【海外缺货叠加国产厂商发展，大硅片国产加速元年】“中兴华为”事件以前，国产大硅片替代难度 高，推进慢。海外厂商凭借技术、高良率等优势，产品成熟性价比高，晶圆厂国产替代意愿不强。在半导 体国产替代浪潮下，大硅片国产化已进入快速通道。目前全球12寸硅片供需紧张，SUMCO预计12寸硅片紧 缺将维持到2026年，环球晶圆董事长表示长约已到2031年。海外LTA长单涨价预期较高，晶圆厂硅片国产化 叠加海外大厂供应紧缺，我们预计拉长时间维度来看，2022-2024将会是国产大硅片的黄金发展期，国产化 进程大大加速；

【龙头厂商占据先发优势，高壁垒格局清晰】2022年国内12寸大硅片月需求量约140万片，预计到 2025年将达到250-300万片需求，行业增长较快。从国产化率来看，2021年底12寸大硅片国产化仅10%， 目标到25年将提高到50%以上，从绝对值来看未来三年替代空间超120万片/月。目前国内12寸主要玩家包 括沪硅产业、奕斯伟、立昂微、中环股份及超硅，行业技术门槛、政策壁垒较高（需12寸硅片牌照），从 海外硅片格局看，一般大硅片赛道3-4家厂商，对标国内情况，目前头部四家先发优势较大，未来竞争格局 清晰。

 重点推荐：立昂微、沪硅产业 【立昂微】：12寸硅片目前轻掺占比达9成以上，预计伴随下游功率等市场发展，25年12寸重掺硅片比例将 提升至20%，预计每月国产需求50万片。立昂微作为国产12寸重掺硅片龙头，衢州12寸产线重掺硅片已有 正片批量出售，包括重掺衬底片、外延片，先行优势较大。轻掺硅片方面，收购嘉兴国晶后，补齐轻掺12 寸最后一块短板，目前轻掺测试片处于送样阶段，预计明年国晶产线将逐步贡献业绩。 【沪硅产业】公司作为国内12寸龙头，截至21年底一期30万片产能打满，目前预计月出货量达到25万片， 正片率5成以上，二期厂房建设按计划进行，已与下游SMIC、长存等签订长单，伴随海外12寸硅片逐步提 价，公司有望跟涨，释放更大业绩弹性。