公司主营业务包括为民用爆破行业客户提供生产民用爆破器材的成套工艺技术、智能装备、软件系统、关键原辅材料的一站式综合服务，并为销售和使用民爆器材的客户提供工业炸药、雷管、导爆管等产品和爆破服务。

公司深耕民爆智能装备领域二十余年，产品成功运用于160多条国内产线、20多条海外产线。近年公司通过并购切入下游民爆领域，业绩快速成长，2020年公司实现营收6.33亿元，同比增长40.19%。2021年，公司业绩受到子公司江苏天明二三季度停产技改、山东栖霞金矿重大爆炸事故等偶发因素影响。预计后续伴随偶发因素消退，及公司对产业链上下游资源的持续整合、电子雷管产品放量，公司业绩拐点已来临。

【民爆行业概况：被誉为“基础工业的基础，能源工业的能源”】

民爆行业是国民经济和和社会发展必不可少的重要基础性行业，肩负着不可替代的为国民经济建设服务的重要使命，其产品广泛应用于煤炭、冶金、有色、建材、化工、石油、交通、铁道、水利、城市建设和国防施工等重要领域，被誉为“基础工业的基础，能源工业的能源”，其发展状况与宏观经济发展形势密切相关，很大程度上依赖于国民经济运行状况、国家基础设施投资规模等影响。未来国家在铁路公路、港口机场、水利水电、传统基础建设方面持续投入，并在城际交通、市政基础设施以及5G等新型基础设施建设增加投资，将拉动对民爆物品的国内市场需求。

【金奥博工业雷管产能将提升至2.17亿发 充分受益电子雷管市场崛起】

由于电子雷管具有传统雷管无法比拟的安全性和管控功能，其安全系数高、管理环节方便、社会危害系数低，可实现火工品的闭合管理，更适应当前爆破行业发展趋势。2018年12月，公安部、工信部发布“关于贯彻执行《工业电子雷管信息管理通则》有关事项的通知”，要求各地公安机关、民爆行业主管部门联合相关部门和行业协会，大力推广应用电子雷管，确保实现2022年电子雷管全面使用的目标。预计最迟2023-2024年将完成电子雷管对传统雷管的全面替代。据光大通信电子团队预计市场传统雷管每年用量约10-12亿发，假设未来电子雷管100%渗透，按均价15元计算，电子雷管市场空间将达到150-180亿元。在电子雷管进入全面使用阶段的背景下，电子雷管市场空间将大幅提升。

2021年12月，山东圣世达竞拍获得泰山民爆控制权，成为山东省雷管产能最高的企业，金奥博的工业雷管产能也从7200万发提升至1.67亿发。本次收购将使公司工业雷管产能进一步提升至2.17亿发。民爆行业“十四五”规划要求，2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售除工业数码电子雷管外的其它工业雷管。政策驱动叠加高单价，电子雷管市场潜力巨大。公司拟根据行业置换政策将普通雷管产线全面升级为电子雷管产线，有关工作有序推进中。电子雷管新产能有望于2022年下半年逐步投放，增厚公司业绩。

【多家机构密集调研 “十四五”硬性规划下机器人等智能装备将持续放量】

民爆行业产业链一体化是重要趋势，安全生产存在较大提升空间。2021年12月3日，工业和信息化部发布《“十四五”民用爆炸物品行业发展规划》，提出“十四五”行业发展目标，包括产业集中度持续提高，企业数量进一步减少，产能严重过剩矛盾得到有效化解，持续推进危险岗位机器人替代，初步建成“工业互联网+安全生产”支撑体系等要求。金奥博充分利用政策红利、自身拥有的民爆生产智能装备、工艺技术等全套系列化技术，积极推行科研生产服务一体化模式，利用资本平台推进并购整合工作，收购江苏天明、山东圣世达等企业，促进公司产业链的有效延伸。

【民爆智能装备：充分受益“十四五”智能制造升级，切入军工领域打开成长上限】

民爆生产许可换证周期仅三年，行业设备更新对政策敏感性较高。民爆行业“十四五”规划进一步强调生产的少（无）人化及自动化、智能化。公司作为民爆智能装备龙头，将充分受益于下游厂商的设备更新换代需求。2021年上半年，公司工业炸药生产装备系统收入实现同比增长20.05%；交付20台混装设备，收入较2020年同期增长339.13%。公司还将民爆智能装备领域的优势复制扩大到其他领域，已在酒厂、包装行业客户方面取得突破。军工领域，“十四五”规划提出全面加强练兵备战，火炸药产业链景气度提升。公司已成功切入军工领域，斩获军工销毁装备采购订单，火药筛分系统已完成功能测试，打开成长上限。

【高精尖工业机器人+服务机器人 正向下游多应用场景迅速扩散】

为实现公司的长期发展规划，进一步夯实公司未来发展战略，公司在报告期内对现有内部管理机构进行优化调整，单独设立“机器人事业部”，专注于六轴、并联和柔性协作工业机器人的运动控制和视觉等机器人应用领域的研发与创新，目前在民爆、食品、军工等领域获得应用。

公司研究开发的高端智能成套装备通过了工信部安全生产司和科技司组织的科技成果鉴定和生产验收，在国内建设了近170条生产线，同时在东南亚、中亚、欧洲和非洲等海外地区建设了20多条生产线。

近年来，金奥博凭借人才团队、智能制造、机器人、信息化以及产线集成、工程实施及售后服务优势，以客户需求为导向，持续创新，不断开拓新市场、新业态，为客户提供安全、环保、智能、便捷、高效的解决方案，实现智能制造赋能企业的高质量发展。

总结：

【想象空间爆表：布局民爆一体化 机器人智能装备+军工将打造业绩成长第二极】

伴随供给侧改革，民爆龙头对产业链上下游的整合不断推进，产业集中度持续提升。公司通过并购推进民爆一体化布局，基于装备领域优势赋能并购标的，目标进入行业前十。目前公司拥有工业炸药年产能11.1万吨，工业雷管年产能1.67亿发。年初募资总额6.96亿元的定增落地，公司的爆破服务能力、起爆器材产线、管理效能将获进一步提升。“十四五”规划要求，2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售除工业数码电子雷管外的其它工业雷管，电子雷管市场将进入快速起量阶段。政策驱动叠加高单价，电子雷管市场潜力巨大。

同时当前时点业绩爆发潜力空前：目前32亿市值，22/23年净利润1.5-2.0和4亿元，对应估值17-20x和9x。公司电子雷管新产能有望于2022年下半年逐步投放，将持续增厚公司业绩，公司估值想象空间非常巨大