出货量：预计Q1公司硅片出货量26-28亿片，其中自用外卖比例均在50%上下。

毛利率：硅片因为Q1硅料快速上涨，但公司硅片及时顺涨，硅片盈亏有保障；我们预计公司硅片Q1毛利率与去年Q4基本持平。组件因为尽管Q1原料价格承压、3月开工率下调，但公司拥有强大的供应链管理能力；我们预计公司组件电池片环节（不含硅片）微利，后续随着原材料，进入修复区间。

公司在硅片环节龙头地位稳固，非硅成本优势明显；在组件环节拥有强大的供应链管理和销售能力。尽管一季度原料价格压制、下游需求观望，行业进入淡季，但后续随着博弈落地、辅材价格回落，预计5-6月下游需求将明显提升，下半年行业将进入旺季。机构预计公司Q1业绩18-19亿左右全年业绩114亿。