今日市场全天下行，指数缩量下跌，成交额依旧维持在万亿。盘中业绩线的个股较为活跃，军工、锂相关出现较大回落，稀土午后拉升，市场操作难度加大，小盘股的亏钱效应也有所加剧。

提纲：

一、今日题材逻辑

（一）综述

（二）业绩线

（三）疫情相关

（四）黄金

（五）快手上市相关

（六）其他

二、今日个股逻辑

韭菜公社涨停解析图

【华夏航空】支线航空龙头+板块估值低

【首都在线】快手+数据供应商

【掌阅科技】数字阅读+今日头条+百度

【居然之家】布局免税+阿里巴巴+新零售家居

【视源股份】业绩超预期+智能交互龙头

【日出东方】间接参股快手+国内太阳能热水器龙头

【美锦能源】焦炭涨价+全国最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一+氢能源布局完整

【怡球资源】业绩预增+国内铝资源再生领域的龙头企业之一+汽车拆解（更新）

三、新股介绍

【药易购】西南地区院外市场互联网医药流通龙头企业，明日创业

【信测标准】国内领先的综合性检测机构，明日创业

【银河微电】国内功率与小信号器件 IDM 领先企业，明日科创

四、明日题材前瞻

（一）盘后新闻

易纲：中国的货币政策将继续支持经济

住房和城乡建设部赴沪深调研督导落实城市主体责任

产业链人士：芯片代工商已在为汽车芯片扩大产能，但最快Q3才能有产出

芯片供应链组织呼吁美国新政府重审对华芯片出口禁令

上海“严打”茅台加价销售动真格 售价超1499元即没收

官宣：抖音成 2021 年央视春晚独家互动合作伙伴

BOE（京东方）智慧车联全新“斩获”蔚来ET7旗舰轿车

（二）三大报

疫情反复触发熔喷料价格大涨、相关公司望受益

1月挖掘机销量有望继续大增、龙头企业业绩弹性或超预期

特斯拉拟在德国量产新型电池、能量密度提升五倍

泰国甘蔗压榨进度缓慢、一季度原糖价格受到支撑

化纤价格大幅上涨、行业景气度有望持续改善

移动与广电共建共享700MHz无线网、助力5G大发展

国外疫情影响原料供应、钴盐价格月内上涨超22%

供给受限叠加需求提升、镝等中重稀土创数年新高

【中亚股份】无菌灌装设备目前拓展进展顺利

【劲嘉股份】为客户提供专业的新型烟草制品ODM/OEM服务

五、今日公告汇总

一、今日题材逻辑

（一）综述

今日市场全天下行，指数缩量下跌，成交额依旧维持在万亿。盘中业绩线的个股较为活跃，军工、锂相关出现较大回落，稀土午后拉升，市场操作难度加大，小盘股的亏钱效应也有所加剧。

（二）业绩线

1、养殖

牧原股份昨晚公告业绩，预计2020年实现净利润270亿元至290亿元，同比增长341.58%~374.29%；扣非归母净利润预计为300~320亿元，同比增长387.18%~419.65%；同日，公司拟发行可转债获证监会通过，根据2020年12月21日牧原股份可转债修订预案，本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过95.5亿元，扣除相关发行费用后，51亿元用于23个生猪养殖项目，19亿元用于4个生猪屠宰项目，25.5亿元用于偿还银行贷款及补充流动资金；天邦股份预告净利润31.50亿元至33.00亿元，增长幅度为30.37倍至31.87倍，牧原、天邦走强带动板块强劲。

2、稀土

截止2021年1月18日，重稀土价格，金属铽、氧化铽较谷底（2020年4月）涨幅分别为112.8%、117.8%，年度涨幅分别为140.3%、142.9%；金属钕、氧化钕价格较谷底（2020年4月）涨幅分别为85.2%、96.6%，年度涨幅分别为86.3%、89.9%。

目前市场价格达到5年新高，截止25日氧化镝价格为223.5万元/吨；镝铁合金价格为221万元/吨，金属镝价格在272.5万元/吨，国内铽系价格更是达到10年新高，22日国内氧化铽价格为880万元/吨，金属铽价格为1100万元/吨。

1月26日盘后信息，国内镝铽系稀土市场部分价格上涨，近期场内交易情况一般，氧化铽价格为880万元/吨，金属铽价格为1100万元/吨，氧化镝价格上涨2.5万元/吨至226万元/吨，金属镝价格为272.5万元/吨，镝铁合金价格上涨3万元/吨至224万元/吨。

盘中重稀土拉升，五矿稀土涨停，国内重稀土市场价格大幅上涨的原因包含，第一缅甸封关，缅甸封关对于国内重稀土市场产品影响较大，进口货源大幅减少，过内重稀土市场供需矛盾尖锐，导致重稀土价格大幅走高。第二国内稀土收储计划是支撑国内重稀土价格的一大利好，收储计划中中重稀土占年度产量比重较大，有望对中重稀土供需和价格形成较大影响。第三近期下游需求不断走高，新能源应用方面增长迅速，永磁需求大幅增加，对于重稀土市场带来最大利好支撑。相关个股：北矿科技、五矿稀土、北方稀土、盛和资源等。

3、焦炭

个股在陕西黑猫的超预期走势下继续活跃，陕西黑猫、云煤能源、开滦股份、美锦能源等。

（三）疫情相关

今日万达电影、华夏航空、春秋航空等走强，或与所谓的疫情拐点有关，上周，美国新增病例下降21%、新冠住院人数、死亡人数均有所下降。除新罕布什尔州外，美国其他州的新增病例均有所减少；美国新冠死亡病例下降6.6&，新冠检测中阳性结果的比例为9.2%，低于前一周的11.0%。美国传染病专家福奇对此表示，这似乎是圣诞假期激增后“自然达到顶峰然后趋于稳定”的结果。拜登上台后上任后的百日内强制“戴口罩”，百日内接种1亿剂疫苗、签署旅行禁令……引发市场对于美国疫情是否处于疫情拐点的猜测。

关于航空，国际上航司的经营模式主要分为三种：干线航空、支线航空和低成本航空。在本轮疫情中，干线航空（以三大航为例）受到的打击较重但未来反弹空间大，支线航空（以华夏航空为例）则凭借盈利的稳定性脱颖而出，低成本航空（以春秋航空为例）的成本控制和快速应变使其无论在修复程度还是财务指标上都一枝独秀。民营航司（春秋、吉祥、华夏）在长期偏低票价下受益于优秀的成本控制能力，其中春秋航空受益于因私出行占比提升，华夏航空受益于支线航空的盈利模式疫情影响最小。

盘后民航局消息，在2021年1月27日0时前购买乘机日期在1月28日至3月8日机票的旅客，符合以下情形的，可免费退票或至少免费改期一次，航空公司及其航空销售代理人不得收取任何费用。1、乘机日期在1月28日至2月3日的旅客，自1月27日0时起至航班起飞前提出退票或改期申请的；2、乘机日期在2月4日至3月8日的旅客，自1月27日0时起至航班起飞前7天提出退票或改期申请的。

（四）黄金

上周因拜登上台后市场对美国出台进一步刺激计划的期望提升，金价周线涨1.52%，这是黄金三周来的首次上涨，同时也创下去年12月中旬以来最大单周涨幅。拜登入主白宫引发市场对大规模刺激案的乐观预期，此外高位市场下市场出于避险需求而买入黄金。今日异动相关个股：恒邦股份、中润资源、中金黄金等。

（五）快手上市相关

1月26日，快手正式向港交所递交了公司上市发行方案。招股书显示，快手计划2月5日于香港联交所主板开售，股份代号1024。快手此次上市采取AB股架构，其中B类流通股份每手买卖单位为100股。

此次公开发行，快手共发售3.65亿股股份，发售价格范围在每股105港元-115港元之间，以此计算对应股份市值分别为4314亿港元和4724亿港元（介于556亿至609亿美元），计及超额配售权估值最多可增至617亿美元（约4813亿港元），最终发售价及配售结果将于2月4日公布。今日异动相关个股：日出东方、首都在线等。

具体可见公社内分享

快手2月5日IPO，概念股首发来袭！速看！！（来自韭菜公社jiucaigongshe.com） 

（六）其他

此外次新也有板块表现，长华股份、确成股份、澳弘电子等。军工今日下跌活受消息影响，综合彭博社和路透社消息，白宫新闻秘书珍·普萨基当地时间25日称，拜登政府将用“耐心”来处理与北京的关系，并将重新审视特朗普政府时期的对华强硬政策。

普萨基当天说，在处理与中国的关系时，“我们需要一种战略耐心”。她还说，拜登政府计划对特朗普政府时期制定的措施进行跨部门审查，包括征收关税和要求中企退市等。

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韭菜公社全天图表汇总（01.26）（来自韭菜公社jiucaigongshe.com） 

