周末发酵比较火的是HJT，但我们早已关注 光伏电池后续利好 

一

【天风机械】HJT的产量现状与展望-华晟董事长徐晓华-0626

————————

1.公司简介：成立于2020年7月21日，位于安徽省宣城经开区开盛光伏产业园；过去十年一直在做HJT；主要制造硅片，电池和组件；一期500MW满产，二期2GW微晶异质结产线投产，三期双面微晶异质结项目已启动；首期850MW异质结专用硅片切片项目正在调试爬坡；宣城市政府与经开区重点扶持一号工程，安徽省光伏产业重点项目。

2.HJT1.0的量产数据：公司进程较快，在行业内发展相对较快，一期500MW仅用7个月时间，二期8个月；20220430二期电池首片出片，效率巨大提升；一期设置产能20万片/天，计划6月跑到接近600万片，目前日均产能达到18.79万片，单天最高产出24.5万片，超出设计产能120%，四季度产能将形成年产660MW能力；生产线设备稳定性和良率不断提升，A品良率超过98.3%，B品良率在95.5以上；组件出货主功率档470-475W，比传统PECR高20-25W。CTM与PERC还有差距，目前为98.5%。

3.HJT2.0的量产数据：M6单面微晶组件做到500W，组件转换效率达23%，为行业公布最高级。HJT2.0电池最佳批次平均25.45%，冠军电池片25.61%；G12量产效率单天最高转换效率达25.1%，日均24.5%，最佳批次平均24.73%，并逐步提升中。A品良率目前在92%左右，可出货良率约97%。5-7月主要改自动化，提升效率和良率。

电池线A品良率已提高到周平均92.38%，A+A2良率提升至周平均97.32%，收敛性逐渐变窄，良率逐渐稳定。

组件方面，冠军组件功率达710W，转换效率22.9%。

4.HJT降本：银浆耗量降低，202203单片耗量已小于150mg，预计2023降低到70mg，2024年全面取代含银浆料；银包铜浆料在电站中测试来看，和纯银浆料组件没有区别，可靠性测试来看，可以安全使用，将继续研究稳定性；从生产成本来看，2022年1月至4月，银浆单耗下降28%，网板寿命提升72%，化学品下降31%，靶材利用率提升15%。2022年1-5月非硅BOM类别成本持续下降，预计202212，浆料成本为0.08元，网板为0.00，化学品为0.01，靶材为0.03，气体0.02，即非硅成本在控制在0.28元以下。在硅料价格在250元/kg以上时，专用硅片可以下降0.18/W。结合硅片薄片化的成本优势，HJT成本可与PECR持平。

5.HJT发电和与电站应用：2021年出货200+MW组件，2022预计出货1GW+。从海南户外实证20222-5月数据来看，发电可以超过双面双玻PECR5-8%。华晟是保加利亚350MW地面电站独家供应商，发电小时数超过2000小时，有巨大发电量提升。

6.华晟2022年目标：全球异质结产能第一，出货第一，年初或大于1GWHJT组件；率先实现GW级单面微晶异质结产量，量产效率目标25-25.2%；双面微晶量产工艺开发成功，全球首家GW级双面微晶异质结量产工厂搬入，量产效率目标25.5%；率先实现银包铜电池，组件量产与出货；2022年投产2.7GW，在建产能7.5GW，2023年投产产能大于10GW；完成HJT首家硅片、电池和组件全产业链技术与成本整合；制造端2022Q4实现毛利；HJT电池全成本全面接近PECR电池全成本，HJT组件全成本与PECR组件全成本打平甚至胜出。

————————

天风机械：朱晔/李鲁靖/张钰莹

二

【民生电新】光伏电池片技术更新——HJT进展更新

■昨日，隆基硅异质结光伏电池（HJT）研发再次取得突破，M6全尺寸电池光电转换效率达26.50%，创造新的世界记录。目前PERC接近效率瓶颈，HJT凭借较高双面率与较少工序等优势，受到青睐。

