公司在当前时点PE（2022E）仅25X，今年利润有望翻倍，明年后年复合增速30%-40%，确定性高，且各 业务条线发展顺利，两大单品（CVD钻石、风电主轴承）Q3开始放量，我们继续坚定看好！

 1、风电主轴承技术实力领先，据草根调研，下游有公司招标在即，国机有望取得较高份额。大功率风电主 轴承技术门槛高，是国产化率最低的环节，公司于2020年6月16日即发布公告研发大型风电主轴承，在今年 获得哈轴3.2MW主轴承的批量订单，7MW海上风电、5MW陆上风电已陆续装机试验，与金风科技、东方电 气合作密切。轴研所聚焦高附加值的风电主轴承项目，单列圆锥主轴承在业内受到认可，近期偏航变桨、 主轴轴承（5MW以上）招标在即，我们认为公司有望取得较高份额 

2、股权激励正式落地，国企推行股权激励展现优化治理勇气。公司自2019年9月发布股权激励草案以来， 已累计发布三版方案，于5月9日正式授予。公司作为央企下属上市公司，实施股权激励将完善治理体系， 方案侧重中层管理及技术人员，更好地激发员工积极性，央企实施股权激励后续发展值得重视！ 

3、推荐逻辑：主营业务经营反转持续，历史包袱逐渐减轻。公司运营主体轴研所（聚焦轴承，军品轴承订 单旺盛，风电大功率主轴承获突破）、三磨所（聚焦超硬材料，如晶圆划片刀、消费级培育钻石等），下 游由存量市场变为增量市场，主业增速可观且历史包袱逐渐减轻，过去两年归母净利润翻倍态势持续，未 来三年预计复合增长率60%（以2021年为基数，21-24年），公司到了经营反转，业绩释放的阶段 业绩预测及估值：预计公司2022-2024年归母净利润为2.76亿、3.57亿、4.53亿，对应PE为245倍、20倍、 15倍，继续给予“买入”评级