1）供需格局逆转，猪价拾级而上。猪价自3月底启动上涨，此轮周期尽管受新冠疫情影响，但猪价5月均价 上涨2.24元/公斤，目前猪价已破16元/公斤，部分区域达17-18元/公斤，往后展望，能繁产能去化逐步兑现 到出栏端，消费需求在疫情管控放松+旺季带动下整体向上，下半年猪价景气可期，高点可破20元/公斤。 目前板块估值处于相对低位，建议布局板块性机会。重点关注温氏股份、天康生物、唐人神、中粮家佳 康、巨星农牧、傲农生物、新五丰等 

2）黄鸡景气，白鸡价格上涨。受前期产能去化影响叠加疫情管控放松后消费好转，黄鸡价格4月底后持续 上行，昨日中速鸡价格8.13元/斤，环比+0.37%，创2020年以来价格新高，目前产业链盈利可观；白鸡受 前期山东/东北投苗不足影响价格也持续上涨，昨日白羽肉鸡9.78元/公斤，同比+12.03%。此外，近期海外 禽流感疫情持续发酵，全球鸡肉价格大幅上涨（5月美国鸡肉均价同比上升55.8%，巴西鸡肉均价同比上升 18.32%）或带动国内鸡肉价格上行，美国引种的不确定性（5月引种为0）也将催化国内禽产业链，建议关 注黄鸡立华股份，湘佳股份，温氏股份等，白鸡圣农发展，益生股份等。

 3）动保景气改善，中期格局向好。畜禽价格向上，动保景气有望改善；中期来看，行业持续受益新版GMP 政策带来的集中度提升以及非洲猪瘟疫苗的潜在催化，建议重点关注科前生物、普莱柯等。