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【天风商社】多城市相继放宽对沪人员到访防疫隔离政策，加强重视

五一路牛仔

航行五百年的公社达人

2022-06-26 23:09:04

【天风商社】多城市相继放宽对沪人员到访防疫隔离政策，加强重视旅游免税及出行产业复苏机会！

■上海迎来日新增清零，生活工作秩序逐步恢复，6月29日起餐饮业有序恢复堂食。在连续三日社会面清零后，2022年6月24日0—24时，上海无新增本土无症状感染者。6月1日以来，上海已经开始有序恢复生产生活秩序，根据相关政策，上海需在最后一个本土病例后“清零”14天才可“摘星”，“摘星”后出入上海的防疫政策有望进一步放松，建议持续关注旅游免税餐饮相关板块复苏机会。

■日前已有多地更新疫情防控政策，尤其是对上海人员到访防疫隔离政策均有所调整。根据我们的梳理，大部分省会城市将隔离政策精准至上海中风险地区，对14日内有上海市中风险地区所在乡镇（街道）旅居史人员实行“7天集中隔离+7天居家健康监测”，对上海市其他地区旅居史人员实行“7天跟踪健康监测”。其中海南地区的防疫政策最为突出，根据海南最新防疫政策分类，重点涉疫区、严重涉疫区清零，一般涉疫区降至11个，包括上海市普陀区、静安区、宝山区等。除以上11个一般涉疫区外，上海人员均可凭健康码办理登机手续，不强制要求核酸阴性证明。对于一般涉疫区人员，凭48小时内1次核酸检测阴性报告办理登机手续，抵琼后报备，实行3天居家健康检测，7天自我健康检测。

■免税：海南作为率先针对京沪地区放宽防疫政策的省份之一，大概率将受益于京沪地区消费者被前期疫情抑制的消费释放。本周三亚、海口两大机场正常率均在6成以上，其中三亚流量已恢复正常。多家航班上海飞三亚急调787等大飞机拉客，且几乎全价售票、部分仅剩公务舱。6月海南免税线下客流有望持续恢复，客单价预计将进一步提升。

■酒店餐饮：1）酒店行业5月以来改善明显，6.12-6.18酒店集团RevPAR环比+9.2%至122元、连续两周大幅提升，本周同比降幅缩小8.7pct至-22.3%。2）餐饮：上半年门店恢复度多在70%上下、5-6月环比改善。我们预计22年Q1/Q2，九毛九太二同店恢复度系去年同期的80%/60%；海伦司同店恢复度系去年同期的80%/65%；海底捞整体门店翻台率系去年同期的95%/90%；奈雪的茶同店恢复至去年同期的近80%/60%。

■OTA&景区&航空：1）暑期预订数据环比显著改善，同程预计国内整体出游人次恢复至去年同期70%+，6月上半月国内景区门票出票量/机票出票量环比5月下半月+44%/31%。2）景区陆续推出暑期活动，宋城演艺燥浪电音节将于7月2日在旗下多个千古情景区开幕；天目湖激爽水世界/夜公园将于6月25/7月1日开园；乌镇、古北水镇自6月1日起恢复开放；北京环球影城度假区6月25日起恢复开放。3）航空6月以来边际向好、国际航班数量增加。6月11-17日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量7165班次，环比上周+21%、上周环比+29%，同比19年-50%。6月20日起中国驻法、澳、美国等使领馆同步放宽赴华签证政策；南航宣布从6月起陆续恢复7条国际航线，国航、海航等航司也将自7月起恢复部分国际航线。

■投资建议：（1）家庭补库存角度：疫情防控使得消费者囤货成为常态，居民社会活动恢复后对家庭消费品的补库存需求旺盛。受益的行业及公司为：1）零售渠道：永辉超市、家家悦、王府井、百联股份、华致酒行等；2）休闲食品：盐津铺子、洽洽食品、甘源食品、绝味食品、妙可蓝多等；3）预制菜：安井食品、味知香、同庆楼、广州酒家等。（2）社交聚会需求恢复角度：消费者受疫情压制的社交需求将有望迎来恢复，尽管疫情防控仍将使得聚会聚餐场景的便利化程度低于此前，但从困境反转的角度来看也会有较大弹性。受益的行业及公司为：1）医美化妆品：贝泰妮、华熙生物、爱美客、珀莱雅、上海家化、水羊股份等；2）餐饮连锁及供应链：九毛九、海底捞、海伦司、奈雪的茶、千味央厨、海融科技、立高食品、南侨食品、佳禾食品等；3）餐饮伴生性消费：青岛啤酒、重庆啤酒、东鹏饮料、涪陵榨菜、天味食品等；4）白酒：关注以宴请和聚会需求为主的区域次高端白酒，包括古井贡酒、洋河股份、酒鬼酒、舍得酒业等。（3）周边游需求回升角度：积压的旅游出行需求在疫情管控放松后或将迎来释放，预计周边游最先恢复，长线游弹性较大。受益的行业及公司为：1）酒店：君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住等；2）免税：中国中免、王府井、海南发展、海汽集团等；3）景区及主题公园：海昌海洋公园、中青旅、天目湖、宋城演艺、复星旅文等。（4）服务业复工复产角度：保就业、降低失业率成为后期政府工作的重点之一，生产性服务业市场关注度提升，我们建议关注高景气抗周期的人力资源赛道、职业教育赛道；社会面恢复势头稳健，电商代运营值得期待。受益的行业及公司为：1）人力资源：北京城乡、科锐国际、外服控股；2）职业教育：中公教育；3）电商运营：壹网壹创。

刘章明/王泽华

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