和达科技：前三季度订单金额大幅增长,千万以上订单数明显提升

20211007

我们近期持续交流与推荐和达科技,认为公司竞争强、市场空间大,预计 未来将保持持续快速增长，为了佐证我们的观点，我们通过政采网对公司 2019年1月1日到2021年9月30日的中标情况进行了统计。

数据总结与核心发现:

1、订单总量上,2021年前9个月订单数和金额均高速增长。2021年前9 个月订单金额为2.96亿元,订单数为90个，订单额和订单数均大幅超 过前两年全年的订单金额总和与订单数总和；前9个月订单额同比增长 171% ,两年维度下CAGR达到58%0我们认为，智慧水务的行业需求 仍将保持快速释放，公司作为智慧水务的行业龙头有望充分受益。

2.订单地域上，来自浙江的订单额和订单数占比最大。订单额浙江占比最 高,且有扩大趋势，2020年来自浙江的订单额占比51% ,到2021年9 月末来自浙江的订单额占比扩大至65% ,浙江这种水务管理水平较高的 地区对智慧水务仍有较大投入。订单数浙江也是最多的,2020年来自浙 江的订单有49个,占全年订单数的61% , 2021年前9个月来自浙江的 订单有42个,占总量的47% ,小订单是老客服复购增购,大订单表明智 慧水务公司在原先智慧化水平上仍有较大提升空间。

3.订单结构上，超千万大订单数和订单额均增长明显。在大订单数和大订 单额上，2021年前9个月均超过前两 年全年之和，且超千万大订单主要来自浙江。2021年的9个超千万大订 单中,供水项目有9个，排水项目有7个，大订单中供水和排水项目均 有较大需求，水价新规推动2021年供水侧需求扩张更为明显，供水项目 需求更大且平均金额更高，供水项目订单有3个在2000万级，1个在 3000万级，1个在6000万级,而排水项目订单金额均在千万级别。随 着水价新规今年10月1日的正式实施，接下来一段时间以漏损防控为代 表的供水智能化需求椅导到购as释放，4季度订单高景气可期。

（风险提示：以下数据均来自于招标采购导航网，所得至啲结论也是基于 我们对此数据的整理和分析,可能会存在订单统计偏差的风险。另外，每 年都有1-2个订单属于联合体中标，由于无法拆分，而公司产品与业务 线条较为完整，我们将联合体中标总金额统计为和达科技中标金额）

一、订单总量分析:前9月订单金额和数量均大幅超过前两年全年,订 单额同比增长171%

前9个月同期相比：2021年前三个季度订单数和订单金额高速增长。 2021年前9个月，公司订单数达到90个,远超去年和前年同期订单数; 2019年和2020年前9个月订单总金额分别为1.18亿元和1.09亿元, 2021年前9个月订单总金额达到2.96亿元,同比增长171% ,两年维 度下CAGR达到58%O在数量上,公司订单数较去年同期和前年同期有 大幅增长；在金额上,公司前9个月订单金额超过前两年同期订单金额

总和，大幅增长。我们认为,公司在今年业务发展情况良好,增长趋势明显。

前9个月与全年相比2021年前9个月订单额和订单数均超前两年全年。 2019年和2020年公司订单金额分别为1.77亿元和1.63亿元,2021 年前9个月公司订单金额为2.96亿元,公司在本年度前9个月的订单金 额已经超过去年和前年全年订单额，且接近前两年全年订单金额总和，中 标项目数也超过前两年全年订单个数，反映出市场对于智慧水务的需求, 智慧水务行业在快速发展,公司业务发展迅速。

Q3单季度同期相比：2021Q3单季度订单额和订单数与同期相比均大幅 增长。2019年、2020年和2021年Q3订单金额分别为0.68亿元、0.72 亿元和1.79亿元，同比增长149% ,两年维度来看CAGR达到62%。

2019年、2020年和2021年Q3订 单数分别为25、25和38 ,在数量上2021年Q3订单数也超过过去两 年同期。2021年Q3订单金额大幅增长主要受益于9月份来自3个浙江 的和］个湖南的超千万大订单。

二、订单地域分析:浙江占比最大，说明先进地区仍有较大需求空间 订单额统计:订单金额浙江占比最高，说明先进地区仍有较大需求空间。 2020年浙江省订单金额占比51% ,东三省订单金额占比21% ; 2021年 前9个月浙江省订单金额扩大到65% ,公司在浙江订单占比扩大。公司 地处浙江,同时浙江也是水务管理水平相对先进的地区，从今年前9个 月情况，尤其是Q3的三个月中大单频出可以看出，即便是水务智能化水 平较高的地区，在投入上依然有较大的提升空间。因此，随着水务公司对智能化需求的持续提升、水价新规等政策推动以及公司持续完善全国渠道布局，后续订单高速增长值得期待。

订单数统计:订单数浙江最多。2020年来自浙江的订单有49个，占全 年订单数的61% , 2021年前9个月来自浙江的订单有42个，占总量的 47%，浙江仍是公司订单主要来源地区。2020年浙江订单主要是以小订 单为主,平均订单金额为173万元,省外订单数量较少,但是平均项目 体量较大,平均订单金额为259万元。2021年前9个月，浙江平均订单 金额为460万元,省外平均订单金额为214万元,浙江单个项目金额在 扩大,主要受益于9月以来的4个过千万大订单拉高平均订单金额,尤 其是浙江绍兴的绍兴市水务产业有限公司绍兴市区供水智能化建设试点 项目金额达到6382万元。我们认为，浙江省内小订单与大订单的数量均 较多，小订单主要是老客户复购增购，而大订单则反映水务公司在原先的 智能化水平基础上，仍存在较大的整体性改造与提升空间，而省夕卜则是新 客户较多,因此平均订单规模在200-300万水平。