【韭菜公社】历史图表汇总索引

二、今日个股逻辑

【华夏航空】支线航空龙头+板块估值低

1、公司是中国支线航空商业模式引领者和主要践行者，公司很早切入当时尚处空白的支线领域，奠定较强的先发优势。2013-2019年，华夏航空营收CAGR、归母净利润CAGR分别高达35.67%、31.07% ，2014-2019年加权ROE基本维持在20%以上（2018年为13.07%），业绩较快增长，盈利能力较强。公司持续专注支线网络建设，每年运营航线增速保持在15%以上，支线航线占比达94%。

2、航空国内和国际需求将迎快速恢复

日前，交通运输部、商务部、国家发展改革委决定废止《外商投资民用航空业规定》（简称110号令）及其6个补充规定，废止决定已正式生效。据悉，110号令及其6个补充规定废止后，民航领域外商投资准入政策将按照《外商投资准入特别管理措施(负面清单)》(2020版)规定及其后续修订执行，民航领域主要保留了公共航空运输、通用航空、民用机场等3个领域外资准入限制。券商表示，疫情反复导致航空需求再次阶段承压，中期视角看，国内与国际需求未来都有望受益疫苗推广，迎来快速恢复。总体看，航空受疫情影响最严重的时期已经过去，当前板块估值处于历史底部区间。

3、国内航空长期前景较好，支线航空模式较佳

2018年中国人均乘机次数仅为0.44次（2019年为0.47次），远低于2018年发达国家1次至2.72次的水平。假设航空对GDP弹性系数不变，预计十四五期间国内航空旅客量CAGR达10%，航空需求长期向好。支线航是航空业的优质赛道，目前市场竞争要比干线市场小不少。目前国内支线航空业迅速发展，国内支线机场数量，吞吐量保持较快增长，根据发改委相关规划进行推算，预计到2025年将新增100个以上支线机场；华夏航空主营区域城镇居民人均可支配收入增速最低也达到了6.5%，为出行需求的持续增长提供保证。券商认为2020-2022年支线机场吞吐量复合增速仍将维持在20%的水平。

4、航空指数或在疫情后期取得超额收益

原油供给过剩格局持续，预计原油价格中枢将从此前70美元/桶降低至50美元/桶左右，公司受益于低油价环境。2003年非典疫情过后、2008年经济危机过后，航空指数均出现相对大盘取得超额收益的时期。在2020年新冠疫情过后，航空指数或将取得超额收益。上市航司中，华夏航空受疫情期间业绩下滑幅度相对较小，2020年上半年依旧实现正收益，疫情后期公司业务有望领先同业反弹。

5、新疆模式有望异地复制，航线网络将实现快速拓展

公司将随运力提升继续加密已有航线，特别是加大新疆区域市场运力投放：1）继续加密现有地区航线布局，深度覆盖疆内航线网络。2）新疆模式的成功为开拓空白市场提供了良好的范本。未来公司将继续开拓云南、华东、四川、青海等空白市场。3）国际市场面临机遇和挑战，预计未来公司将沿着内蒙和东北覆盖东北亚地区，沿新疆覆盖中亚地区，沿云南、华南覆盖南亚地区，逐步提升周边国家航线网络覆盖力度。（部分资料来自招商证券、财信证券研报）

【首都在线】快手+数据供应商

1、公司是一家覆盖全球的互联网数据中心服务提供商,致力于为中国企业出海提供全球云网一体化解决方案。公司主要服务于游戏、电商、视频、教育、大数据等互联网细分领域及传统行业客户,为其在全球提供快速、安全、稳定的IDC及云服务,其中云服务主要为云主机服务。目前，公司在全国60余个数据中心部署超过3000个机柜。

2、快手港股上市，为其提供数据中心服务

1月26日快手科技港股正式开启招股，据相关数据显示，本次快手招股价将在105至115港元之间，按发售价中位数计拟集资超394亿港元，同时，一手入场费将是11616港元，相比上周市场流传的4697港元，足足翻了一倍。市场分析人士指出，快手上市后料将获得大量资金，有利于通过其进一步扩大规模，相关合作伙伴也或将受益。公司主要为快手提供的IDC数据中心服务，后续有望受益。

3、定增10.32亿元，加码云平台业务和裸金属技术服务

1月5日晚间公告称，拟向不超过35名(含)特定投资者发行不超本次发行前上市公司总股本的20%，即8226.33万股(含)，本次发行股票募集资金总额不超过10.32亿元(含)。本次募资扣除发行费用后拟将全部用于一体化云服务平台升级项目（3.69亿元）、弹性裸金属平台建设项目（5.98亿元），以及用于补充流动资金（6500万元）。公司表示，本次发行募集资金投资项目与公司的生产经营、技术水平、管理能力相适应，符合公司发展业务规划，将进一步丰富公司产品布局，优化产品结构，有助于巩固公司在行业中的地位、提高公司的盈利能力、加强公司的综合竞争实力。同时公司公告拟以现金人民币1.32亿元收购北京中瑞云祥信息科技发展有限公司股东共青城智悦投资合伙企业持有的中瑞云祥49%的股权。中瑞云祥系公司的控股子公司，其中，公司持股51.00%、共青城智悦持股49%。公司目前财务状况稳定、良好，本次收购完成后将有效增加子公司控制权，有利于公司整体运营效率与未来盈利能力的提升，实现公司资源的有效配置及公司利益的一体化，进一步增强公司核心竞争力。

4、全球互联网数据中心服务提供商

根据中国信通院统计，中国各行业企业上云率不到40%，云市场发展空间广阔。公司在IDC领域深耕发展多年，与通信运营商保持了长期良好的合作关系，目前，公司在全国60余个数据中心部署超过3000个机柜。在云服务领域，公司已在全球10余个国家或地区建立了云服务平台。目前，积累了哔哩哔哩、绿洲游戏、唯品会、蘑菇街、爱奇艺、快手、VIPkid、汇量科技等一批行业优质客户和成功案例。公司除了 IDC、云主机、云硬盘等标准云主机产品，还通过自主研发深度结合浪潮、紫光、西部数据、Intel、EMC、Cisco 等公司的成熟产品或技术，打造了软硬结合一体化的高性能云主机、云网络产品。结合公司在网络资源层面优势，公司打造的高质量带宽产品在用户覆盖上具备竞争优势。中大型互联网企业在长期的发展过程中形成了复杂、庞大的 IT 系统，为满足其 IT 系统上云的需求，公司建立了针对不同客户的个性化需求提供定制化的解决方案的体系。（部分资料来自华鑫证券研报）

【掌阅科技】数字阅读+今日头条+百度

1、公司的主营业务为互联网数字阅读平台服务（包括数字阅读付费及商业化增值业务）、版权产品业务。公司自主研发了数字阅读平台，在不断优化产品细节及性能的同时，在业内率先实现了3D仿真翻页、护眼模式等技术创新的产品应用，并在文档识别、转化、续读技术以及数字内容的精装排版等方面形成了核心技术优势，处于行业领先地位。根据1月公司发布的《2020年度数字阅读报告》显示,掌阅APP月活达1.4亿，其中90后用户占八成, 00后近半。

2、字节跳动入股，借力超级流量

2020年12月14日，发布公告，公司控股股东、实际控制人成湘均、张凌云与字节跳动旗下的量子跃动协议转让股份的过户登记已办理完成。此次股份过户后，公司实际控制人仍为成湘均与张凌云，二人为一致行动人，目前合计持有公司48.08%股权。字节跳动旗下的量子跃动持有公司11.23% 股份，成为公司第三大股东，股权占比仅次于成湘均与张凌云。公司与字节跳动签订了文字作品授权、流量交易合作及.推广合作协议，预计到2021年10月前的交易额为4.7亿，其中版权分发相关1.6亿，推广投放相关1.2亿，广告商业化相关1.9亿。券商认为股份过户后，掌阅科技与字节跳动将在文字版权授权、广告合作、流量采买、短剧版权授权、广告联盟合作等进行全范围深度合作，进一步提升掌阅科技的平台变现能力、内容IP能力。公司与字节跳动签订了文字作品授权使用许可协议。根据协议，掌阅科技将其拥有的合法网络文学版权，转授权给字节跳动;字节跳动享有这些文字版权的网络信息传播权。

3、百度加持，流量与变现打开新空间

2020年3月17日公司发布公告，拟定增引入百度旗下百瑞翔作为战略投资者，成功实施后，百度将持有公司8.8%的股份。其中发行价为18.81元/股，锁定期2年，共募集不超过7亿元。同时，掌阅与百度集团开展战略合作，未来将围绕数字内容授权、战略投资等方面打造新生态。一方面，百度在流量（包括搜索）、人工智能、大数据等方面给予公司优先支持。券商认为，百度的搜索流量对掌阅来说拥有更高的转化效率，因为主动搜索与小说相关内容的用户大概率是数字阅读用户，根据艾瑞咨询统计，近一半的移动端盗版小说用户通过搜索引擎搜索后阅读。同时，通过入驻百度小程序、信息流产品等，可以触达更多用户。另一方面，百度也将在版权内容方面展开合作。掌阅将版权作品授权给百度使用，授权作品在授权期限内的版权费用采用净收入分成+保底的方式计算，保底授权金总额为每期每12个月人民币1亿元（含税），共三期36个月，合计人民币3亿元（含税）。

