强call板块内部分细分零部件龙头 明年个位数pe 随着市场认知改变 向上空间巨大

首推风电法兰龙头 恒润股份

法兰是一季度少数在风机降本背景下毛利率提升的，塔筒等都是以价补量提升利润，法兰背后毛利率的提升原因是壁垒高技术难度大，大功率法兰只有少数公司公司能做，全球产能供不应求，价格上涨，带动毛利率上升，在手订单爆满，定增扩产能，引入国资实控人，定增价高于股价。

同时公司进军风电轴承行业，定增部分资金用于轴承。

参照可比公司新强联，天顺风能，竞争格局优于塔筒行业，首次推荐给予明年15倍pe，6.5亿利润 首次推荐目标市值100亿，目前市值乘以1.28为定增后市值58亿，70%向上空间。