北京科锐

一、微型逆变器

微逆：全球出货量有望5年翻4倍，国内厂商正在崛起

微型逆变器经济性已高于传统组串式逆变器，由于微型逆变器系统效率（85%）相比于组串式逆变器（80%）更高，同等光照条件下发电量更高，由此带来更高的内部收益率。

预计全球微逆/分布式渗透率将从2020的5%提升至2025年的12.5%，全球微逆出货量将从2020年2.3GW提升至2025年24.6GW，年均复合增速超60%，对应市场规模200亿以上。

目前美国地区需求量最大，Enphase占据80%左右的全球份额，后续欧洲等地微逆需求也将爆发。海外微逆品牌价格高出国内同类型产品至少30-40%，国内产品出口海外价格比国内市场价格高30-40%，性价比将构成国内优势品牌持续外资替代的重要逻辑。

●昱能科技：预计Q1出货11万台，Q2环比翻倍。费用率大幅下降，业绩预计环增近200%。下半年有望延续增势，全年出货或超100万台；

●禾迈股份：Q1出货20万台，Q2保守预计出货环增30%以上达27.5万台。预计下半年在新预定的物料备齐后，出货增长可超预期。

北京科锐：公司已开发开发用于低压BIPV光伏专用微逆，扩展公司产品线，为低压BIPV项目提供大容量专用逆变器，降低微逆单位成本20%以上。

 

 

 

二、HIT高效电池技术光伏：

公司公司控股子公司普乐新能源掌握世界先进的硅基薄膜技术，进一步研发HIT高效电池技术和生产设备，公司充换电子公司北京科锐博润电力研发的电容充电装置，输出功率达到世界先进水平，另外公司收购的北京理工绿通能源公司有新能源车租债业务，持有30张新能源汽车牌照！

HJT电池又称为异质结电池，它是一种特殊的PN结，由非晶硅和晶体硅材料形成，是在晶体硅上沉积非晶硅薄膜，属于N型电池中的一种。最早由日本三洋公司于1990年成功开发，因HIT已被三洋注册为商标，因此又被称为HJT、HDT、或SHJ。它综合了晶体硅电池与薄膜电池的优势的电池。他具有转换效率高、工艺温度低、稳定性高、衰减率低、双面发电等优点，技术具有颠覆性。随着HJT成本的逐渐降低，HJT产业化将很快落地，这将是光伏产业链的重大变革。

北京科锐是国内配网设备的龙头公司，其控股51%的普乐新能源还是国内光伏设备领域最具竞争力的公司之一。

普乐新能源生产的主要设备包括：等离子体增强化学气相沉积系统(PECVD)、卷对卷磁控溅射镀膜系统(Roll-to-Roll)、离子束溅射镀膜系统(IBD)、ITO连续溅射镀膜系统(PVD)、低压化学气相沉积系统(LPCVD)、原子层沉积系统(ALD)等等。

明年是TOPCon电池开始扩产的大年，预计未来几年TOPCon电池扩产呈快速增长的趋势，2022年预计扩产的规模近20GW，且存在存量PERC产能改造升级的需求，拉动公司LPCVD和PVD等设备的需求。而公司相关的设备在天合和中来获得了验证，尤其是PVD设备具有明显的领先性。

以存量200GW的PERC，200GW新增TOPCon计算，以设备单GW需求3000万进行保守估算。单设备需求空间超过120亿元，发展空间巨大。

我们预计公司2021-2022年利润分别为7000万，1.6亿，对应明年估值26倍，是最便宜和最被低估的光伏N型设备公司。

 

 

 

   

 

 

三、回购

 

 

 

 

 

 

四、新能源车