目前隆基将在22Q3布局1.2GW中试线，加速推动产业化进程。此外，东方日升、安徽华晟、金刚玻璃等企业先后投建HJT产能，HJT电池技术有望迎来规模化产业落地。

■HJT中长期降本空间广阔。成本方面，目前HJT单瓦成本仍比PERC高0.25-0.26元，今年下半年，银包铜、靶材贱金属化与薄片化等技术路线的加速推进，HJT有望加速降本，缩小与PERC之间的成本差距。其中，银包铜HJT低温浆料已顺利推出接近规模化量产，成本相比纯银大幅下降；靶材少铟化也正在通过优化载板设计和磁场设计等方式实现，无铟化靶材也在积极推进，叠加薄片化，为HJT降本提供助力。

民生电新

三

HJT产业链的变化与惊喜＃中信建投新能源

23日金刚玻璃发布HJT新产品：相关效率、成本数据超出市场预期，公布HJT电池效率突破25%，年内目标25.5%；

金刚玻璃表示，成本较PERC有望在今年下半年做到高每瓦1-2毛以内，Q3导入银包铜未来有望实现高每瓦5分钱内乃至持平。

近期HJT利好催化密集，前期受到压制，根据历史经验、我们认为HJT板块估值有望迎来较大弹性，后续仍然需要重点关注降本目标的兑现。

两个核心标的：金刚玻璃、迈为股份。

建议关注二线设备：金辰股份；银浆公司：苏州固锝、帝科股份；靶材公司：隆华科技；切片公司：高测股份；胶膜公司：赛伍技术；焊带公司：宇邦新材

--------------------

更多详情及细节请联系我们

中信建投新能源 崔逸凡/朱玥

四

【国金电新】隆基绿能刷新HJT电池效率世界纪录效率点评：实验室效率创新高带来量产效率后续想象空间，新一代高效电池技术大规模产业化量产即将来临

事件：6月23日，隆基公众号发布，HJT研发取得重大突破，经德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)测试M6全尺寸电池(274.4c㎡)光电转换效率达26.50%，创造了大尺寸单结晶硅光伏电池效率新的世界纪录。

隆基在新一代电池技术研发方面一直处于行业领先地位，早在去年10月份，公司就创造了基于M6全尺寸，转换效率高达 26.3%的HJT电池技术世界纪录。此次再次创造转换效率世界纪录，彰显了公司作为光伏龙头企业在研发上毋庸置疑的强劲实力及领先地位。在新型电池技术产能布局方面，公司新技术产能将于Q3投产， 23年下半年可以达到30GW产能。同时，公司也在积极准备适用于地面电站上的新一代高效电池技术，新技术产能有望加速扩张。 

上半年TOPCon与HJT在实验室效率及量产效率方面较2021年均取得较大突破，从效率提升、降本速度、产能落地、下游产品溢价等角度，均可以看到新一代高效太阳能电池技术已经正式步入了产业化发展元年，具备了大规模产业化量产的条件。

根据我们对于行业内主流新型高效电池技术产业化进展的最新跟踪判断，预计下半年将会有更大规模的新技术招标及订单落地，继续看好两类标的：1）有望通过新技术产品实现差异化竞争的头部组件、电池企业：隆基/通威/晶科/晶澳/天合/中环；2）受益于新技术迭代和海外产能建设带来的资本开支加速的头部设备厂商：迈为/奥特维/金辰 等。 

🎙联系人：姚遥/宇文甸/李轩宇/张嘉文

五

【国盛电新】6月金股-赛伍技术：研发HJT专用转光胶膜，有望加速推动异质结量产

 由于异质结电池的TCO层会吸收紫外线，#现有的高透膜会引起电池光老化（电池会衰减）、紫外截止膜会降低组件功率（降低光入射强度），胶膜成为限制组件发挥效率优势的瓶颈之一，最理想的路径是通过胶膜将紫外光转化成其他频率的光，既不影响衰减，也不影响光强，这也是异质结组件对于胶膜性能的最重要诉求。

  #赛伍作为膜类行业的技术引领者，#已与迈为联合开发应用于异质结组件的“转光胶膜”，将光子响应较低的紫外光转化成响应更高的蓝光或红光，很好地解决TCO膜层和非晶硅膜层吸收紫外线降低电池电流的问题，#针对60片的M6异质结组件功率可增加5W以上，提升组件功率达到1%。

 转光胶膜的成功研发，#再一次验证赛伍卓越的研发能力，#以及问题解决能力，公司作为该技术首创者，在推动异质结技术体系成熟的同时，也将受益于异质结量产进程的加速。

风险提示：技术进步不及预期。