4、平台型商业模式，海量内容与用户筑高竞争壁垒

根据CNNIC统计，截至2020年3月，我国网络文学用户规模达4.55亿，手机网络文学用户规模达4.53亿，占手机网民的 0.5%，手机网民使用率连续3年超50%。公司经过多年发展，已成为数字阅读领域的领先平台，上游与众多版权方、作者合作，下游则对接海量读者，平台上沉淀了海量的内容，掌阅可以实现作品的快速分发与变现。根据招股书披露，公司在2017年时就已与超过500家版权方展开合作，年分发图书15亿册，书籍日更新1亿字。通过与华为、OPPO、VIVO等硬件端预装、联合运营等方式获取流量，根据QuestMobile数据，华为阅读2019年底MAU已超4000万人。2020年，公司进一步加强与硬件厂商的合作，拓展海外市场。2020年3月由掌阅联合运营的华为阅读随华为P40系列手机在全球发布。（部分资料来自中泰证券、中信建投研报）

【居然之家】布局免税+阿里巴巴+新零售家居

1、公司的主营业务是从事零售业务，业态主要包含现代百货、购物中心以及超市和家居卖场业务、家居建材超市业务和家装业务。公司是中国泛家居行业的龙头企业之一，涵盖家居零售、家装服务、家居会展等领域，以中高端为经营定位，为顾客提供家装设计、家居建材一站式服务。 2019 年底，公司在 29 个省共经营 355 家卖场（总面积 1205万平），其中直营92家，加盟263家。2018年公司与阿里巴巴集团共同宣布达成新零售战略合作:阿里巴巴以及关联投资方向居然之家投资54.53亿元人民币,持有其15%的股份。双方将运用各自优势,在家居领域开启新零售的全新时代。

2、宣布首个免税项目，与海旅投控股公司成立合资公司

2021年1月26日，公司发布公告，公司全资子公司海口居然之家商业管理有限公司以1470万元自有资金，对外投资成立合资公司，开展日用免税品经营业务。居然之家的合作对象为海南旅投免税品有限公司的控股子公司海南旅投黑虎科技有限公司。双方签订《合资成立有限公司合作协议》，约定合资成立海南旅投居然日用消费品免税有限公司。其中，海口居然持有合资公司49%股份，旅投黑虎持有51%。海口居然之家与旅投黑虎签订了《商铺租赁合同》、《商铺租赁合同补充协议》，海口居然之家为旅投黑虎提供场地租赁服务，用于开展免税店经营业务。同时，居然之家下属全资子公司三亚居然之家购物中心有限公司与海旅投签订合同，将约4.7万平方米的物业出租用于开设海旅免税城和开展配套经营服务，海旅免税城现为三亚市区内面积最大的离岛免税店，现已开业。

3、泛家居市场空间广阔，规模整体向上

据中国家装协会，2018年家居建材市场规模近5万亿，2012-2018年CAGR达5%；据弗若斯特沙利文，2018年家居零售市场规模超3万亿元，2011-2018年CAGR达12%。 短期受益于地产竣工回暖，长期受地产+消费双重驱动，家居市场规模未来稳健扩张，其中家居零售环节始终保有强势地位，其中线下零售始终占据主流，其中连锁卖场龙头地位日益凸显。长期来看，其一，新房短期因政策承压，但远期还有一定的向上空间，主要系城镇化率的提升（预计由2019年的61%升至2030年的70%）；其二，二手房占比持续提升，置换需求增加（98年开始是新房高峰期，进入翻修区间）；其三，消费升级潜力较大，带来量价齐升。

4、头部连锁家居卖场地位日益凸显，集中度有望提升

家居线下零售渠道中，家居连锁卖场始终处于主要地位，集中度有望提升。一方面，连锁家居卖场近十年才兴起，对非连锁卖场具备替代效应。据消费者行为调查，当前70%消费者选择家居卖场、其中25%选择连锁卖场，未来连锁家居卖场渠道占比有望提升。另一方面，连锁卖场中，据弗若斯特沙利文，19年红星份额仅15%，居然仅8%，对标美国家得宝+劳式合计市占率超过50%，未来将进入整合期，连锁卖场中龙头居然、红星份额也将进一步提升，因为连锁卖场特别是龙头，竞争优势不断凸显。

5、多元化转型+产业链延伸，借阿里引流

2018年2月11日阿里以54.53亿元收购居然之家15%股份，借壳上市后阿里持股9.58% 成为第三大股东，此外持有公司4.79%股份的瀚云新领与阿里巴巴为一致行动人。目前阿里派驻团队，提供数据和技术支持，运用其消费者洞察、会员体系、专业云计算、企业服务体系以及物流平台，对居然线上线下赋能支持，最大程度获客引流反哺主业。阿里助力向大数据驱动转型，在交易/营销/服务/导购等全方面运营实现数字化，从而实现赋能，提升体验效率。挖掘客户画像，提供更好的消费体验；赋能精准营销，提供更好的销售平台。截至2019年底完成110家智慧门店的改造。（部分资料来自太平洋证券研报）

【视源股份】业绩超预期+智能交互龙头

1、业绩超预期。1月25日晚公告，公司2020年实现收入 171.44 亿元，同比增长 0.54%，归母净利润 19.04 亿元，同比增长 18.22%，扣非后归母净利润 18.06 亿元，同比增长 19.08%。在疫情和面板涨价冲击之下，归母净利润超出市场预期（Wind 一致预期 16.40 亿元），公司全年净利润率超过 11%，创历史新高，主要系：1)公司通过拓展推广方式，1H20 因疫情延后的订单在 2H20 加速兑现；2)教育品牌 SEEWO 新品开拓见成效，会议品牌 MAXHUB V5 新品带动 ASP 提升；3)股权激励费用计提结束以及全年控费效果显著。

2、视源股份，智能交互龙头，主营业务为液晶显示主控板卡和交互智能平板c的设计、研发与销售，主要产品为液晶显示主控板卡、交互智能平板。2017-2019年净利润为6.91亿、10.04亿和16.11亿。

3、主营业务分析：龙头地位稳固，业务持续多维度延伸。 公司在液晶显控板卡、教育智能交互平板、商业智能交互平板领域均为行业第一，公司在液晶显控板卡领域龙头地位稳固，智能板卡比例持续提升，部件业务上公司在白家电、电源、供应链服务业务基础上，探索 IoT、UPS、商用显示模组、小家电等新业务。公司旗下两大品牌SEEWO 和 MAHUB。教育信息化是千亿级市场，SEEWO 深耕 K12 领域，并积极开拓幼儿教育、高等教育、民办教育、培训机构等新市场机会；产品上以软件能力塑造自身硬件壁垒，并加大录播、学生终端等各类教育信息化新产品的研发和营销力度。企业服务市场是公司布局的新蓝海，当前市场渗透率低，公司份额领先，未来成长空间广阔。此外，公司围绕自身核心能力积极拓展能力圈，将触角延展至智能家居、智慧医疗等领域，为公司长期成长奠定基础。

4、经营特点：研发驱动型企业，供应链能力突出。视源股份的经营特点鲜明，轻资产运营，生产委托外协加工。销售端长期坚持“零应收”政策，占用上下游资金能力强。采购端坚持“以销定产、以产定购”的原则。公司将近 5000 人的员工中有 60%是研发技术人员，本质上是一家研发驱动型的企业，公司内部也营造了一套鼓励创新的工程师文化体系，体现在鼓励头脑风暴式创新、设立创新业务孵化团队、重视员工股权激励和人性化的工作环境等。经过多年发展，公司已积累了多项可复制能力，包括供应链管理体系及规模优势、成熟的研发体系、高度信息化管理和品牌及客户优势。 （部分资料来自于华泰证券、国信、安信等券商研报）

【日出东方】间接参股快手+国内太阳能热水器龙头

1、快手计划2月5日上市。1月26日，快手正式向港交所递交公司上市发行方案。招股书显示，快手计划2月5日于香港联交所主板开售，募资额将超过480亿港元，超越去年香港IPO募资王京东集团的345.6亿港元，快手本次IPO估值区间为556亿美元至609亿美元。

2、间接参股快手。公司以自有资金 500 万美元认购华兴资本美元基金份额，比例为 2.76%，华兴美元基金持有快手比例为 0.10%，公司间接持有快手比例为 0.00276%，占比极低。

3、日出东方，国内太阳能热水器行业的龙头企业，行业内最主要的太阳能热水器出口企业之一，兼顾太阳能热水器与厨电的优质制造商，主要从事热水器、厨电、清洁能源采暖、净水等业务的研发、生产和销售。2017-2019年5476万、-4.92亿和8258万，2020年三季报净利润7180.86万元，同比去年增长60.61%。

