华鑫证券：现货涨价叠加智能汽车与数字经济的需求释放加快，储存赛道的业绩弹性渐起
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】①由于制造过程中使用的材料受到污染，铠侠和西部数据在日本的合资工厂大幅减产，这将显著拖累全球NAND和DRAM芯片产量。②NAND和DRAM现货价格均在上涨，NAND 64G现货均价已由1月初的2.88美金涨至3.68美金，DRAM 16G现货已由1月初7.45美金涨至7.87美金，预计价格仍会上行。③随着汽车电子、5G通讯、数字经济、可穿戴等新兴领域的崛起，存储芯片需求将更加旺盛。近期铠侠和西部数据在日合资厂产能受影响，预计储存芯片市场行情将持续走强，本轮供给需求的错配周期将超出预期。
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】事件：由于制造过程中使用的材料受到污染，铠侠和西部数据在日本的合资工厂大幅减产，这将显著拖累全球NAND和DRAM芯片产量。据了解，铠侠和西部数据两家的闪存产能占全球NAND芯片市占总和高达32%以上，直逼龙头三星。根据WIND数据，NAND和DRAM现货价格均在上涨，NAND 64G现货均价已由1月初的2.88美金涨至3.68美金，DRAM 16G现货已由1月初7.45美金涨至7.87美金，预计价格仍会上行。华鑫证券点评如下：1）铠侠日本工厂受污染减产，储存芯片现货价格上扬2月份铠侠、西部数据位于日本四日市与北上市的两座NAND Flash合资工厂发生原材料污染事故，生产受到影响，西部数据和铠侠的声明没有给出何时恢复生产的估计。通常情况下，芯片从一块硅片到可用于电子设备的成品元件需要三个月的时间。目前储存芯片现货价格均呈现上涨态势，TrendForce也对前期预测进行调整，2022年第二季度自原先预期下跌5%到10%调至上涨5%到10%，第三季度从原先持平调整为上涨3%到8%。日本两大工厂停工给了国内储存芯片企业扩大市场份额的机会。2）汽车“三化”大势所趋，车载存储芯片市场需求加快近年来，新能源汽车行业政策频出，汽车电子化、电动化、智能化趋势势不可挡。随着新能源产量逐渐增加，汽车电子市场仍将持续提升。根据IHS统计，2016年全球汽车电子的市场规模为1160亿美元，预计2022年将达到1602亿美元，年均复合增速为5.51%。其中ADAS板块2016年市场规模为70.88亿美元，2022年预计将达到214.47亿美元。ADAS系统包含行车记录、智能导航、全景影像、车道偏移警示等功能，叠加配套器件如行车记录仪等带动的需求，其市场规模的快速增长将带动车用存储器市场规模提升。根据Gartner的数据显示，2019年全球ADAS中的NAND Flash存储消费2.2亿GB，由于智能汽车领域的快速发展，预计至2024年全球ADAS领域的NAND Flash存储消费将达41.5亿GB，2019-2024年复合增速达79.8%。3）数字经济蓬勃发展，“东数西算”带来储存芯片新增长在“东数西算”和数字经济转型驱动下，存储芯片正成长为半导体行业最景气的子赛道。随着数字经济的发展渗透，算力需求快速增长，“东数西算”工程的启动将推动算力建设、数据中心相关芯片的发展，其海量数据的储存离不开储存芯片的帮助，而处于安全考虑给了国产储能芯片更多想象的空间。《中国数字经济发展白皮书（2021）》报告显示：2020年我国数字经济依然保持蓬勃发展态势，规模达到39.2万亿元，较去年增加3.3万亿元，占GDP比重为38.6%，同比提升2.4个百分点，有效支撑疫情防控和经济社会发展。中商产业研究院预测，2022年我国数字经济增加值规模将达48.9万亿元。数字经济催生大量数据存储需求，长期将驱动存储行业发展。随着汽车电子、5G通讯、数字经济、可穿戴等新兴领域的崛起，存储芯片需求将更加旺盛。近期铠侠和西部数据在日合资厂产能受影响，预计储存芯片市场行情将持续走强，本轮供给需求的错配周期将超出预期，对标：兆易创新，北京君正，东芯Gu份。
来源：华鑫证券