可持续发展目标强化，核能在我国能源结构中重要性将提升。1）全球：根据IAEA报告，2020年以来核 能作为清洁能源，战略价值得到重新评估。2）中国：近几年核电机组占全国累计发电量比例逐步提升至 5.0%，对比全球10%的仍有较大渗透空间。今年四月份国常会核电机组审核提速，核工业迎来第二春。 

双碳背景下，核工业后处理闭合循环投入正当时。我国已形成完整核工业产业链，然而末端（乏燃料后 处理&核设施退役）投入相比法国等较为薄弱，完善后处理闭合循环的核燃料体系，是提升核燃料循环产业 效能的关键。根据景业智能基于需求平衡估算，2021-2035年我国乏燃料后处理厂带动的智能装备投资需求 年均中值为54亿元。 

技术优势+绑定大客户，核特种机器人隐形冠军。景业智能成立于2015年，现已成为国内少数核工业系 列机器人取得技术突破并产业化落地显著的企业，电随动机械手等技术水平与国外竞品相当，2020年中核 集团旗下中核浦原战略入股，我们认为公司核工业布局广度深度兼备，高壁垒享市场红利。 

我们与市场的最大不同？1）我们详细梳理了全球核能发展态势，我们认为全球能源挑战突出下，核能重 要性被重新评估，亚太地区为未来十年新增潜力最大区域。2）我们总结核工业产业图谱和海外经验，我们 认为中国乏燃料处理探索，相比于法国、俄罗斯等存在较大改进空间。3）我们详细阐述了景业智能竞争优 势和产品发展储备。 潜在催化剂：大客户订单超预期，核工业智能化发展超预期