4、公司拥有太阳雨、四季沐歌及帅康三大行业知名品牌，太阳雨立足 “清洁热能专家”的战略 定位，四季沐歌专注于清洁能源采暖和热水领域，帅康定位中高端厨电市场，浙系高端厨电代表性品牌之一，曾连续10年市场占比位居中国厨电品牌第一名。公司通过多种产 品与品牌的组合为用户提供“个性化、集成化、智能化”家居家电解决方案和服务，同时进行太阳 能热利用技术升级，为各类客户提供从热水到供热采暖的整体解决方案。公司热水器产品 包括太阳能热水器、空气能热水器、电热水器、燃气热水器等；厨电产品包括吸油烟机、燃气灶 具、集成灶、消毒柜、嵌入式电烤箱、蒸汽炉、微波炉、蒸烤一体机、洗碗机、垃圾处理器等； 清洁能源产品包括太阳能采暖、空气能采暖、燃气壁挂炉及多能源互补供暖等。

5、公司拥有江苏、山东、河南、顺德四大生产基地，拥有完整覆盖全国城乡市场的销售与服务渠道。太阳雨、四季沐歌长期经营三四线城镇 市场以及广大农村市场，拥有三四线市场以及广大农村市场的经销商体系；帅康定位于中高端厨 电市场，拥有一二线城市的经销商体系、KA 及电商渠道，并积极推动销售渠道下沉。

【美锦能源】焦炭涨价+全国最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一+氢能源布局完整

1、 焦炭涨价。2020年1月19日消息，焦炭01月18日最新价格2467.50元/吨，最近5天上涨3.13%，20天上涨11.27%，30天上涨16.53%，60天上涨22.30%。虽然焦炭、焦煤价格第十四轮涨价已经于1月14日落地，然而焦炭第十五轮提涨也随之显露出苗头。据了解，河北、江苏、山西、山东等多地的焦炭生产企业已宣布，自1月27日起，焦炭价格上调100元/吨。业内人士认为在疫情管控和年底保安全的前提下，供给端增量有限，地销需求尚可，因此坑口价格仍将保持强势。

2、 A 股最大焦化产能。美锦能源目前在产焦化产能 660 万吨/年（权益产能 601 万吨/年）为 A 股上市公司权益产能规模最大企业，2020年公司华盛化工项目建成进行产能臵换后，公司焦炭产能将净增加145 万吨/年至 715 万吨/年。

3、美锦能源，全国最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，主要从事煤炭、焦化、天然气、氢燃料电池汽车为主的新能源汽车等商品的生产销售，公司拥有储量丰富的煤炭和煤层气资源，具备“煤-焦-气-化”一体化的完整产业链，并在氢能产业链广泛布局，正在形成“产业链+区域+综合能源站网络”的三维格局。2017-2019年净利润为10.48亿、17.97亿和9.56亿，预计三季报业绩：净利润3.800亿元至5.500亿元，下降幅度为-53.94%至-33.33%

4、焦化主业有望量价齐升打开盈利空间。

价格方面，受益于行业供需格局扭转，焦炭价格有望走高。焦炭行业去产能不断落实，行业供需格局将由之前的过剩变为净短缺，预计到2020 年以后，产业集中度提升，困扰行业的难题有望全面解决，行业景气恢复，有望实现持续盈利。

新建产能投产，产量持续攀升。公司目前在产焦化产能 660 万吨/年（权益产能 601 万吨/年）为 A 股上市公司权益产能规模最大企业，2020年公司华盛化工项目建成进行产能臵换后，公司焦炭产能将净增加145 万吨/年至 715 万吨/年，2020 年 10月新建产能华盛化工项目 4#焦炉已点火烘炉，标志着该项目将逐步由建设期进入生产期，2021 年3 月达产。因此 2020-2021 年公司焦炭产量有望持续增长。

成本方面，目前公司自有煤矿可覆盖炼焦所需近 58%原材料，未来公司焦炭产能扩张，依托美锦集团的资源优势，原材料自给率有望持续保持较高水平。

5、积极布局氢能源产业链，未来发展空间巨大。

产业链布局方面，公司已经布局燃料电池全产业链。1）上游：公司焦炭产能副产焦炉煤气可提取氢气 5.1 万吨/年，可以满足 1.3 万辆中型卡车或 9000 辆客车一年的用量。此外，公司还有一座已经投运的加氢站和一座在建加氢站。2）中游：国鸿氢能作为全球最大燃料电池电堆生产商之一，年产燃料电池电推 2 万台，燃料电池动力总成 5000 台。目前生产设备均为自主知识产权，可全部国产化、定制化。2018 年已有近 2000 辆装臵国鸿产品的商用车交付使用，2018 年国内市场份额超过 70%。2018 年我国公告目录中接近 50%的燃料电池汽车采用国鸿氢能电堆。鸿基创能是国内首家实现质子交换膜燃料电池膜电极大规模产业化的企业。鸿基创能计年设计产能为 30 万平米，产品成本比目前主流的膜电极低 20-30%。3）下游：飞驰汽车 2019 年销售的燃料电池汽车市场占比为 13.7%，是国内产销氢燃料电池客车最多的企业之一。2020 年计划生产各种车型约 1500 辆，以氢燃料电池车辆为主。到 2022年实现年产 3000 辆的目标。

6、超级电容炭已取得重大进展，产业化加速：公司与山西煤化所所合作研制开发的“超级电容器电极材料中试技术”的开发项目取得重大进展，已经建成了 10 吨级的电容炭中试示范线，中试产品先后在重点用户完成评测，产品的综合性能与占据国际市场主流的日本可乐丽公司 YP-50F 产品相当，个别指标已超越，达到国际先进水平。公司将启动电容炭的产业化工作，据公告，预计项目一期工程（500 吨/年的产业化工程）预计 2020 年 3 月启动，项目投资预算约 1.6 亿，计划于2020 年 12 月底前完成设备安装，2021 年 3 月完成联动调试，正式投产供货。项目顺利实施后，将解决困扰中国超级电容器行业多年“卡脖子”的难题，推动关键核心材料实现进口替代。（部分资料来自于安信证券、中信证券等券商）

【怡球资源】业绩预增+国内铝资源再生领域的龙头企业之一+汽车拆解（更新）

1、业绩预增。1月25日晚公告，预计2020年年报业绩：净利润4.549亿元至4.949亿元，增长幅度为2.96倍至3.31倍，增长主要系公司铝合金锭销量上涨，且销售毛利同期比上升，以及集团国际化生产销售优势凸显所致。

2、怡球资源，国内铝资源再生领域的龙头企业之一，主要业务包括铝合金锭业务、废料贸易业务。公司主要产品为铝合金(再生铝)和金属废料。公司专注于废铝再加工业务，是中国铝资源再生领域的龙头企业之一，技术水平在国际领先，是我国循环经济产业的典型企业。公司涉及固废处理和汽车拆解概念。2017-2019年净利润为3.23亿、9752万和1.15亿，2020年中报净利润1.01亿元，同比去年增长199.70%。主要是国外废铝采购价格下跌，以及集团国际化生产销售优势凸显所致。

2、铝合金锭业务：怡球集团已是亚洲最大的铝合金锭生产企业之一，技术水平在国际领先。公司利用所回收各种废旧铝资源，进行分选、加工、熔炼等工序，生产出再生铝合金产品。通过对现有铝废料进行回收和利用，可以实现金属铝的循环使用，有效节约铝资源，公司的主要产品为各种规格型号的铝合金锭，是国民经济建设和居民消费品生产必需的重要基础材料。公司是国内仅有的少数几家铝合金锭产品在伦敦金属交易所（LME）注册并能实际交割销售的生产企业之一，产品质量符合国际市场的标准。

3、废料贸易业务：回收各种工业、家庭废弃物，报废品通过先进的分选设备分选出黑色金属、有色金属及其他可回收利用废弃物。公司分选出的产品是下游金属行业的重要原料来源，产品涉及黑色、有色金属以及再制造等行业。公司拥有20多个加工工厂，辐射美国东部大部分地区。为美国前20大金属回收企业，客户范围辐射美国，中国，东南亚，印度等国家。

4、公司产品主要供应给汽车、电动工具、电子通讯、五金电器等领域的客户，公司在行业中积累了多年的知名度和信誉，已成为多家世界知名汽车生产商、电器和电子生产企业及其在中国的合资或独资企业的供应商，如本田、日产、丰田、三菱、飞利浦、东风汽车、盖茨传动、德尔福、博世、松下电器等等。

5、近年来随着我国报废汽车、家电、建筑材料的数量逐渐增多，同时政府不断健全废铝回收体系，并且基于环保的考虑对进口废铝制定了一系列的政策，使得我国进口废铝规模呈现逐渐萎缩的趋势。未来，国内再生铝行业的原料将更多的将依赖于国内废铝供应，国内再生铝消费市场将迎来广阔的发展空间和重要的发展机遇。怡球资源下游客户主要集中在汽车行业，而当前传统汽车销量有望复苏，新能源汽车用铝量又有所提升，需求端也给行业发展提供了保障，公司作为国内铝资源再生领域的龙头企业。但另一方面，由于铝制品在工业和基础设施建设领域的广泛应用，其具有很强的顺周期性。目前全球经济都受到新冠肺炎疫情的不确定性的影响，因此对于铝行业本身而言，并不是最有利的发展时机。

