1、公司主营业务为房地产综合服务业务、商业零售业，同时涉及房地产业、酒店旅游服务业和物业管理。公司房地产综合服务业务主要是存量房经纪业务、新房业务、长租房业务、不动产资管业务和房产服务类电商业务；商业零售业务主要分为百货业态、购物中心业态、家电连锁、儿童主题商场连锁、超市业态等五大业态经营；房地产开发业务主要是商业物业和住宅商品房的开发；酒店业务主要负责运营昆百大新纪元大酒店。今日早盘传闻链家收购公司股权。

2、房产经纪头部企业，空间广阔、格局分散有望获益

券商预计2024年全国房产交易总额、经纪服务佣金收入将达30.7万亿元、5078亿元，2019-2024 年CAGR 6.6%、15.1%。主流企业凭借房客源优势、区域高市占率构筑经营壁垒，行业空间广阔、格局分散（70%小微中介完成 50%以上交易额）下仍有可为。公司作为龙头之一增长可期：1）规模处主流企业中上水平，系统在录房源超 2000万套，员工近5万人，门店近3500家；2，抢占核心市场、深耕效果显著，已覆盖21城二手房交易额全国占比超4成，北京、杭州、南京、苏州、太原等城市二手房市占率稳居前三；3）线上线下融合、平台化打造开启增长新动能；4）增长目标明确，计划2022年实 现加盟门店1万家、直营门店4000家。

3、持续打造经纪业务全价值链数字化运营

公司的数字化闭环已打通二手、 新房、长租资管、业财管理多条业务线，支持直营、加盟、合伙多种模式， 覆盖了线上流量场景、线下门店网络的社区辐射体系、线上线下一体化销售 运营管理、跨区域跨品牌跨门店的高效联卖网络，以及标准化、流程化的城 市线下履约交付体系。新版核心业务系统的全面推广有助于公司全国业务专 业化、数字化和智能化进程的推进，使公司成为业内第二家具备地产经纪业 务全价值链数字化运营、端到端闭环交付能力的企业。

4、房屋资管领航者，规模优势&差异服务下前景广阔

2019年收购“蓝海购”后基本实现商业资管产业链打通，商管及房屋资管（运营主体相寓）全覆盖。“相寓”模式独特，不以租金差为目的，收入来源以免租期租金为主，由于免去标准化装修、定期清洁等服务，投入少、资产轻。模式关键在于提升周转效率，主要依靠不收价差带来的价格优势与完善的经纪人网络， 平均出房周期10天左右、出租率95%上下。“相寓”先发优势突出，深耕行业近 20 年，覆盖城市（15 座）、在管房屋（25.3 万套）、出租率等行业领先。租赁市场规模已过万亿、政策支持态度明确，近年长租公寓暴雷推动行业格局重塑，“相寓”有望在市场回归理性时进一步提升份额。（部分资料来自海通证券、平安证券研报）