1、春节后反弹顺理成章：

1) 春节期间海外股市风险偏好修复。

2) 春节前A股短期性价比已明显改善。

3) 稳增长效果验证 & 科技消费一季报预期发酵都是起步期，进攻方向有迹可循。

2、反弹的持续性如何？建议只按照超跌反弹来做，因为有两个中期问题很难解决：

1) 稳增长要么没弹性，要么可能伤害长期经济稳定性，想走出这种“两难”预期非一时之功。

2) 美联储紧缩的影响是“灰犀牛”，悲观预期可以阶段性修复，但难以反转。

3、反弹的高度要看大部队，如果大部队能来，那么一切都会好起来：

1）12月上旬央行宣布降准后，机构的看法形象比喻为降准是信号弹，将信用扩张比作大部队，关键要看大部队来不来。事后来看，大部队的确是更关键的因素，随着信用和社融持续低于预期，市场并没有出现所谓的跨年行情。

2）降准降息都是“信号弹”、也都是手段，目的是信用能够扩张(社融放量)。信用扩张将直接影响市场增量资金和估值水平，中短期的股市不是经济的晴雨表而是货币的晴雨表。信用周期直接决定A股的估值方向，两条传导路径:①信用周期决定当期剩余流动性;②信用周期决定A股盈利预期。

3）考虑到1月中旬国新办会议强调防止信贷塌方，预计1下旬到2月信用开始发力的概率应该比较大，果真如此的话，那么一切都会好起来。

4、反弹中继续看好结构性景气、困境反转、低估稳增长的光伏中下游主线龙头、新能源基建双龙头、炼化大龙头、换电设备龙头、动力电池二线龙头等，尤其注意结合去年年报预告情况以及今年一季度调研情况，光伏主线龙头去年年报甩完包袱今年一季报超预期的可能性大。