三、新股介绍

【药易购】西南地区院外市场互联网医药流通龙头企业，明日创业

1、药易购，西南地区院外市场互联网医药流通龙头企业，专注于“院外市场”的医药流通综合服务商，经营的医药类产品数量超过22,000个，覆盖西药、中成药、中药饮片和中药材、食品和保健食品、医疗器械及非药品及其他等多个类别。2019年终端纯销13.07亿，当年占比57.11%，商业分销9.8亿，当年占比41.43%。

2、公司是西南地区领先的院外市场互联网医药流通企业，互联网及大数据技术带动公司业务快速持续增长。公司专注“院外市场”，以四川省作为主要市场，目前已经覆盖了省内 80%以上的医药连锁企业、60%以上的单体药店和 40%以上的诊所，并形成 700 余家下级分销商的医药分销体系，覆盖的社区医药终端和基层医疗机构数量超过 53000 家。院外市场不同于院内市场，由于面临终端更分散，区域性更强，且不同区域用药习惯不统一等特点，区域性龙头企业有其存在的必然性。公司自 2014 年在行业内率先引入互联网及大数据技术，迅速成长为西南地区知名度极高的院外市场医药电商平台（B2B），2017-2019 年，公司电子商务平台注册用户数量和周活跃用户数量的年均复合增长率分别为 48.28%、45.33%，电子商务业务收入从 2017年 5.03 亿增长到 2019 年的 11.33 亿，年均复合增长率为 50.08%，其中每年“119 医药电商狂欢节”单日成交金额从 2017 年的 5107 万增长至 2019 年的 1.5382 亿，各项指标均呈显出持续快速增长的趋势。同时公司依托广域的终端覆盖以及销售数据的深层赋能增强对上游议价能力，带动盈利能力提升，公司整体毛利率高于同行业上市公司平均水平。

3、政策、渠道、价格三大因素带动医药院外销售比例持续提升，我国院外市场空间广阔。2016 年发改委明确公立医院不得限制处方外流，2017 年卫计委出台政策全面推进公立医院医药综合改革、取消药品加成，在这一政策背景下，消费者购药习惯将发生改变，院外市场得到持续发展。与此同时，院外零售药店的持续增长，消费者购药便捷性持续提升，DTP 药房、高评级药房快速发展，带动业态持续升级。此外，2019 年国务院宣布取消互联网药品交易 A/B/C 三证审批，医药电商迎来快速发展期，2019 年医药电商市场规模占全国院外药品销售规模约 11%，且潜在空间可观，B2B 模式仍旧是医药电商中的绝对主流（占比 95%）。对标发达国家成熟市场，目前美国至少 75%的药品是通过院外市场销售，2019 年我国医药院外市场规模约 43.7%，如稳步提升至 75%，叠加药品总需求增长，院外市场空间广阔。

4、行业：

（1）国内医药流通市场规模持续快速增长。随着我国经济的发展以及居民对于医疗保健消费的不断增加，我国医药流通行业呈现持续快速增长趋势。2010 年至 2018 年，我国药品流通行业销售总额由 7084 亿元增长至 21586 亿元，增幅达 204.71%。

（2）国内药品流通市场正处于医院市场向院外市场转移的进程中。目前医院市场依然是我国药品零售市场的核心，但受医疗体制改革新政下的全面取消药品加成、两票制、分级诊疗等一系列政策影响，未来医院市场的发展会继续受限，规模占比将进一步下降；而院外市场则将呈现增速加速上升的趋势，产业结构将不断调整，根据中国医药工业信息中心预测，到 2020 年，药品零售市场中三大终端占总体市场的比重将演变为 54.6%、18.1%和 27.2%，院外市场的整体占比将从 2013 年的 35.7%增加至 45.3%，形成数千亿级的市场增量空间。

5、竞争格局： 以国药控股、华润医药、九州通为代表的大型医药商业企业占据整个医药流通市场主要份额，该等公司经营规模庞大，并掌握了大量的工业渠道及品种资源，主要集中于医院配送和商业调拨业务；四川省内，以四川本草堂药业有限公司、四川贝尔康医药有限公司等为代表的区域性中型商业企业，大多兼营医院配送业务、商业分销业务和院外市场终端纯销业务；此外，市场上也存在着具备互联网基因的创业公司跨界进驻医药流通行业开展 B2B 业务，以湖北小药药信息技术有限公司为典型代表，较短时间内快速扩张。

6、2017-2019年营业收入 5.87亿、20.24亿和22.89亿，复合增长率为20.12%，归母净利润 4459万、5655万和6466，复合增长率为20.41%，毛利率为9.05%、8.56%和9.11%。2020年前三季度营业收入20.24亿，同比增长24.62%，净利润为3241万，同比增长15.44%。 可比公司： 九州通、同济堂、正大龙祥、瑞朗医药、康泽药业。发行价格12.25，发行PE18.71，行业PE16.76，发行流通市值2.78亿，市值11.72亿。

新股资料来自个股招股说明书、国泰君安、开源证券、申万宏源证券等券商研报

【信测标准】国内领先的综合性检测机构，明日创业

1、信测标准，国内领先的综合性检测机构，主要从事可靠性检测、理化检测、电磁兼容检测和产品安全检测等检测服务，为汽车、电子电气产品、日用消费品和工业品等领域的客户提供检测报告或证书。2019年检测认证营收3.01亿，当年占比100%。

2、公司是国内领先的综合性检测机构，具有一定的品牌知名度和社会公信力优势。公司主要提供可靠性检测、理化检测、电磁兼容检测和产品安全检测，在汽车和电子电气产品检测领域形成品牌效应，下游汽车领域客户包括李尔、东风、广汽、上汽等，电子电气产品领域客户包括联想、华为、飞利浦、同方等，在汽车零部件功能可靠性测试领域具备一定市场定价权。2019 年，公司人均营业收入达到 35.01 万，高于行业平均水平 25.1 万元，营收和归母净利润分别位列行业第 7 位和第 6 位，处于检测行业公司前列，公司的研发经费投入强度（6.06%）、有效专利数量（116）、服务半径（在国内大中城市设立 12 个营销网点）等均高于行业平均水平。

3、检测行业集约化趋势显现，带动头部企业发展。检测机构集约化发展势头显著，规模以上机构数量稳步增长，2019 年，全国检验检测服务业中，规模以上（年收入 1000 万元以上）检验检测机构数量达到 5795 家，营业收入达到 2478.86 亿元。规模以上检验检测机构数量仅占全行业的 13.17%，但营业收入占比达到 76.86%，规模效应十分显著，行业集中度提升加速。未来公司有望通过内生增长和外延式并购，扩展业务品线，进一步壮大自身规模，扩大市场占有率，进一步巩固自身在行业竞争中的优势地位。

4、行业：

（1）我国检测行业营业收入持续增长。随着行业政策的放开及市场需求升级，我国检测行业规模持续增长。近年来，国家认监委扩大对民营及外资机构开放，简化认证机构资质认定程序，认证认可检验检测市场活力增强。由于社会对产品质量要求提高，我国检测行业规模整体呈现持续、较快增长。我国检测行业的服务范围已全面涵盖国民经济行业的全部分类，且主要集中在制造业、建筑业、交通运输业、仓储和邮政业、科学研究和技术服务业、水利行业及环境和公共设施管理业等行业领域。根据国家认监委统计数据显示，2015 年至 2019 年，我国检验检测服务营业收入由 1799.98 亿元增长至 3225.09 亿元，年均复合增长率为 15.70%，检测行业规模保持持续较快增长。

（2）检测行业技术提升促进检测行业新的发展。2019 年全行业获得高新技术企业认定的机构 2220 家，占全国检验检测机构总数的 5.04%。全行业拥有有效专利 63238 件，其中有效发明专利 30108 件，同比增长 29.44%。有效发明专利量占有效专利总数比重为 47.61%。我国不断加大检测技术的科研投入，技术水平稳步提高，检测方法更加先进和多元化。同时，科学检测仪器更新换代速度加快，精确度、稳定性与检出限等性能逐步提升。我国检测行业在部分检测细分领域已经达到了国际领先水平。随着检测技术提升，检测服务的业务范围不断扩大，满足了更加多元化的检测需求，为行业发展带来了新的发展机遇。

5、竞争格局： 2019 年，我国国有及国有控股机构、民营机构、集体控股机构和其他机构占比分别为 44.18%、52.17%、1.70%和 1.95%。民营检验检测机构增长速度最快，占增长总数的 82.18%。从区域分布上看，在区域经济发达、检验检测需求较大的环渤海地区、华东沿海地区以及华南沿海地区，检验检测机构数量更为集中，资源更为丰富。从产业结构来看，我国检测行业竞争较为充分，行业集中度低，2019 年度我国检测机构平均营业收入为732.86 万元，统计数据显示就业人数在 100 人以下的检验检测机构数量占比达到 96.49%，绝大多数检验检测机构属于小微型企业。

6、2017-2019年营业收入 2.14亿、2.66亿和3.01亿，三年复合增长率为18.38%，归母净利润为4026万、6698万和7465万，三年复合增长率为36.16%，毛利率为59.58%、63.33%和 63.24% 。2020年前三季度营收2.02亿，同比增长-7.30%，净利润为4527万，同比增长-23.04%。可比公司： 华测检测、广电计量、电科院、广电计量。发行价格37.28，发行PE36.04，行业PE36.50，发行流通市值6.07亿，市值24.27亿。

