锂电中游9-10月排产及限电影响跟踪：

1、电池环节

受限电影响较小，9、10月份LFP、三元电池排产数据普遍环比提升。

宁德时代排产：9月三元、铁锂分别为5.5GWh、6.5GWh，环比+4%、+8%。10月预计分别为6.1GGWh、7.3GWh，环比+11%、+12%。

比亚迪排产：9月三元、铁锂分别0.3GWh、4.5GWh，环比+200%、+22%,10月预计分别为0.3GWh、4.8GWh，环比0%、+7%。

 2、正极环节

湖南地区9月下旬受限电影响较大，国庆后逐步恢复，湖北、贵州、云南影响相对较小，广东地区政策尚不明朗。

长远锂科排产：9、10月三元分别为2000、3000吨，环比-36%、+50%。

当升科技排产：9、10月三元分别为3700、3700吨，环比+3%、0%。

容百科技排产：9、10月三元分别为5900、7100吨，环比+2%、+20%。

3、负极环节

内蒙地区石墨化受限+环保电影响较大。

璞泰来排产：9、10月三元分别为7400、7500吨，环比-10%、+1%。

贝特瑞排产：9、10月三元分别为17000、17000吨，环比+13%、0%。

杉杉股份排产：9、10月三元分别为8400、8000吨，环比-6%、-5%。

4、隔膜环节

受限电影响相对较小，排产节奏正常。

恩捷排产：9、10月湿法分别为3、3.05亿平米，环比+7%、+2%。

5、电解液环节

受限电影响较小，排产节奏正常。

天赐材料排产：9、10月分别为1.3、1.4万吨，环比+8%、+8%。

天际股份排产：9、10月分别为7500、7800吨，环比+4%、+7%。

结论：

Q3进入电车销售旺季，9月销量超预期。9月中下旬电池各环节受到限电不同程度影响，排产环比涨跌各异。分开看，电池环节限电影响小，涨价有望持续传导，龙头盈利拐点将至。三元正极和负极石墨化，限电影响较大，供需错配有望加剧，龙头排产受影响较小。隔膜环节长期供需格局持续优化。

10月限产影响下，排产仍持续向上， 10月限产影响下，行业排产仍持续向上，环增5-10%，其中负极、正极9月下旬限电限产影响较大，10月有所缓解。22年根据龙头预示订单及扩产进度，预计核心公司出货量有望翻番。

产业链看，锂Q3开始供给偏紧，隔膜、铜箔22年均偏紧，六氟/VC/PVDF/石墨化/磷酸铁紧张将延续至22年中。供需格局改善+一体化化生产，龙头Q3业绩持续高增，2022仍有上修空间。