❗️❗️【天风电新】电动车：全球竞争力赛道，看好宁德带动板块反攻
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1、 终端需求：根据乘联会数据，国内1、2月批发销量41.2、31.7万辆（此前市场预期35、25万辆），超预期。欧洲1、2月销量14、15万辆，符合预期。美国1、2月销量5.4、5.9万辆，渗透率突破4%。3月第一周国内新能源乘用车终端上险9.4万辆，较1月第一周增长51%，3月销量是多数车企涨价后的数据，表现强劲。

2、对碳酸锂的担心：和硅料一样，我们认为重要的是【稳定的预期，而非真要降到什么水平】，而短期正在寻找动态的平衡点。

3、一季报：天赐/当升帅先公告1-2月经营数据超预期，天赐也验证了我们前期的判断，继续看好一季报超预期品种璞泰来、天赐、华友（不考虑一次性影响）、鼎胜新材等，其他一季报有望超预期的系锂和锂后周期品种。

4、三元一体化：镍价出现黑天鹤事件，我们对资源品和海外衍生品工具市场还是认知太浅。华友两个跌停，市场担忧赌性强，我们认为1）看长三元一体化趋势没问题；2）即使有一次性影响，股价也反应充分了，做新型产业的多少都有这种特点，继续看好华友、中伟一体化构建资金、技术、工艺壁垒，向ROIC的环节延展。

5、打铁股：跟踪下来收入大概率超预期了，净利率没办法做最终确定，能看到的是某企业1月净利率创新高，而所谓市场担心铝价影响，库存周期反应在报表两个月，也就是说如果有影响要考虑二季度，但实际售价端分情况，部分客户-跟着金属价格联动；部分客户-再谈涨价/补偿（拓普一般采取的机制）。

综上，看好板块，短期重点关注一季报超预期品种，中期仍是底部反转（电池、打铁）+新技术（碳纳米管、三元一体化、硅负极、高电压）+一体化细分赛道龙头。