如果你是汇顶科技董事长，你会怎么做？

补充：关于此文的后感如下：

1、个人其实为汇顶科技的董事长张先生感到悲催，原因是：作为一家Fabless模式的IC设计公司，他无法躺在以往的成就上睡大觉，消费电子的科技创新速度很快，有机会也有风险，他只能不断奔跑，如果他停止奔跑，等几年过去，汇顶也就可能消失了。而普通投资者，投资的只是现在的汇顶科技，走马观花一般，随时准备跑路。而，张先生除了持股45%的汇顶，他没有别的篮子。如果我是他，可能就在高位减持一部分，然后去投资别的芯片创业公司（参考案例：昆仑万维）。。。也为中国半导体产业感到一点庆幸，有这么一批有着成功经验、而又不断奔跑的民营企业家，中国半导体产业才更有希望，才会越来越多的出现在世界IC设计排名上。

2、《浪潮之巅》那本书介绍了很多世界级半导体公司的兴衰荣辱。被时代抛弃，甚至一夜间被时代抛弃，才是很多半导体公司的命运，能存活下来、基业长青的屈指可数。我相信张先生对这种兴衰荣辱也心知肚明，他比普通投资者更担心被时代抛弃，于是才立志成为“综合型IC设计公司”。通俗的说，他求生欲很强（举个例子，高通占据超声波指纹，却没有研究光学指纹技术；而汇顶占据光学指纹，却做出了3D结构光、TOF，甚至储备超声波指纹）

3、如果你理解了张先生面临的汇顶科技的处境，才会理解他说的“公司在以往的任何时候都没有比今天更好，这是从我们的技术实力和创新成果、市场覆盖面、产品组合、客户关系等各个方面纵向比较的结果。”

一、前言$汇顶科技(SH603160)$

最近汇顶科技发布首款系统级NB-IoT单芯片方案，大家对汇顶科技这一产品的大概意思是说“没用”。我突发奇想，如果2019年时，你是汇顶科技董事长，你会怎么做？

二、芯片领域的“一代拳王”

2.1 什么是“一代拳王”

联发科的创始人蔡明介提出了“一代拳王”理论：一家刚起步的芯片设计公司如果能够顺利推出一款满足市场需求的新产品，很容易后发制人，在短时间内成为市场中的“拳王”。不过，因为成功的比较容易，如果无法在下一代芯片产品上维持成功局面，这些芯片公司很容易就被新一代“拳王”推下宝座。

2.2 “三代拳王”

汇顶科技的发展路径大概是电话芯片，到触控芯片，到电容指纹芯片，到光学指纹芯片，到目前的发展目标“综合型IC设计公司”。

2020年，汇顶科技指纹芯片（电容+光学）营收49.5亿占比75%，触控芯片营收10.5亿占比16%，剩余的VAS、IOT等新业务占比9%。

如果说，汇顶科技在触控芯片领域的成功是“一代拳王”，那么，汇顶科技在指纹芯片领域的成功已经是“二代拳王”了。

如果2019年时，你是汇顶科技董事长，你决定了汇顶科技能不能成为“三代拳王”。

你会怎么做？

2.3 《浪潮之巅》基因决定定理

《浪潮之巅》描述了半导体行业的基因决定定律，“为什么一家企业在进入成熟期后，就很难在新的领域获得成功？因为一家成功的企业一定已经被优化的非常适配当前的市场，它们进化出了一套自己的生存方式，而这套生存方式能适应当前的环境，对新的环境的匹配度就有限了。而习惯的思路决定了它们很难摒弃固有的行为方式。此外，当进入一个全新的领域时，那些已经非常成功的企业远不如初创公司灵活，也远不如初创公司有破釜沉舟的勇气。”

因此，个人觉得，决定汇顶科技能不能成为“三代拳王”的是“基因”。汇顶科技“二代拳王”的地位，已经说明，汇顶科技的文化+管理层+员工+行业+客户+产品等生存方式是“匹配”的。因此，可以期待一下“三代拳王”的出现。

《浪潮之巅》还描述了半导体行业中产业迁移、发展的重要性。中国消费电子、汽车产业发展、中国镁国技术脱钩、中国经济内循环等等，这些都为中国半导体发展创造了最佳条件，几年时间过后，那些由美、台省、韩、日等（尤其是台省）昔日半导体巨头霸占的产业，必将是由中国大陆企业霸占。可以说，现在是中国半导体投资的最佳时机，也是现在半导体企业（比如汇顶科技）进行多元化发展的最佳时机（多元化发展也是一种投资）。

