【天风建筑建材】中国巨石交流核心要点20210125
奥卡奥卡
2021-01-26 10:23:15
1、 市场展望：21年会好于20年（国外显著，国内维持高位）。风电需求海外有增长，国内回撤，但巨石风电计划21年实现小幅增长，增量来自海外及国内海上风电。热塑21年增长确定性高且量最大，11、12月需求反弹非常好，欧日韩美增长非常明显。风电热塑这两块收入占比超60%。电子布销售从11、12月涨价特别快，9、10月还在3块左右徘徊，现在已经破了5块钱，下游需求主要来自汽车家电及工业制造。上一轮高点6.6-6.7。21年供需依然紧张，下半年巨石有一条线投产。投产后7218市占率有望达到15%左右。2、 产能：行业供给预计新增40万吨，巨石投产线一条粗纱线+一条细纱线+一条智能制造线。电子布产能目前3.5亿平米，下半年投产3亿平。21年Q4埃及冷修，22年总部8-10万吨冷修。3、 库存：国内库存8—10天左右。埃及工厂已恢复正常情况下90%+的产销水平，库存半个月左右。美国从12月开始已经从5个多月库存降到4个多月库存。4、 生产成本及毛利率：粗纱成本整体2600-2700元/吨，目前价格水平看21年可以做到40%毛利率。电子布成本2.5亿平，目前毛利率50%+。风电21年的价格已签，高于20年没涨之前的价格。热塑基本上是短单3-6个月。
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