事件：
2020年公司实现营业收入577.4亿元，同比增长64.29%；归母净利润28.5亿元，同比增长122.41%。其中单四季度实现营收230.1亿元，同比增长109.0%，归母净利润8.3亿元，同比增长181.4%。

点评：
1、2020年持续高增长，Q1指引大超市场预期
公司2020年实现净利润8.5亿元，同比增长122.41%，全年维持持续高增长。2021年Q1预计实现净利润8.2~9.7亿元，同比增长180%~230%，里面包括了Kopin Corporation权益性投资收益，一季度的高增长主要得益于VR以及TWS的收入增长，盈利能力改善。
2、公司坚持大力研发创新，主营业务持续增长
2020年公司持续加大新技术、新产品、新工艺的开发力度，积极引进高端技术人才，公司研发投入为353,280.17万元，占营业收入的比重为6.12%。
分部门来看，智能硬件以及智能声学整机收入占比迅速提升，智能声学整机营业收入为266.74亿元，同比增长79.95%，营收占比为46.20%；智能硬件营收为176.52亿元，同比增长107.34%，营收占比为30.57%，所有产品毛利率均较去年有所上升，盈利能力改善。
3、TWS耳机悲观预期已经反映在Gu价中，份额进一步提升
公司作为TWS耳机的主要供应商，今年在大客户的份额较去年将继续提升，良率效率爬坡顺利，盈利能力进一步提升。目前市场上对TWS耳机的预期较为悲观，随着下半年新品的发布以及耳机换机周期的来临，后续销量有望带来积极影响。
4、VR大超预期，目前订单充足
2020年智能硬件营收超过100%的增速，VR大超预期，目前订单充足，大客户产品仍然非常热销，随着今年新品VR的发布，预计VR成为公司最主要的增长点之一。公司积极发展与新兴智能硬件产品相关的精密零组件和智能硬件整机业务。充分发挥公司零组件业务和整机业务间的协同效应。