招商证券：锂电池负极粘接剂情况更新，又有哪些新材料？
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
①快充首先会推动负极材料体系变化：加工工艺、硅基材料、粘接剂、导电剂。其中，加工指采用二次造粒与炭化包覆；硅基指掺更多硅基材料（硅氧、纳米硅）；粘接剂可能用新的负极粘结剂；导电剂指用性能更好的单管CNT。
②当前正极粘接剂主流仍是pvdf，负极广泛采用水性粘接剂sbr或sbr/cmc复合，同PVDF一样，SBR去年以来供应也紧张。
③如果掺混更多硅基材料，硅/碳膨胀系shυ差别太大会导致电池性能大幅下降，采用新型粘结剂PAA是可行方案，多家电池公司已经开始小量使用。
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1、充电时效是仅次于长续航的核心指标，可能是未来主要迭代方向之一。当前大部feng车充电倍率1C-2C之间（充电要0.5-1小时），目前部feng车企开始推4C甚至挑战6C，预计行业将迅速跟进，明年4C可能成为中高端标配。
2、快充首先会推动负极材料体系变化：加工工艺、硅基材料、粘接剂、导电剂。其中，加工指采用二次造粒与炭化包覆；硅基指掺更多硅基材料（硅氧、纳米硅）；粘接剂可能用新的负极粘结剂；导电剂指用性能更好的单管CNT。
3、 其次，快充带来大功率与高电压变化：充电系统大功率化对散热提出更高要求，可能需用液冷；而要降低充电电流控制散热就延伸出高压化，多shυ车企都推出800V及以上电压方案，这个除带来DCDC与OBC、PDU升级外，可能也会加快碳化硅应用。
4、 相关标的：

负极：璞泰来、贝特瑞、杉杉、翔丰华，中科，博迁新材（有色）；
CNT：天奈科技、道氏技术（汽车）；
液冷与其他：圣龙Gμ份（液冷，汽车）、盛弘Gμ份、麦格米特、英可瑞、和顺电气、炬华科技、永贵电器（电子）。

5、 粘结剂（联合招商化工）：
当前正极粘接剂主流仍是pvdf，负极广泛采用水性粘接剂sbr或sbr/cmc复合，同PVDF一样，SBR去年以来供应也紧张。
如果掺混更多硅基材料，硅/碳膨胀系shυ差别太大会导致电池性能大幅下降，采用新型粘结剂PAA是可行方案，多家电池公司已经开始小量使用，供应链有：

璞泰来：持Gμ30%的四川茵地乐是PAA主要供应商，大概有2-3万吨PAA浆料。
回天新材（化工）：PAA、SBR在多家客户送样或导入，在江西已有2千吨PAA，年底在湖北将投运1.5万吨PAA（浆料）；SBR在安徽也启动扩产。
天赐材料：有新型正负极粘合剂研发，未来也可能会建产能。