【国君零售】化妆品：双十一电商旺季来临，重点布局三季报业绩向好和双十一弹性板块！

美妆消费向好趋势不变，三季报主要公司业绩预计有望呈现不同程度回升。9月美妆重点公司估值出现明显回落，我们认为美妆板块需求向好的中长期趋势没有改变，限额以上化妆品零售额同比增速从4月开始持续正增长，8月同比增长19%。根据爬虫数据统计，Q3大部分重点公司线上GMV维持30%以上的高速增长，线下销售恢复至8-9成左右，重点公司业绩增速有望进一步回升，叠加双十一电商旺季来临以及近期新上市代运营公司催化板块估值，重点公司Q4基本面有望进一步发力！

御家汇：自有品牌和代理业务双重发力，预计Q3收入维持40%-50%高增长，在主品牌毛利率大幅优化的驱动下，利润弹性进一步释放，全年有望实现1亿+净利润，成长动力充足！

壹网壹创：Q3收购浙江上佰正式并表，公司新品类新品牌拓展速度快于市场预期，Q3利润有望维持60%左右高增长，内增外延同步驱动增长，新品类成长空间广阔！

珀莱雅：在2019Q3泡泡面膜高基数的影响下，我们预计公司2020Q3线上依然实现40%左右的高增长，线下降幅显著收窄，Q3收入有望实现20%左右增长，好于市场预期。随着双十一来临，公司线上销售有望进一步爆发，业绩弹性可期！

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