公司为全球锂电后段设备龙头，系少数可同时提供软包、圆柱、方形充放电设备；具备后段整线供应能力的厂商，过去4年净利润复合增速达48%。

订单拐点显现，预计2020年在手订单25亿元，2021-2022年新增订单分别为34/33亿元，预计2020-2022年在手订单复合增速为29%（未考虑获取潜在新客户的大量订单）。

海外知名锂电厂商背书，LG化学2018年收入占比达36%，系第一大客户。其他重要客户包括三星、SK、比亚迪、国轩高科，近年已小批量供货宁德时代。

预计2025年全球锂电后段市场空间315亿元，未来5年复合增速达40%；其中国内2025年达104亿元，复合增速51%。

公司重视研发、盈利能力强，竞争优势明显。性价比、集成与响应能力优于海外厂商；品牌力、用户粘性、盈利能力优于国内竞争对手，与泰坦的客户结构不同。

盈利预测：预计公司2020-2022年净利润分别为4.0/6.4/9.4亿元，CAGR达48%，对应PE分别为68/42/29倍，维持“买入”评级。