一、超卓航科688237--定制化增材制造和机载设备维修(,关注:投机价值较高)
1.募资及估值分析
发行股数2240万股,发行后总股本8960万股,发行价41.27元,募集资金9.24亿元,超募6.45亿元(“涨幅”231%);对应发行后总市值36.98亿。
21年净利7073万元,PE52;22Q1净利2577万元,动态PE36。
估值可参考铂力特,一个“修”起落架(唯一性)、一个修叶片,给予100倍PE(小公司有点特质的,迈信林、安达维尔等也能给到100倍左右)。军用市场增量明显,民航市场空间也很大,很有想象力!
(1)上市前估值
2020 年 11 月,宜兴东证与发行人、李羿含、李光平、王春晓签订增资协议,约定宜兴东证以 1,000.0000 万元认购超卓航科 62.6959 万股股份,其中 62.6959 万元计入注册资本,剩余 937.3041 万元计入资本公积,本次增资价格为 15.95 元 /股。
2020年11月,增资后估值10.72亿
(2)募投项目
扩产
2. 主营业务经营情况
公司是国内少数掌握冷喷涂增材制造技术并产业化运用在航空器维修再制造领域的企业之一,主要从事定制化增材制造和机载设备维修业务。
自设立以来,公司专注于航空机载设备维修,主要从事军用及民用航空器气动附件、液压附件、燃油附件和电气附件的维修业务。与此同时,公司经过多年研发创新,通过产线定制化设计、原材料供应链与原材料质量检测体系的构建、金属粉末的配制和改性、冷喷涂工艺参数的研发以及基体材质的适配性研究,实现了多种金属材料的高强度沉积,建立了公司冷喷涂增材制造技术体系,并将该技术成功应用于机体结构再制造领域。
基于对冷喷涂等增材制造技术的成熟运用,公司不断开发和拓展增材制造技术的应用场景和下游市场,在报告期内研发出适用于电子器件领域的靶材和适用于航空高温、高压环境的航空紧固件产品。
公司深耕航空领域十余年,已获得了中国民用航空局(CAAC)、美国联邦航空管理局(FAA)等全球主流适航标准制定主体颁发的维修许可资质,同时取得了军品业务相关资质,具备民用与军用航空器维修许可资质。
公司系高新技术企业,被认定为国家企业技术中心。公司利用冷喷涂增材制造技术实现了对多型号战斗机起落架大梁疲劳裂纹的修复再制造,修复效果通过了由空军装备部、实战部队、我国航空航天高等院校及科研院所以及基地级大修厂的专家组成的技术评审团的状态鉴定,是中国空军装备部下属 A、B 基地级大修厂多型军机起落架大梁疲劳裂纹修复再制造的唯一供应商,为我国军方单位增 加了数十万飞行小时的飞行资源,创造了显著的军事效益和经济效益,行业地位突出。
3.“好朋友”错失五百万
2021 年 2 月,发行人实际控制人王春晓与李媛媛签署《股份转让协议》,约定李媛媛受让王春晓持有的超卓航科11.4285万股股份,转让对价为200.00万 元,转让价格为 17.50 元/股。李媛媛为发行人实际控制人李羿含之朋友,原计划于 2020 年 9 月参与发行人实际控制人之亲友持股平台宁波鏖战岗的份额认购。由于李媛媛自身资金周转原因,最终未能成功入股。2021 年 2 月,李媛媛与王春晓、李羿含等协商,达成股权转让意向。
有这样的朋友介绍给我们,涨10%太客气了,再给你签个抽屉协议,盈利五五开
二、德明利001309--储存模组(内存卡、硬盘等)(,一般关注:等内存涨价周期)
1.募资及估值分析
发行股数2000万股,发行后总股本8000万股,发行价26.54元,募集资金5.31亿元,扣费后没有超募;对应发行后总市值21.23亿。
21年净利9817万元,PE22;22Q1净利1897万元,动态PE28;便宜,主板发行,没有超募,破发概率极低。存储行业是资金密集型,经营现金流较差,公司未来投资项目较大,上市只是给公司开了一扇再融资的门,再融资会比较多。
可比公司朗科科技37倍PE,空间不大;与消费电子周期相关性强(产品价格波动)。
(1)上市前估值
2019年11月,增值估值20亿元;19年净利3671万,PE对应54倍
(2)募投项目(略)
2. 主营业务经营情况
公司为一家专业从事集成电路设计、研发及产业化应用的国家高新技术企业。自设立以来,公司对主营业务主要集中于闪存主控芯片设计、研发,存储模组产品应用方案的开发、优化,以及存储模组产品的销售。
公司以闪存主控芯片的自主设计、研发为基础,结合主控芯片固件方案及量产工具开发、存储模组测试等形式完善的存储管理应用方案,高效实现对NAND Flsah存储颗粒进行数据管理和应用性能提升。报告期内,公司产品主要包括存储卡、存储盘、固态硬盘等存储模组,主要聚焦于移动存储市场,相关产品广泛应用于消费电子、工控设备、家用电器、汽车电子、智能家居、物联网等诸多领域。
此外,公司还在人机交互触控领域完成初步业务布局,目前,公司已完成自研触摸控制芯片投片,并在此基础上形成针对不同应用场景的触控模组一体化解决方案,并实现小批量试产出货,为客户提供6.5寸至21.5寸的小、中、大多尺寸显示屏的触控芯片产品,并逐步导入智能家电领域、后装车机领域和中大屏商显领域等市场。
2020年度公司销售存储卡、存储盘的存储当量为11.19亿GB,全球市占率约为3.09%;
2020年度公司销售存储卡、储存盘等移动存储产品分别为0.286、0118亿个,全球市占率分别为6.73%、6.07%。
说明公司产品仍集中于“低端”市场。
经营现金流感人,IPO融资不足以满足项目投资,自身又不造血,上市后还会各种募资(债、定增等)。
消费电子市场,除了20年有一波无线耳机,整体乏善可称(没有颠覆性的新品刺激消费),肉眼可见。
投资有风险 入市需谨慎