一

【海通计算机】新时代的中国数字经济

正值十四五开局的岁末年初，政策不断强调未来方向，数字中国成为持久国家战略。习总书记发表重要文章《不断做强做优做大我国数字经济》，发改委印发十四五政务信息化规划等等。

我们在2022年度策略报告《迎接新一轮的软件科技创新周期》中指出，随着软件创新的到来，要特别重视计算机中小市值公司的机会！

基础设施与算力：浪潮信息、中科曙光、东方通、宝兰徳、左江科技

应用层：宇信科技、新点软件、京北方、南威软件、博思软件、太极股份、正元地信、光庭信息、东软集团

智能化：赛意信息、霍莱沃、罗普特、海天瑞声、银江技术、淳中科技、新致软件

数据体系：易华录、海量数据、四维图新、数字政通、航天宏图、中科星图、国安达

郑宏达 杨林 洪琳 于成龙 杨蒙

二

【光大通信电子刘凯团队】元宇宙主题带动流量逻辑，持续看好通信板块反弹

 1、行业层面，21年上半年5G建设放缓奠定低基数，下半年运营商招标陆续启动，行业回暖明显。

 2、市场风险偏好明显上行。市场对于小市值标的关注度提升，高风险偏好行业走强明显，市场风险偏好明显上升，奠定通信板块上行情绪基础。

 3、十四五规划奠定政策基础。信息通信十四五规划出台，部署5G、千兆宽带、物联网、卫星通信、北斗、数据中心、网络安全等各细分领域，奠定信息基建政策基础。

 持续看好通信板块反弹行情：

1、5G建设：流量传输高速公路。

主设备关注有线侧【中兴烽火】；

光纤光缆景气度上行，流量传输高速路，推荐【长飞、亨通、中天】。

光模块作为流量端口，长期收益率端口速率及数量增长，关注【新易盛、中际旭创、光迅科技】。

2、5G应用：流量应用需求上升。

运营商作为流量通道，受益流量应用爆发，业绩持续改善，估值具备吸引力，推荐【三大运营商】。

IDC作为数据计算堡垒，双碳带动格局优化，关注【光环、宝信、万国、奥飞】。

欢迎交流

三

 国盛通信【通信：数字经济的硬件底座】

1月12日，国务院正式发布《“十四五”数字经济发展规划》，涉及优化升级数字基础设施、充分发挥数据要素作用、大力推进产业数字化转型、加快推动数字产业化、强化数字经济安全体系等措施。我们认为，数字经济的核心底层是数据传输，通信行业作为为社会提供数据传输功能的支柱性行业，将会成为数字经济的硬件底座。其中，电信侧和数传侧两条产业链都将受益数字经济带来的流量提升需求。电信侧建议关注中兴通讯等主设备商，博创科技、天邑股份等受益千兆宽带建设的标的；数传侧建议关注奥飞数据、科华数据、光环新网等IDC厂商以及新易盛、天孚通信等优质光模块产业链公司。

重点推荐标的：

【中天科技600522】海缆龙头，受益海上风电抢装，海洋业务高景气。光纤光缆价格回暖，利润水平回升。同时布局光伏电站、电子铜箔，储能等新能源板块，有望迎来估值重估

【亿联网络300628】上半年在汇率、成本压力下实现了20%-28%的利润增速，下半年产品涨价+品类持续扩张，通信中最具消费属性标的；

【广和通300638】物联网基本盘稳定，同时完成对锐凌的全面收购，车载业务加速在即；

【美格智能002881】物联网黑马，受益华为长期合作积累的技术与市场能力，海外5G、车联网发力中；

风险提示：5G建设不及预期

欢迎联系国盛通信团队：宋嘉吉/黄瀚7/赵丕业/邵帅

四

❗️ 【国盛通信】明确看多流量主线，通信板块数字经济核心

 国家定调“数字经济”产业发展，重要性再度强化！智能化/数字化/网联化/流量化，“四化”背景下科技迎来机遇！而作为数字经济底座，通信行业在数字经济大发展背景下兼具高确定性/高成长性，板块低估值/低配置提供买入良机！

 数字经济的核心是流量投资

1.数字经济的核心是流量的增长与高效利用

2.历次流量爆发期，数通产业链业绩释放最为充分

3.光通信/IDC/设备商估值低位，增长确定性强，空间大

 建议关注：

光通信：天孚通信/新易盛/中际旭创/博创科技/天邑股份

主设备：中兴通讯/紫光股份/星网锐捷

IDC：宝信软件/万国数据/奥飞数据/科华数据/光环新网等

风险提示：流量增长不及预期

欢迎联系国盛通信团队！

五

国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》【中信建投 通信】

1月12日，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，涉及优化升级数字基础设施、充分发挥数据要素作用、大力推进产业数字化转型、加快推动数字产业化、强化数字经济安全体系等。我们建议关注：

1、《规划》将千兆光纤网络放在5G之前，明确2025年千兆宽带用户要达6000万户，较2020年增长8.4倍，意味着接下来网络建设的重点将更关注千兆光网。我们认为，2021年是国内千兆宽带的爆发元年，当年净增用户超3000万户，预计2022年国内千兆宽带用户有望超7000万户。2021年11月国内千兆宽带用户渗透率仅6.3%，提升空间大。我们认为千兆宽带快速发展将推动家庭网关放量，关注平治信息、天邑股份、创维数字等。

2、《规划》明确要加快布局卫星通信网络，推动卫星互联网建设。我们认为，美国“星链”计划已发射低轨卫星近2000颗，节奏遥遥领先。我们认为，国内卫星互联网发展已经迫在眉睫，2022年有望成为真正的发展元年，建议关注卫星射频芯片供应商和而泰。

3、《规划》明确提出2025年工业互联网平台应用普及率要达到45%，较2020年提升30.3pp。工业互联网平台应用普及率作为综合性评价指标，包括“设备上云、业务上云、工业APP应用与创新、边云协同”等。此外，《规划》强调要推动企业上云，推进云网协同与算网融合。我们认为，这些底层都离不开云计算，尤其有望推动私有云、混合云的发展，我建议关注云基础设施提供商，如奥飞数据、宝信软件、紫光股份、星网锐捷等。

欢迎联系建投通信团队：阎贵成/武超则/刘永旭/孟东晖/曹添雨