【机构调研】这家光伏小龙头2022年一季度出货量5800万平方米，创历史新高
①这家光伏小龙头2022年一季度出货量5800万平方米，创历史新高，业绩反弹有望迎来多点开花，公司背板业务规划每年扩充产能5000万平以上；②这家盐湖提锂技术龙头2021年各板块下游需求旺盛，业绩实现大幅提升，营收及净利润均创历史新高。
 
 调研要点： 
 
 
 ① 中来Gu份 ：这家光伏小龙头2022年一季度出货量5800万平方米，创历史新高，业绩反弹有望迎来多点开花，公司背板业务规划每年扩充产能5000万平以上； 
 
 
 ② 蓝晓科技 ：这家盐湖提锂技术龙头2021年各板块下游需求旺盛，业绩实现大幅提升，营收及净利润均创历史新高； 
 
 
 ③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。 
 
公司一

 中来Gu份董事长等公司高管于4月26日接待多家机构调研时表示，公司2022年第一季度实现营业收入20.09亿元，比去年同期增加8.78亿元，增幅达到77.63%，主要是公司背板业务以及光伏应用系统业务量增加所致；2022年第一季度实现归属于上市公司Gu东的净利润8,869万元，比去年同期增加7,683万元，增幅为648%，主要是由于背板和光伏应用业务在今年一季度毛利和营业利润的大幅提升。 
 公司2022年一季度出货量约5,800万平方米，创历史新高，出于成本、发电增益、轻量化等多方面的考虑，目前分布式电站、地面电站对背板的需求均在增加，背板业务景气度也在提升。根据公司规划，计划至2025年，每年新增至少5,000万平方米以上背板产能，2022年产能扩充正在推进中。 
 上海证券分析师认为，低价海外订单、原材料及海运费增加以及资产减值计提是公司2021年亏损主要原因。2022年第一季度毛利率同比环比均大隔提升，盈利能力明显改善。公司业绩反弹，业务有望迎来多点开花。 
 公司背板业务在2021年通过技改、工艺改进方式扩充年产能约3000万平米，至2021年末拥有产能1.7亿平方米，对应可约40GW组件，公司规划至2025年期间每年扩充产能5000万平以上，预计背板总产能将于2025年增长至约3.7亿平米。 
 AGu相关上市公司中， 东方日升 是全球光伏行业龙头企业之一，主要从事的业务包括晶体硅料、太阳能电池片、太阳能电池组件、新材料、智能灯具、储能系统的研发、生产、销售。 英杰电气 产品应用于光伏行业上游的光伏材料生产设备的电源控制上，在该行业的市场占有率常年保持在70%以上。 
公司二

 蓝晓科技于4月24、25日连续召开业绩说明会，2021年公司实现营收11.95亿，同比增长30%；实现归母净利润3.11亿，同比增长54%，营收及净利润均创历史新高。2022年一季度，公司实现收入3.32亿，同比增长13%，实现归母净利润8,051万，同比下滑8%。其中，吸附材料收入为2.64亿元，同比增长40%；系统装置实现收入5,855万元，同比下降42%，主要是由于去年同期“锦泰一期”确认收入9,027万元导致基数较高，今年同期公司无大项目收入。扣除大项目影响后，22Q1“基本仓”营收同比增长64%，系统装置营收5,855万元，同比增长498%，公司“基本仓”业务保持高速增长，在手订单饱满。 
 在涉锂领域，公司吸附法在藏格、锦泰一期、锦泰二期、五矿一期技改、五矿盐湖二期改造、国能矿业、金海锂业、西藏珠峰、金昆仑锂业国内客户现场几乎做到了盐湖提锂吸附法项目的全覆盖。 
 国海证券分析师认为，2021年，公司各板块下游需求旺盛，同时高陵和蒲城两大新产能持续释放，带动产销量快速增长，业绩实现大幅提升。进入2022年，受益于下游应用领域多板块需求旺盛，公司销售订单增加，营业收入实现快速增长。 
 公司以涉锂产业链为龙头，金属资源业务得到良好发展。在藏格、锦泰、五矿3个工业化盐湖提锂装置顺利投产后，公司紧抓新能源产业快速发展的给予，陆续签订锦泰二期、五矿二期改造、国能矿业、金海锂业、西藏珠峰、金昆仑锂业等多个订单，合同总额达到15.78亿元，合计碳酸锂/氢氧化锂产能5.8万吨，同时将负责结则茶卡盐湖15年委托运营，市场地位和竞争力不断增强。 

 风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。相关Gu票：
蓝晓科技(sz300487) 
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英杰电气(sz300820)