因此，可以期待汇顶科技“综合型IC设计公司”目标的实现。

三、回到正题：如果你是汇顶科技董事长，你会怎么做？

3.1 首先，认清汇顶科技的现状

①汇顶科技是一家采取Fabless模式的IC设计企业，而且是To B的。因此，应该专注于芯片的设计研发，而不是要提高生产效率；应该注重营销，而不是打广告。

②汇顶科技主要产品是触控芯片、指纹芯片，其技术基础是电容、光学，主要市场是智能终端、笔记本电脑，地区是中国大陆，面临着产业内循环、半导体产业迁移的趋势。

③汇顶科技的基因是民营企业，股权激励+创新精神。

④凭借光学指纹成为“二代拳王”，面临着如何成为“三代拳王”的问题。即使成为“三代拳王”，仍有可能被打下台。

⑤汇顶科技的研发投入是100%费用化的，也就是说，汇顶科技每一分钱的研发投入都是要减少一分钱的利润为代价的。

3.2 作为董事长，你怎么看待汇顶科技的处境？

你持有汇顶科技45%的股份，又没有其他的产业。

无数的IC设计公司历史证明，这一行业的竞争是惨烈的。你可以凭借光学指纹成为“二代拳王”，也随时可能被别人打下擂台，于是，你面临着如何成为“三代拳王”的问题。

还好，你赶上了半导体产业向中国大迁移的机会，赶上了“万物互联”的浪潮，赶上了中国科技与消费品“内循环”的历史机遇。

无数的芯片初创企业想当“一代拳王”，你却面临着如何基业长青的问题。

3.3 你如何平衡 短期利益（利润或者分红）和长期利益（研发投入成为三代拳王）？

现状：作为一家采取Fabless模式的IC设计公司，只有一堆可能值钱、又不值钱的无形资产（专利、技术），高毛利率挣来的钱又不能建工厂、买设备，你面临两个选择，要么获得短期利润进行分红/减持，要么继续投入研发，看看能否成为三代拳王。

问题是：分红多少？研发投入多少？费用化研发投入多少？

你可以选择：

选择1：为了短期账面上的利润，减少研发投入，获得大额利润或者分红，趁机减持套现，然后，至于能否成为“三代拳王”全靠运气了。

选择2：以成为“三代拳王”为目标，保持较高的研发投入，完全不顾短期利润（因为又不考虑分红、又不考虑减持、又没有质押、公司现金流充沛），在多个战略方向进行押注。

假设：你选择了2。

3.4你如何押注的战略方向？

①是否要研发现有主要产品的下一代技术，以抢占技术路线节点？

是否要到竞争对手的技术路线上研发产品，以防止自己押错宝？

与其被别人革命，不如随时革自己的命？

如果回答是“是”，那么你除了优化“光学指纹”以保持竞争优势，同时布局主要产品的各个技术路线，随时准备革自己的命，于是，你会看到汇顶科技在3D人脸识别领域的结构光产品、TOF产品，甚至超声波技术储备。

如果回答是“是”，那么你除了优化“触控芯片”以保持竞争优势，同时组建“TDDI（触控与显示驱动器集成（Touch and Display Driver Integration ））”团队，拓展触控芯片的新技术。

②是否要布局新领域的新产品，成为新产品线的“一代拳王”？

这个“新产品线”是否要基于已经有的技术储备？

这个“新产品线”是否要蓬勃发展，给予后入者机会？

如果回答是“是”，你才会基于电容技术优势进入到可穿戴设备的“交互传感器”，甚至开发了SAR接近感应、触摸按键功能。

如果回答是“是”，你才会基于光学技术进入到健康传感器的“心率传感器”，进入到CMOS、CIS。

如果回答是“是”，你才会基于指纹识别技术进入到智能门锁、汽车领域的“指纹识别”；基于触控技术进入到汽车领域的“车规级触控”

③是否坚持内生增长与国际化并购的战略？

如果回答是“是”，你才会收购NXP的“VAS业务”（完全不用考虑是否具有技术储备，而引进“新产品线”），甚至才有了“音频解码器”。

如果回答是“是”，你才会继续寻找下一个海外并购标的。

④手机销量已达13亿台/年，增速放缓，是否要找到一个增长迅速、市场足够大的新领域，即使在这个新领域，属于后入者，但有脱颖而出的可能？

如果回答是“是”，你才会面向全新的领域“可穿戴设备”智能手表、智能耳机，开发“蓝牙SOC”，并将现有的“声、光、电”技术储备应用于新领域。

⑤是否还要押注多个战略方向，增大成为“三代拳王”的可能，成为综合型IC设计公司，不被新的“一代拳王”打败？

是否看向五年后的芯片格局，为五年后的发展找到新的动力？

如果回答是，你才会看向“物联网”，跨入看似不相关的“NB-iot”。

如果回答是，你才会看向汽车电子，跨入“智能座舱”、“激光雷达”、“ADAS”。

3.5 你如何总结自己的战略方向？

是否要基于一定的技术基础？

是否要基于未来的发展方向？

于是，你定下，“公司的战略发展目标是围绕声光电传感、围绕“物理感知、数据处理、无线传输、数据安全”四大领域，全力夯实智能终端、物联网和汽车电子三大业务布局，努力成长为全球领先的综合型IC设计公司”

3.6 你如何实现自己的战略方向？

坚持“二代拳王”的基因+坚持智能终端、物联网和汽车电子三大业务+全球化的市场、人才、并购。

四、收尾

4.1 本文只是一个猜想，只是换个视角看汇顶科技的棋局，与股价无关。

4.2 为汇顶科技发布的“NB iot”说句话。①、汇顶科技发布的NB-iot，并不仅仅是无线连接，他还是SOC或者主控芯片，这种产品是物联网是必不可少的。②、NB iot SOC的技术门槛比较高，有些厂家入局后还退出了。蓝牙SOC有35家左右，而NB iot不到20家。③

即使发布的产品的技术水平比较LOW，这不重要，就像刚开始的心率传感器一样，一代一代迭代，总会有前景的。

4.3 欢迎大家补充，给张先生一个机会，给汇顶科技指个明路，😄