本轮原材料浆价爆涨原因有三：1、浆厂在经过了约两年低于成本线，再加疫情带来的雪上加霜，思涨心切。目前大库略有库存，小厂普遍没有库存，还有一些浆厂已关闭。2、国内做浆贸易的经销商原指望在低于成本线下屯货，等浆行情看涨拉高出货，结果疫情到来拉长出货周期，浮亏严重，思涨心切。3、纸厂自浆价下降以来，生活用纸吨价从8500元下降到5000元左右，竞争环境较差，纸厂思涨心切。

目前阔叶浆达到650美金/吨，针叶浆达到700美金/吨。预计针叶浆2021年1月达到800美金/吨，预计在2021年上半年，大概率涨至2018年12月以来新高。

 基于此，中顺洁柔确定的逻辑如下：

 1、原材料浆价陡然飙升，产业链上下齐心思涨，生活用纸竞争环境预期变好， 收入增长无压力。

2、不排除的终端提价预期。

3、浆价低位及人民币大幅升值时间，2020年三、四季度的大幅屯集原材料，成本锁定即利润空间锁定，不惧成本与竞争，确定性的利润增长。

4、2021年股权激励线收入90亿元，2022年预计102亿元，收入继续快速增加，有望从行业第三进入第二，离成为行业龙头只一步之遥。高毛利产品结构继续提升，净利率继续稳步提升。个护产品陆续上线，拓展未来增长空间。