【中金交运刘钢贤、杨鑫】集运板块大幅回调或主要受港股折价配售所致,基本面继续向好
大家好,周四A/H股市场集运板块大幅回调(东方海外、中远海控H、中远海控A、海丰国际分别下跌15%、8%、7%、7%),我们认为或主要由于港股上市公司东方海外老股东折价15%配售,影响市场情绪所致。但我们认为行业基本面依然继续向好:
1、 外围市场多数同行股价上涨,如欧洲市场马士基上涨3%,赫伯罗特+3.6%,台湾市场万海、阳明、长荣分别上涨10%、4%、1%,韩国市场HMM+7.5%。
2、 基本面继续向好,运价有望再度上涨:德鲁里公布的World Container Index(WCI指数)在本周(5月20日晚上公布)环比上涨7%,涨幅扩大。WCI指数和上海航运交易所公布的SCFI指数为不同机构编制的运价指数,从历史看走势一致,因此我们认为周五今天下午3:00更新的SCFI指数将继续上涨。
3、 目前我们依然看好集运板块,中远海控A、H股分别对应于我们的盈利预测2021年5.1倍、3.5倍市盈率。海丰国际对应于2021年15倍市盈率,股息收益率4.6%,建议可逢低吸纳。
此外,近期BDI指数相对疲弱,但主要受大船运价回调影响,小船运价指数持续上涨,我们继续看好太平洋航运(全部为小船型,运价为BSI和BHSI,且是全球最大的Handysize和Supramax运营商):5.2倍2021年P/E,9.6%分红收益率。
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