摘要：

1. 颅骨修补赛道高增长，公司是国内颅骨修补医疗器械领域绝对龙头

2. 公司产销两旺，2023年预计净利润相对2020年增长约为300%~

3. 参考最近近端科创板基本面优异个股走势（翔宇医疗、和林微纳、新益昌），看好公司后续走出一波趋势~

公司简介：

康拓医疗成立于2005年，是一家专注于三类植入医疗器械产品研发、生产、销售的高新技术企业，主要产品应用于神经外科颅骨修补固定和心胸外科胸骨固定领域。

公司的主要产品包括用于神经外科植入的钛颅骨修补固定产品和PEEK颅骨修补固定产品：

报告期内，公司主营业务收入的具体构成如下：

行业分析：

颅骨修补固定常见于高血压、脑肿瘤、脑出血、脑栓塞、脑疝、颅内损伤等导致的颅内压恶性升高而采取的去骨瓣减压术后的颅骨修补。

中国颅骨修补固定产品市场高速增长，预计到2023年市场规模达到17.5亿元，年化复合增长率达到了15%，增长迅速。

行业结构上看，钛材料产品占据约93%的市场份额，PEEK材料产品渗透率目前较低。然而，由于PEEK修补产品的性能全面高于钛修补产品，近年来市场规模快速增长，2017年至2019年市场规模复合增长率超过80%，渗透率快速提升。

考虑到PEEK修补产品的出厂价和终端售价均显著高于钛修补产品，PEEK修补产品渗透率的快速提升以及对钛修补产品的替代升级将成为颅骨修补市场规模增长的重要驱动力。

我国颅骨修补固定市场发展趋势：

PEEK材料产品受青睐，渗透率快速提升：

PEEK作为一种新型植入材料，由于其用于颅骨修补固定在个性化匹配、医学影像兼容、物理机械性能、舒适性等方面均全面优于钛材料，近年来逐渐受到医生和患者的青睐， 但由于PEEK颅骨修补固定产品尚在普及期，且价格高于钛材料产品，目前在国内颅骨修补领域渗透率仍处于较低水平。未来随着我国人均可支配收入的提升、人们医疗观念的改变以及PEEK的优异性能在医生和患者中进一步推广，PEEK颅骨修补固定产品预计渗透率将享有较大的提升空间。

业绩方面：

公司并没有在招股书里披露募投项目的详情，但是可以在网络上找到西安康拓医疗三类植入医疗器械产品产业与研发基地项目环评报告表，里面披露了未来的产能规划，我转录在下面：（公司提交了两次规划书，第二次追加了新的产能规划）

按照招股书和环评文件披露的进度，工厂2022年就能完工，开始贡献净利润，则估算2023年净利润为2.13亿元，对比2020年5200万左右的净利润，提升300%！年化复合增速60%！

公司财务数字也非常好看，毛利率高，净利润率也非常稳定，足以显示出公司的竞争优势。

再次总结：

1. 颅骨修补赛道高增长，公司是国内颅骨修补医疗器械领域绝对龙头

2. 公司产销两旺，2023年预计净利润相对2020年增长约为300%

3. 参考最近近端科创板基本面优异个股走势（翔宇医疗、和林微纳、新益昌），看好公司后续走出一波趋势~