新股资料来自个股招股说明书、国泰君安、开源证券、申万宏源证券等券商研报

【银河微电】国内功率与小信号器件 IDM 领先企业，明日科创

1、银河微电，国内功率与小信号器件 IDM 领先企业，专注于半导体分立器件研发、生产和销售，主营各类小信号器件（小信号二极管、小信号三极管）、功率器件（功率二极管、功率三极管、桥式整流器）等半导体分立器件产品。2019年功率器件、小信号器件营收分别为2.68亿和2.20亿，当年占比分别为50.79%和41.72%。

2、公司是国内功率与小信号器件 IDM 领先企业，具备较强的客户认证优势。公司以封装测试专业技术为基础，目前初步具备 IDM 模式下的一体化经营能力，可以为客户提供适用性强、可靠性高的系列产品及技术解决方案，满足客户一站式采购需求。客户认证是分立器件行业核心竞争门槛之一，公司产品逐步进入工业控制、安防设备、汽车电子、医疗器械等毛利较高的应用领域，成功开拓了三星、戴尔、惠普、松下、台达、光宝等优质中高端客户。公司在长期发展过程中形成了自身专注的业务领域和独特的竞争优势，在计算机及周边设备、家用电器、适配器及电源、网络通信、汽车电子、工业控制等领域得到了诸多知名龙头客户的长期认可。

3、公司在小信号器件市场份额较高，且在功率器件领域具有一定的影响力，属于国内半导体分立器件行业中为规模较大的领先企业 ，公司 2019 年在半导体分立器件市场占有率为 1.35%。公司与扬杰科技、苏州固锝、华微电子、士兰微和华润微等可比公司的产品结构存在一定差异，各可比公司生产的分立器件主要为单价较高的功率器件，而公司的主要产品包括了单价较低的小信号器件。

（1）小信号器件领域：小信号器件是公司核心优势产品，作为公司布局较早、具备先发优势的细分产品类别，公司的市场占有率超过 5%，与诸多细分领域龙头客户达成长期稳定合作关系具有一定的市场影响力，是该领域知名的自主品牌分立器件商。 可比公司中，仅苏州固锝及扬杰科技生产及销售小信号器件。2018 年度，公司半导体分立器件总产能为 118.24 亿只，其中小信号器件的产能为 65 亿只，在国内主要半导体分立器件生产企业封测产能中排名第 10。产能排名高于发行人的企业包括国内半导体分立器件龙头企业长电科技、乐山无线电，国际半导体巨头在国内设立的生产基地，包括罗姆、恩智浦、乐山菲尼克斯（安森美）、泰丰国际（先科）及上海凯虹电子（达尔科技）等公司，以及蓝箭电子和风华芯电。在以小信号器件为主的企业中，公司小信号器件的产能少于乐山无线电、罗姆半导体、泰丰国际及上海凯虹电子，属于国内小信号器件领域中的领先企业。

（2）功率器件领域：公司多次被评为“中国半导体功率器件十强企业”，在 2019年发布的榜单中排名高于发行人的主要公司包括华微电子、扬杰科技、苏州固锝等上市公司。发行人 2017 年度在功率器件的市场占有率为 0.86%，低于可比公司水平，但由于国内半导体功率器件市场市场化程度较高，且自给率较低，因此发行人在功率器件领域仍具有一定影响力。

4、行业：

（1）分立器件占据全球半导体市场的 20%。从市场规模来看，2019 年全球半导体营收额约 4120.90 亿美元，其中集成电路占比 80.90%，分立器件营收额占比 19.10%。近年来，分立器件占全球半导体市场规模的比例基本稳定维持在 18%-20%之间。

（2）分立器件行业保持较高增速。对于半导体分立器件，我国是全球最大的消费国。根据中国半导体行业协会的数据显示，2011 年-2018 年我国半导体分立器件产业销售收入由 1,388.60 亿元增长至 2,658.40 亿元，年复合增长率为 9.72%，保持较高的增长速度。

5、竞争格局： 国外公司处于领先地位，国产器件自供率低，进口替代空间巨大。我国半导体分立器件市场呈现金字塔格局，第一梯队为国际大型半导体公司，凭借先进技术占据优势地位，该类企业包括英飞凌、安森美、威世科技、达尔科技等；第二梯队为国内少数具备 IDM 经营能力的领先企业，该类企业包括华润微、扬杰科技、华微电子及银河微店电等；第三梯队是从事特定环节生产制造的企业。据 Gartner 统计，2018 年以进口金额和国内市场规模测算，我国半导体分立器件的自给率约 30%，仍有广阔进口替代空间。

6、2017-2019年营业收入6.12亿、5.85亿和5.28亿，复合增长率为-7.10%，归母净利润为5,284万、5315万和 4,961万， 复合增长率为-3.11%。 2020年前三季度营收4.30亿，同比增长14.25%，净利润为4960万，同比增长34.59%。可比公司： 扬杰科技、苏州固锝、华微电子、华润微。发行价格14.01，发行PE36.26，行业PE54.39，发行流通市值4.09亿，市值17.99亿。

新股资料来自个股招股说明书、国泰君安、开源证券、申万宏源证券等券商研报

四、明日题材前瞻

（一）盘后新闻

易纲：中国的货币政策将继续支持经济

央行行长易纲在世界经济论坛“达沃斯议程”对话会上表示，将确保央行采取的政策是具有一致性、稳定性和一贯性的，而不会去过早地放弃此前发布的支持政策，预估今年中国的GDP增速将恢复到正常区间内，符合预期。

住房和城乡建设部赴沪深调研督导落实城市主体责任

财联社1月26日讯，近日，住房和城乡建设部倪虹副部长带队赴上海、深圳等地调研督导房地产市场情况。倪虹表示，中央经济工作会议再次强调了要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，并将“解决好大城市住房突出问题”作为2021年度重点任务之一，城市政府要充分认识保持房地产平稳健康发展的重要性，毫不动摇坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，不将房地产作为短期刺激经济的手段。上海、深圳相关负责人表示，坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，切实履行好房地产市场调控主体责任。1月21日、1月23日，上海、深圳分别出台了有关促进房地产市场平稳健康发展的措施。

产业链人士：芯片代工商已在为汽车芯片扩大产能，但最快Q3才能有产出

据外媒报道，当前全球汽车芯片供应紧张，大众、丰田、福特等众多汽车厂商都受到了影响，部分厂商已在调整生产。外媒援引产业链人士透露的消息报道称，即使芯片代工商开始为汽车芯片扩大产能，汽车芯片的产量最快也要在三季度才会开始增加。这也就意味着汽车芯片短缺的状况可能也就还会持续一段时间。（TechWeb）

芯片供应链组织呼吁美国新政府重审对华芯片出口禁令

随着美国新一届政府上任就职，芯片行业开始敦促新政府纠正特朗普时代对中国芯片出口的限制政策，呼吁创造一个多边驱动的国际竞争环境。代表全球半导体设备制造商和设备制造商的半导体供应链行业组织SEMI在1月25日写给美国商务部的一封信中，呼吁新政府重审特朗普去年8月颁布的针对中国芯片出口管制的政策，并敦促即将上任的美国商务部长加强与全球竞争市场的同盟合作。（第一财经）

上海“严打”茅台加价销售动真格 售价超1499元即没收

上海地区工商局严打茅台加价销售，价格超过指导价1499元即没收并另处罚款，多家酒行商超下架茅台，有批发商对财联社记者表示本次活动为茅台联合本地工商打击加价销售。（财联社记者 孙诗卉）

官宣：抖音成 2021 年央视春晚独家互动合作伙伴

IT之家1月26日消息 今日晚间，抖音宣布成为 2021 年总台春晚独家红包互动合作伙伴。除夕当晚，用户在观看央视春晚时，依据主持人的口令打开抖音操作即可获得红包。据悉，除夕当晚，抖音将在春晚直播期间分出 12 亿元红包。今年，抖音、今日头条、西瓜视频还将全程直播央视春晚。

BOE（京东方）智慧车联全新“斩获”蔚来ET7旗舰轿车

新年伊始，BOE（京东方）智慧车联业务便频频发力，更是在近日将其行业领先的智能座舱的解决方案，应用于蔚来全新电动旗舰轿车ET7，全面助力蔚来为用户带来更智慧互联的驾乘体验。根据全球市场调研机构Omdia数据显示，2020年前三季度，BOE（京东方）车载显示出货面积已跃居全球第二。目前，BOE（京东方）智慧车联产品已全面应用到包括中国、美国、德国、英国、日本、韩国等几乎所有主流汽车品牌中。（爱集微）

