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白酒投资逻辑

小路J

2022-06-30 15:38:35

【浙商食饮】白酒板块观点更新：继续看好疫后确定性，关注弹性（20220630）

[太阳]近期白酒板块表现亮眼，或主因：1）疫情逐步得到控制，消费信心逐步提振下，白酒渠道信心及动销边际向好；2）近期股东大会，酒企管理层相继发布对下半年展望向好言论；3）经过前期调整，白酒板块估值已处合理位置&按此前几轮调整后经验来看，确定性强的白酒板块将出现强反弹趋势。

[太阳]我们坚持此前观点：【强烈看好】疫后板块修复反弹机会，我们认为当前板块直接催化剂为：22Q2业绩预期差&其他信息催化&股权激励等。后续我们仍认为应坚持布局两条主线：1）阶段性具备弹性（舍得酒等）；2）中长期具备确定性（相关标的：相关标的：贵州茅台、五粮液、洋河股份、古井贡酒等）
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【推荐标的一句话推荐逻辑】
[玫瑰]【持续推荐，确定性】贵州茅台：即使今年不提价，也能实现利润20%的增速！
【盈利预测】预计22年收入/净利润增速18%、19%，对应PE41X。

[玫瑰]【底部反转逻辑】五粮液：边际动销趋好叠加股权激励预期增强，低估值五粮液或被低估！
【盈利预测】预计22年收入/净利润增速15%、18%，对应PE27X。

[玫瑰]【2月起持续推荐，确定性】洋河股份：深度改革已接近尾声，省外势能已起，预期差的存在驱动股价上行！
【盈利预测】预计22年收入/净利润增速21%、28%，对应PE28X。

[玫瑰]【2月起持续推荐，确定性】古井贡酒：结构提升加速叠加回款顺利预收充裕，经营质量表现优异！
【盈利预测】预计22年收入/净利润增速22%、34%，对应PE40X

[玫瑰]【2月起持续推荐，弹性】舍得酒业：将以优秀健康姿态进入下半年，经营潜力强！
【盈利预测】预计22年收入/净利润增速33%、40%，对应PE36X。

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