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002922 伊戈尔—逆变器上游核心供应商,光伏储能、磁性元器件
拨开尘封
2022-06-23 11:27:19
要点一:新能源用变压器
       公司的新能源用变压器产品主要应用于光伏发电领域。公司提供高效率,低损耗变压器,是国内较早进入美国,日本,欧盟市场的厂商,公司继续延续大客户大订单的销售策略,深度合作阳光,华为等重要客户,同时不断拓展新客户,实现锦浪科技,特变电工等逆变器厂商的突破。

要点二:高频变压器
       高频变压器主要配套组串式光伏逆变器,随华为、阳光电源产品放量,同时开拓新客户;升压变压器实现放量,工业控制变压器高增长。高频变压器占逆变器原材料成本约15%,2020年光伏类产品华为系客户占比约47%,阳光电源占比约46%,开拓锦浪科技、固德威、首航等新客户。移相变压器目前是阿里IDC巴拿马电源核心部件唯一供应商。

要点三:高频磁性器件产品
       全球光伏发电的强劲需求和巨大的增长潜力,磁性器件及变压器行业也将面临前所未有的发展机遇,高频磁性器件是光伏逆变器设备储能和能源转换的核心元器件,公司产品具有噪音小,稳定性高等特点,已连续几年为阳光电源,华为等光伏逆变器厂商大批量供应。另外公司已为比亚迪、宇通汽车提供了测试样品。

新能源磁性元器件 的京泉华 可立克 股价底部反弹超过150%,伊戈尔有补涨空间。

 

 

问题:目前公司能源产品的结构如何?具体光伏产品的占比多少? 

回复:2021年能源产品营收12.49亿元,较上年同期增长80.37%,其中光伏行业相关的产品,包括配套于光伏逆变器的高频电感及应用于光伏发电并网的升压变压器合计2021年营收为6.93亿元,同比2020年增长约136%,光伏产品收入占整个公司的收入约30%。


问题:公司的光伏产品近年收入增长快,主要原因是什么?公司的高频电感主要供货给哪些客户? 

回复:公司光伏产品成长快主要是:1、近几年整个光伏的装机需求在明显增加,原有客户的需求也都在增加;2、这两年公司也陆续开发了其他客户,也迅速在放量;3、公司配套光伏行业的产品由原高频电感拓展到光伏升压变,产品品类从单一走向了多元化。高频电感的主要客户包括阳光电源等逆变器厂商。 


问题4:高频电感的竞争格局大概是怎样的?每家的市场份额?做这个行业的壁垒体现在哪里?未来还会不会有其他厂商参与竞争? 

回复:具体到公司所生产的这类高频电感产品上,目前公司的生产规模在行业里面排名靠前。此类产品目前有一定规模的主流生产厂家还有京泉华、海光电子等,每家公司都有各自的经营特点或产品侧重。 进入这个行业还是有一定门槛,因为整个的投入比较大,包括生产设备的迭代更新、研发资源的持续投入等,另外,这个行业主要是以大客户为主,进入客户的资源池周期较长,从开发产品到认证、打样、客户审厂、试产等一般至少要1年以上,同时客户对产品的质量要求、批量交付的能力、结算账期等要求也比较高,一般小厂家很难满足。 


问题:公司预计2022年光伏产品可以实现多少营收? 

回复:新能源业务(目前主要是配套光伏行业的产品)是公司发展的战略重点,我们希望能够把握住光伏行业发展的机遇,新能源业务继续保持快速增长的势头。公司于4月披露了2022年股权激励计划,计划中制定了2022年-2024年公司层面业绩考核指标:以公司2021年营业收入为基数,2022年-2024年营业收入增长率分别不低于25%、50%、75%;或以公司2021年扣除非经常性损益的净利润为基数,2022年-2024扣除非经常性损益的净利润增长率分别不低于20%、40%、60%。 


问题:目前公司车载产品的进展怎么样? 

回复:前几年公司开始配合相关国外的车企客户开发车载电源里的高频磁性器件产品,目前某些品种已小批量供货,但实现大批量生产、供货还需要一定的时间且存在不确定性;近年来公司也陆续在接触一些国内的车企客户,但是基于汽车行业的特性,从打样、审厂、验证、试产、量产等整个周期较长,所以短期内车载业务对合并报表的贡献非常有限。


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伊戈尔
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