（二）三大报

疫情反复触发熔喷料价格大涨、相关公司望受益

据中国纱线网报道，由于疫情日趋严重，市场对防疫物资的急需，触发了口罩原料熔喷料价格反弹。市场追捧的明星熔喷料埃克森美孚6936G2、巴塞尔650Y（韩国、美国），近日价格都有所上调。调查显示，巴塞尔650Y一个月前市场售价是1.2万元/吨，近期市场售价已经达到1.5万元/吨，市场一货难求。埃克森美孚6936G2也由前几日市场均价1.2万元/吨，涨到目前1.35万元/吨，商家捂盘惜售，未来看涨到1.8万元/吨。另外，国产的熔喷料也水涨船高，调高200-500元/吨。据调查，大韩道恩、金发科技熔喷料已经涨至1.2万元/吨、山东道恩自提价1.15万元/吨，并且龙口厂区订单已经排在2月中旬。

需求来看，去年年底以来国内新冠疫情出现反复，国外更是持续发酵，口罩需求量剧增。有从业人员表示，自去年12月底以来，公司接到的口罩订单需求量呈现成倍增长。此外，春节期间人员大量流动，口罩需求量增大，为防止口罩供应不足的情况，部分厂家已加班加点生产口罩。供给方面，目前进口熔喷料社会库存低位运行，受全球海运紧张价格暴涨影响，没有新的货物进入。此外，上游原料PP持续高位，对熔喷布形成较强的成本支撑。业内预计，熔喷料后期依旧看好上涨。

【道恩股份】【南京聚隆】等国内熔喷料相关生产公司望受益。

1月挖掘机销量有望继续大增、龙头企业业绩弹性或超预期

经过草根调查和市场研究，CME预估2021年1月挖掘机（含出口）销量20500台左右，同比增速106%左右。国内市场预估销量17000台，同比增速112%左右，环比下降37%；出口市场预估销量3500台，增速60%左右。铁甲二手机公布的数据显示，2020年国内挖掘机月均开工小时数达到127小时，较2019年增长3%。在销量大幅增加的同时，挖掘机开机小时数与开工率也维持高位，印证了施工需求增长的真实性。非道路柴油移动机械近日获批，将于2022年12月1日实施，挖掘机等工程机械有望迎来清库存、更新换代的高峰期。

机构认为，工程机械市场周期性减弱成长性增强，未来几年将整体保持小幅波动。长期看，国外市场空间较大，高性价比的国内品牌也越来越受到国外市场的青睐，随着品牌知名度的提升及国外市场的开拓，挖机出口销量未来将有望获得一定的提升。本轮周期中行业龙头市场份额持续提升、经营效率改善、更加重视对核心技术的掌握及智能化生产，龙头强者恒强趋势明显，在小幅波动的周期中龙头企业有望带来超预期的业绩弹性。

A股公司中，可关注【三一重工】【中联重科】等。

特斯拉拟在德国量产新型电池、能量密度提升五倍

据新华社报道，多名消息人士说，美国车企特斯拉公司打算在计划于德国柏林附近建设的电池工厂大批量生产性能更佳的新型电池。德新社25日以多名行业消息人士为消息源报道，新电池型号为4680，能量密度据称较现有型号提升5倍，占用空间更小，能量消耗也更少，电动汽车内需安装的电池数量因此减少，但续航里程能提高16%。

点评：动力电池整体方向是向更高的能量密度发展，此外，安全性、循环性及成本等因素也影响电池的商业化应用。电池的技术更新会出现新的投资机会。特斯拉搭载的动力电池始终引领行业。

【中伟股份】主营锂电池正极材料前驱体，2020年3月，公司与特斯拉签定供货协议。先导智能（300450）是国内唯一一家可以为特斯拉提供动力锂电池卷绕机的企业，与特斯拉签订了卷绕机、圆柱电池组装线及化成分容系统等锂电池生产设备的《采购合同》。

【赣锋锂业】子公司赣锋国际与特斯拉签订《战略合作协议》，特斯拉指定其电池供货商向公司及赣锋国际采购电池级氢氧化锂产品。

泰国甘蔗压榨进度缓慢、一季度原糖价格受到支撑

1月25日，当天有外媒消息显示，由于自2020年10月开始的本榨季以来，泰国甘蔗压榨进度缓慢。有驻泰国的一位食糖交易商表示：“向糖厂交付的甘蔗数量依然很少，一些糖厂担心产出，因此他们已经停止向贸易商提供糖。”这将导致泰国在2021年一季度可用糖供应预计减少。

点评：据国际机构的压榨调研报告显示，截至1月14日的2020/21榨季期间，泰国共压榨了2157万吨甘蔗，较去年同期下降42%。泰国是全球重要的产糖国，供应的减少将对原糖价格形成支撑。

A股相关概念股主要有【南宁糖业】【粤桂股份】等。

化纤价格大幅上涨、行业景气度有望持续改善

相关数据显示，目前国内粘胶短纤平均售价约为13200元/吨，同比增长近40%，较去年8月价格低位增长近六成；国内氨纶40平均售价42500元/吨，同比涨幅44%，较去年8月低位增长超五成。

点评：此轮化纤价格上涨主要受内需和出口共同拉动。国内下游产业需求旺盛。2020年十月以来，随着下游终端纺织服装行业的快速回暖和需求大增，我国化纤行业上行周期重启。此外，受疫情影响，口罩及消毒湿巾等防疫物资消费量大增，带动无纺布需求上涨，支撑粘胶短纤短期价格上行，加之其当前价格和库存水平处于历史地位，具备长期上行动力。展望后市，多家券商表示，去年承压的纺服需求将继续释放，海外供需错配有望延续，2021年纺服出口增长将带动上游化纤行业景气持续改善。

A股相关概念股主要有【华峰化学】【新乡化纤】等。

移动与广电共建共享700MHz无线网、助力5G大发展

26日，中国移动与中国广电签署“5G战略”合作协议：双方将共同建设700MHz无线网络，按1：1比例共同投资；双方均有权充分使用700MHz无线网络为各自客户提供服务；中国移动方面将向中国广电有偿共享2.6GHz网络。

开源证券赵良毕认为，700Mhz由于覆盖远、深度覆盖能力强、组网成本低，被称为“黄金频率”，将成为5G广泛覆盖的打底网。5G的全面好用时代即将来临，使用人数和数据流量有望持续增长。

【通宇通讯】是基站天线领域的领军企业；

【歌华有线】已完成股份过户，控股股东由北广传媒投资发展中心变更为中国广电网络股份有限公司。

国外疫情影响原料供应、钴盐价格月内上涨超22%

据【华友钴业】报价，截至26日，电池级硫酸钴、四氧化三钴分别为7.5万元/吨、26.6万元/吨，月初至今分别累计上涨23%、22%。另据广东南储监测，电解钴报价为31.95万元/吨，月初至今累计上涨15%。

据了解，钴原料产地刚果（金）和物流中转地南非疫情进一步加重。中金公司表示，南非疫情反复，引发市场对于钴供给的担忧，下游厂商加大了补库存力度。在下游的旺盛需求和较高的原料成本支撑下，钴价短期内具备上行基础。

【寒锐钴业】【洛阳钼业】等主营钴相关产品。

供给受限叠加需求提升、镝等中重稀土创数年新高

南方稀土集团近日公布挂牌价，氧化镝、氧化铽、氧化镥分别较上周上涨13万元/吨、10万元/吨、5万元/吨。其中氧化镝以及氧化铽价格分别是近5年与10年的新高。

生意社认为，缅甸封关导致进口货源大幅减少，中重稀土市场供需矛盾尖锐，国内稀土收储计划也是支撑其价格的重要因素。此外，近期下游需求不断走高，新能源应用方面增长迅速，永磁需求大幅增加。

【广晟有色】及其托管企业合计拥有重稀土矿开采指标配额2700吨；

【五矿稀土】是国内最大的南方离子型稀土分离加工企业之一。

【中亚股份】无菌灌装设备目前拓展进展顺利

公司的无菌灌装设备产品覆盖种类广泛，目前拓展进展顺利。2020年公司已向客户交付多条无菌瓶装及杯装灌装设备生产线，今年起将逐步确认收入。此外，还有多家潜在客户有意向购买公司的无菌灌装设备。公司目前订单充足，在手订单包括了各类无菌、超洁净、洁净型灌装设备及后道包装设备，产品结构合理。公司切入医药行业是比较好的机会，未来几年是大输液瓶设备更新的年份，行业内对于卫生标准的要求将越来越高。公司目前已经和恒瑞医药、双鹤药业、悦康药业、亚宝药业等知名医药企业都开始有了合作，未来将成为公司新的一块业绩增长点。

【劲嘉股份】为客户提供专业的新型烟草制品ODM/OEM服务

在接受投资者调研时表示，新型烟草板块方面，为客户提供专业的新型烟草制品ODM/OEM服务，推出具有市场影响力的新型烟草器具制品。公司全资子公司劲嘉科技是发展新型烟草产业的重要战略平台，最近以增资及受让方式持有龙舞科技部分股权。龙舞科技下属gippro品牌成立于日本东京，具有一定的品牌知名度，该品牌专注于研发行业领先的雾化技术和加热不燃烧技术，产品包括各类型电子雾化设备、加热不燃烧器具和非烟草耗材以及多元化的CBD产品，产品也是主要面向海外市场，基于对龙舞品牌及销售渠道、未来发展布局的认同，劲嘉科技入股龙舞科技，从而进一步绑定双方的紧密合作关系，对公司未来发展很有战略意义。截止到2020年12月底，公司已经按照既定计划完成了安徽、河北、深圳、广东、河南、四川、云南等中烟公司的招投标工作，中标情况以各省级中烟公示为准。

