1. 电车：6月销售数据大概率继续超预期，行业经营比市场预期更强，终端销售的好，内涵远超越积累订 单、地方补贴刺激，供给创造需求的构想正在成为现实，一以贯之的推荐【电池、结构件、前驱体】。新 增推荐钠离子与三元正极。 电池：亿纬、宁德、蔚蓝、国轩； 结构件：震裕科技，关注科达利/斯莱克（机械） 前驱体：中伟股份/华友钴业（有色联合）

 2. 【三元正极】市场过度担心三元正极盈利水平下降，我们分析，几家头部企业Q2经营应该不错，客户结 构好的盈利能力有望维持，海外客户占比高的会受益于国内外钴价差。行业方面，三元开始修复，5月国内 三元电池产量16.3GWh环比增58.2%，铁锂约19.2GWh环比增3.3%。 

【钠离子】钠电正极主流路线可能从普鲁士白/蓝切向层状氧化物，与三元正极制备工艺很接近。钠电目前 性能在向铁锂靠近，当前技术的钠电池如果能放量，其成本可能相当锂价5万元以下时铁锂电池成本，锂价 居高不下，钠电产业化会进一步加速。

 三元：当升科技、容百科技、振华新材；关注长远/厦钨（有色） 钠离子：振华新材很早在储备，已经过多轮迭代，容百/当升也有储备，其余相关有天赐材料（六氟磷酸 钠）/鼎盛新材（有色，铝箔）。