具备“数字经济+军工+水利+农业”信息化核心产品线，有望深度受益数字水域、数字乡村建设需求爆发

航天宏图（688066）：
①“实景三维中国”是数字经济赋能千行百业的重要抓手，自然资源部计划在“十四五”期间完成全国和省区范围的5m分辨率地形级实景三维建设，预计有望为行业带来260-500亿元市场；
②华安证券尹沿技看好看好公司结合实景三维技术、VR技术、MR技术实现智慧地球全景构建，下游覆盖军工国防、自然资源、应急管理、生态环境、农业林业、数字乡村等多个领域，2022年一季度新签订单5.98亿元，同比增长2691%；
③公司拥有多项技术和产品以实现水利工程全生命周期监管，同时开发适应“三农”特点的信息技术、产品、应用和服务，有望充分受益数字孪生水域、数字乡村等时空底座建设；
④尹沿技预计公司2022-2024年归母净利润分别为3.00/4.32/6.05亿元，同比增长50.1%/43.9%/40.1%，对应PE为39/1/20倍；
⑤风险提示：业务拓展不及预期等。

具备“数字经济+军工+水利+农业”信息化核心产品线，这家公司一季度新签订单大增10%，有望深度受益数字水域、数字乡村建设需求爆发“实景三维中国”是数字经济赋能千行百业的重要抓手，自然资源部计划在2025年前完成全国和省区范围的5m分辨率地形级实景三维建设，有望为行业带来260-500亿元市场。

华安证券尹沿技看好北斗导航卫星应用服务商航天宏图，公司布局航空遥感数据获取，实现对地观测从亚米级到厘米级的跨越式发展，结合实景三维技术、VR技术、MR技术，探索沉浸式智慧地球全景构建。目前公司在手订单饱满，2022年一季度新签订单同比增长2691%，下游覆盖军工国防、自然资源、应急管理、生态环境、农业林业、数字乡村等多个领域，有望充分受益数字孪生水域、数字乡村等时空底座建设。尹沿技预计公司2022-2024年归母净利润分别为3.00/4.32/6.05亿元，同比增长50.1%/43.9%/40.1%，对应PE为39/1/20倍。数字经济赋能千行百业，实景三维市场前景广阔根据国家自然资源部2022年发布的《自然资源部办公厅关于全面推进实景三维中国建设的知》，全国300余地级市将陆续进行实景三维建设，需求空间广阔；数字孪生流域建设也先行试点任务94个，遍布全国省级水利部门和七大流域管理部门，市场需求不断扩大。公司当前在城市宜居性评估、林业大数据综合监测预警、城市违建、水涝分析等多个领域具有技术基础。

根据公司前期披露的公告，公司2021年新签订单21.7亿元，同比增长88.70%，2022年一季度新签订单5.98亿元，同比增长2691%。2021年全年新增订单及2022年一季度新增订单的快速增长为2022年一季度以及全年业绩打下良好基础。水利、农业等领域有望成为新的爆发点公司通过PIE-Engine遥感云服务平台，依托云计算、物联网、大数据和人工智能等技术，形成丰富的产品线。

其中，PIE+行业产品线营收占比上升到2021年的86.33%，近三年高速增长，成为公司的核心业务。
①应急领域，预计风普2022年市场空间100亿左右，公司有望维持15%-20%市场份额，风普后续的评估区划、灾害预警等业务陆续展开；②特种领域，公司客户由单一军兵种向多军兵种拓展，业务由情报解译、战场环境构建向军事测绘、型号列装延伸，横纵拓展、持续渗透；③自然资源领域，实景三维试点相继铺开，公司参与四川、宁夏、包头、黄冈、鹤壁等多个试点，产品体系得到验证、中标节奏明显加快；④水利、农业领域，公司拥有多项技术和产品以实现水利工程全生命周期监管，全面参与国家重点研发计划“多尺度流域水资源和水利设施遥感监测应用示范”项目，公司同时开发适应“三农”特点的信息技术、产品、应用和服务，推动智慧农业从量到质的转变。