五、今日公告汇总

【沈阳化工】大幅上修2020年业绩预告：预计2020年盈利2.8亿元-4.1亿元，此前预计盈利3500万元-5000万元。报告期内，公司主要产品糊状聚氯乙烯树脂价格保持高位，价格及价格持续时间好于预期；全球丁酯市场供应量减少，丁酯价格高于预期。

【安靠智电】2020年实现净利润1.3亿元，同比增长108.08%，拟10派5元；2021年一季度预计盈利5000万元-6000万元，同比增长87.43%-124.91%，主要是工程项目、电缆连接件收入确认所致。

【三泰控股】预计2020年盈利6.5亿元-7.8亿元，同比增长667.57%-821.08%；公司全资子公司龙蟒大地相较去年同期将全年经营业绩纳入公司合并报表范围。

【中船防务】2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为34亿元到39亿元，同比增加520.08%到611.26%。本期处置广船国际部分股权及丧失控制权后剩余股权按公允价值计量产生的投资收益合计33.9亿元，处置中船澄西扬州船舶股权实现投资收益3.23亿元。

【露笑科技】预计2020年全年净利润为1.8亿-1.96亿元，同比增长552.67%-610.69%。公司光伏发电业务保持稳定；传统漆包线制造业务同比实现正增长。目前公司已实现6英寸碳化硅衬底片试生产。另公司自主研发的碳化硅长晶炉已实现销售。

【天安新材】2020年度归属于上市公司股东的净利润预计为3,650万元到3,950万元，同比增长461.62%到507.78%。下半年随着市场消费需求回暖，公司产销较快恢复，主营业务得到明显提升；同时，公司加强内部生产管控，降低生产成本。非经常性损益约1530万元。

【劲拓股份】预计2020年盈利1.15亿元-1.35亿元，同比增长409.46%-498.06%；本期国内厂家生产设备国产替代的需求增加，海外厂家扩产需求增加，生产设备的销售同比提高。

【长虹华意】预计2020年盈利1.05亿元-1.35亿元，同比增长242.84%-340.80%；全年压缩机产品销售规模同比增长，冰压主业经营盈利水平有效提升。

【泰晶科技】预计2020年归属于上市公司股东的净利润为3,350.00万元到3,900.00万元，同比增加194.32%到242.64%。公司自主研发的半导体光刻工艺系列产品占营收的比重进一步增加，小尺寸、高基频、温补型晶振产能产量提升，价格上涨。

【综艺股份】预计2020年净利润约1.7亿元，同比增加约204.81%。参股公司北京神州龙芯集成电路设计利润增长较多。

【华天科技】预计2020年盈利6.5亿元-7.5亿元，同比增长126.64%-161.51%；受益于国产替代加速，2020年集成电路市场景气度较上年同期大幅提升，公司订单饱满。

【中伟股份】预计2020年度归母净利3.9亿元-4.3亿元，同比增长116.88%-139.12%。报告期内，公司对LGC、特斯拉和厦门钨业等核心客户销售收入增长；部分原材料价格波动上行对经营业绩的有利影响，共同推动毛利率及净利率进一步提升。

【埃斯顿】预计2020年盈利1.2亿元-1.5亿元，同比增长85%-135%；公司工业机器人业务在三、四季度大幅增长，运动控制解决方案业务也在快速增长。

【金山办公】预计2020年净利润约为8.01亿元至9.21亿元，同比增长100%至130%；在疫情刺激下，移动办公及云协作办公深入改变用户使用习惯，进而带动个人订阅业务继续保持较高增速。

【成都路桥】预计2020年盈利7527万元-9785万元，同比增长74%-126%；公司投资类工程项目收益增加和前期项目工程款回款增加。

【海天精工】预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润为13,300万元到14,300万元，同比增长73.36%到86.39%。公司所在行业下游需求旺盛，在手订单充足，通过加强内部管理不断提高生产效率，产量和销量稳步提升。

【中信博】预计2020年净利润将增加1.08亿元到1.23亿元，同比增加66.41%到75.65%；公司光伏支架产品业务快速发展，实现公司利润增长。

【浙商证券】业绩快报：2020年全年净利润为16.27亿元，同比增长68.18%。

【洪都航空】预计2020年全年净利润为1.23亿-1.39亿元，同比增长48.30%-67.60%。资产置换完成后，公司主营业务由单一教练机拓展为教练机和防务产品,收入来源渠道增加。

【第一创业】预计2020年盈利7.7亿元-8.2亿元，同比增长50%-60%，公司证券经纪及两融、投资银行、权益类自营投资等业务收入同比实现增长。

【晶盛机电】预计2020年盈利7.97亿元-9.56亿元，同比增长25%-50%；报告期内，光伏行业发展持续向好，单晶硅片市场需求大幅增长，国内硅片厂商加大投资扩产。

【皖维高新】预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润为55,822.38万元到61,597.10万元，同比增长45%到60%。子公司蒙维科技聚乙烯醇（PVA）产品产能进一步释放；子公司广西皖维实现增收增利。公司水泥、熟料等建材产品盈利能力稳定，保持较高的毛利率。

【芯朋微】预计2020年净利润将增加2,982.92万元到3,882.92万元，同比增加45.08%-58.68%；在家电市场原有客户的电源管理芯片市占率继续提升，在机顶盒、网通、手机等市场的适配器电源管理芯片销售额持续增加。

【宝钛股份】预计2020年净利润3.7亿元左右，同比增长54.16%左右；航钛产品订货和销售额同比有较大提升，产品毛利率提高，使公司本期经营业绩同比大幅增长。

【美亚柏科】预计2020年盈利3.6亿元-4.3亿元，同比增长24%-48%；2020年公司在大数据智能化收入及在税务、军工和企业等新行业较去年同期均有较好增长。

【田中精机】预计2020年全年净利润为8200万-9200万元，同比扭亏。非经常性损益对净利润的影响金额预计约为4795万元。

【瑞康医药】预计2020年盈利3亿元-4亿元，上年同期亏损9.3亿元；报告期内，商誉净值较上年同期大幅减少，本期不会出现较大幅商誉减值计提情况。

【激智科技】香港TB等4名股东拟合计转让5%股权给小米科技（武汉）有限公司，本次权益变动旨在引入战略投资者，优化公司股权结构。

【新坐标】拟以2500万-5000万元回购股份，用于股权激励计划或员工持股计划，回购价格不超过40元/股。

【米奥会展】公司实控人和部分高管拟6个月内增持73万股-146万股，增持价格不超过22元/股。

【闰土股份】近日，灌云县人民政府向临港产业区管委会和县各有关部门下发了通知，原则上同意江苏明盛复产。

【富瀚微】公司拟以支付现金的方式收购SoC芯片公司眸芯科技32.43%股权；本次交易完成后，眸芯科技将成为公司的控股子公司，合计持股51%。眸芯科技是一家专注于超大规模智能音视频处理器SoC芯片以及相关解决方案开发的公司

【京东方Ａ】拟以63.39亿元的价格受让绵阳科技城产业发展基金所持绵阳京东方23.75%的股权，受让完成后，公司占绵阳京东方股比将由66.67%增加至90.42%。绵阳京东方是公司发展AMOLED显示面板的主要产线之一。

【远东股份】全资孙公司江西远东电池与小牛电动签署《意向战略采购协议》，2021至2023年，小牛电动将向江西远东电池采购不低于1.5亿支的18650三元锂电芯，预计产生营业收入不低于9亿元。

【亿纬锂能】公司及控股股东亿纬控股拟以合计18亿元共同参与认购华友钴业非公开发行的股票，其中公司出资3亿元，亿纬控股出资15亿元。本次交易对公司开拓上游产业链及优化产业布局有着积极意义。

【艾华集团】全资子公司新疆荣泽铝箔制造有限公司在天北新区投资扩产建设“荣泽铝箔第三期20条化成箔项目”，项目计划总投资18,000万元。

【万泰生物】公司的新型冠状病毒（2019-nCoV）抗原检测试剂盒（酶联免疫法）、新型冠状病毒（2019-nCoV）IgG抗体检测试剂盒（酶联免疫法）和新型冠状病毒（2019-nCov）IgG抗体快速检测试剂盒（胶体金法）三个产品，于近日获得欧盟CE认证。

【陕西黑猫】近期原材料煤炭价格出现上涨，焦炭产品市场价格涨幅较大，未来焦炭产品市场价格能否维持高位存在不确定性，敬请投资者客观分析公司经营环境，理性投资。

【康辰药业】持股4.35%的股东GL GLEE Investment Hong Kong Limited拟清仓减持。

【海峡环保】持股4.99%的股东瑞力投资拟清仓减持。

【中光防雷】持股7.07%的股东上海广信科技发展有限公司拟减持不超过6%。