精达股份中报预告点评-韭研公社

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精达股份中报预告点评

王小明

长线持有

2021-07-05 21:44:31

精达股份中报预告点评 公司公告，2021年上半年的归母利润2.56亿到2.91亿，同比增长50%-70%。基中Q2归母利润中枢为1.6亿，同比增长52.4%，环比增长40%，业绩超预期。 1、公司竞争优势分析根据产业反馈，精达是目前极少数能够稳定供应车规级扁线的厂家，测试性能可满足大规模车规级量产的需求，精达的扁线在可靠性上优势较为显著，并且已经有非常充足的产能储备，今年年底建成2万吨、明年年底4.5万吨扁线产能。扁线的技术壁垒除了体现在研发上，还有一个非常重要的方面是设备、模具端以及大规模量产的能力，与隔膜等锂电材料类似，电机扁线制造端的难度也很大。 2、扁线电机优势解读 a、槽满率高、散热性好。扁线电机做的更加紧凑，槽满率更高。具体来看圆线电机的槽满率为 40%-45%，扁线电机的槽满率超过70% ，更高的槽满率也意味着更好的散热性能； b、成本低。因为扁线电机可以做到更高的功率密度，更小、更紧凑，原材料用量可以减少，所以扁线电机.在相同的参数条件下，成本比圆线电机低8%-12%； c、效率高。圆线电机的最高效率为96.6%，扁线电机的最高效率为97.8%，扁线电机的最高效率比圆线电机高1%，换算到NEDC的续航里程长4%-5%，意味着电池包可以减小4%-5%，给整车层面带来很强的经济性优势； d、渗透率提升空间大。行业渗透率层面，目前扁线电机在新能源车的渗透率不足10%，预计2022年可达 20%、2023年30%-40%、2024年50%-60%，后续有望进一步提升到80%以上。扁线电机的渗透率快速提升，叠加新能源车的渗透率提升，新能源车用扁线的需求和出货量有望迎来双击。 3、产业趋势已然确立，行业壁垒高，公司产品质是好、主机厂客户项目储备充足、公司产能扩张积极，后续扁线电机需求一旦放量，公司十分受益。预计公司2021、2022年的盈利分别为5.7亿、7.2亿。继续强烈推荐。

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