【长江钢铁有色|王鹤涛团队】钴行业跟踪系列之三：抽丝剥茧看需求

当前时点为什么我们重点拆分钴的需求？

钴是窄周期高弹性的品种，在过往的两轮大行情中，爆发式的新兴需求都是驱动价格暴涨的核心因素。钴的长期需求趋势是市场最关心的问题。本篇报告将聚焦钴需求，抽丝剥茧对各领域的需求情况进行全面的分析与预测。

2021年钴需求将迎增速拐点，新能源动力电池为未来5年增长引擎

不同于市场对于电池无钴化的担忧，我们认为在电动化浪潮+5G换机潮的双轮推动下，全球钴需求有望于2021年迎来需求增速拐点；叠加当前处于供给端持续偏紧、产业链库存低位的周期底部，需求增速向上带来的库存放大效应有望进一步带动钴价上行至30-35万元/吨。

全球钴需求预计快速增长，2020-2025年CAGR13%，2025年有望达24万吨。建议关注钴板块的配置机会，推荐华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业等。