一、事件刺激：近期军工板块强势多家公司涨停，大屁股中国船舶主升浪开启，是不是有点像5月13日比亚迪主升开启的形态，催化因素之一是外媒爆料，美国众议院议长佩洛西计划于8月率团窜访台湾。20日军工板块中多家星链公司异动，铖昌科技、中国卫星涨停。
二、组建中国星网
星链(Starlink)计划是SpaceX于2015年推出的为全球用户提供高速快捷卫星网络通信的计划。
俄乌爆发冲突后，马斯克就急冲冲地宣布为乌克兰启动卫星网络服务，4月5日更是向乌克兰捐赠了1000万美元终端设备。然而，这个消息却揭露了一个问题：SpaceX还是那个声称只提供网络服务的公司吗？恐怕早就不是了！为与SpaceX竞争及战略需要，其他国家纷纷上马自己的卫星网络项目，包括我国。
为何要有自己的“星链”卫星网络
简单介绍一下SpaceX星链卫星，它是在地球近地轨道搭建一个由4.2万颗卫星组成的网络，向居民、轮船、飞机、电子设备提供互联网服务，当然这只是“明面上”的业务。截至2022年4月SpaceX总计发射了2335颗卫星，在轨工作的有2068颗，虽未搭建完成，但SpaceX已经开始向25万用户提供服务。
首先，星链卫星占有了太多的轨道空间。向太空发射卫星，不是谁有钱、谁技术强就让谁发射得多，也不是论资排辈。按照国际电信联盟规定，发射卫星采用 “先登先占”和“先协调，后使用”的原则，直白点就是：谁先占的坑，这个坑就是谁的！所以当务之急是把坑占下来！
在SpaceX露出发展苗头时，我国科学家就对其进行了深入研究，并开始布局我国的卫星网络。 2016年我国发起了“鸿雁星座”和“虹云工程”，这两个工程都是类似SpaceX的星链和英国OneWeb式的卫星网络项目，前者在低轨卫星移动通信与空间互联网系统发力，后者则把实现单颗卫星4Gbps的高速接入作为目标，2018年两大项目都成功发射了首颗卫星。
7月12日，国资委指出统筹中央企业相关资源组建中国星网。同日，上海政府将中国星链建设纳入十四五规划。
三、天链二号03星及四维高景二号01、02星相继发射成功，高密度发射任务推动相关卫星系统建设
1）据航天科技集团报道，7月13日，天链二号03星被成功送入预定轨道。我国第二代地球同步轨道数据中继卫星系统正式建成，天基测控与数据中继能力大大提升。
天链二号03星入轨并完成测试后，将与天链二号01星、02星实现全球组网运行，可具备满足中低轨道航天器全球覆盖的能力，并提供24小时无间断通信。
2）7月16日，以“一箭双星”的方式成功将四维高景二号01、02星送入预定轨道。此次发射的两颗卫星，是中国四维新一代商业遥感卫星系统的第二组卫星。标志着该系统第一阶段的建设取得圆满成功。
国家当前高度重视航天领域建设工作，航天发射任务日益饱满，预计相关产业链景气度将持续提升。
重点公司：
中国卫星：实控人中国航天科技集团，公司研制的小/微小卫星多为近地轨道卫星。大资金绕不过的标的。
铖昌科技：是民营企业中唯一一家可以做到上星上军工的T/R芯片供应商。今年中国星链规划20颗，铖昌科技拿到10颗，市占率50%。
以下重点说一下盘子小，游资喜爱的弹性标铖昌科技
以下为华创证券深度研究报告
军品民品共振，射频芯片新锐份额进击在即
一、相控阵 T/R 芯片是高壁垒、高价值、高成长的优质赛道。相控阵 T/R 芯片是 相控阵雷达中负责信号收发核心元器件，下游多面向军用市场，技术及资质 壁垒高、市场较为封闭。相控阵 T/R 芯片也是相控阵雷达的高价值环节，根 据我们的测算，其成本占比雷达系统近三成，市场规模超百亿。相控阵 T/R 芯片将充分 受益 有源相 控阵 雷 达 在下 游的 渗透及 武器 装 备 的 量增+升级 需 求，成长性强、景气度高。
下游解构：军品民品共振，相控阵雷达渗透带动相控阵 T/R 芯片加速放量。
1）军用：有源相控阵雷达以其性能优势成为军用雷达技术迭代至今的主流形态，充分受益武器装备的新型号装配及原有型号技术升级，在星、弹、机、 舰、地面五大领域加速放量。①机载：有源相控阵雷达已成新型战斗机及老机型升级的必备产品，将充分受益我国空军装备量增+升级需求；②弹载： 有源相控阵雷达作为精确制导的效能倍增器，伴随导弹持续补库存及更新换 代需求快速放量；③舰载：有源相控阵雷达已成现代军舰的核心系统和新一 代战舰的标配，充分受益我国海军力量提质提速发展；④星载：我国北斗三 号、高分三号及高分十二号卫星均搭载了有源相控阵雷达，未来将随我国通 信、导航、遥感空间基础设施体系的不断完善持续渗透；⑤地面：相控阵雷 达可用于地面站、车载台及地面终端多个场景，拥有广泛的渗透空间。
2）民用：相控阵 T/R 芯片也可用于低轨卫星互联网领域。卫星互联网具有不可替代的覆盖优势，是 5G 之补充，6G 之初探。轨道与频段资源的稀缺性凸 显，各国布局脚步加快。美国 Starlink 计划至今累计发射 2600 颗低轨卫星， 我国星网公司也于 21 年 4 月落地雄安新区。卫星组网制造先行，卫星制造亦 是价值分布最为密集的环节。相控阵天线以其灵活性及精准性被海内外多个 低轨卫星计划采用。T/R 芯片作为卫星载荷中天线分系统的重要组成及核心 利润环节，将直接受益卫星互联网组网起量，打开民用增量市场。
二、铖昌科技厚积薄发，先发优势、技术储备及服务能力助力公司份额进击。铖昌科技深耕相控阵 T/R 芯片领域数十载，是国内少数能够提供相控阵 T/R 芯 片完整解决方案的企业之一。公司发轫于星载相控阵 T/R 芯片，技术储备丰 富、性能国际领先，基于星载业务向多下游领域拓展，目前已批量列装至地 面、车载、舰载相控阵雷达等领域。下游军工客户定制化要求较高，对供应 商有一定的路径依赖，粘性较强，公司作为先行者有明显的先发优势。公司 沉淀核心技术十余年，产品高可靠、低成本。同时公司不断完善服务能力， 高效满足客户定制化需求，有望在相控阵 T/R 市场持续实现份额突破。
投资建议：随星载业务的稳步开展及其他领域的加速拓展，我们预测公司 22-24 年营业收入可达 3.34、4.93、7.19 亿元，归母净利润为 1.90、2.60、 3.51 亿元。综合考虑公司在相控阵 T/R 芯片领域的稀缺性及未来业绩较高的 成长性及确定性，我们参考可比公司，给予 2023 年略高于行业中枢 60xPE， 目标市值 156 亿，首次覆盖给予“强推”评级。
风险提示：国防开支受外部因素产生不利影响；疫情影响军品采购和招标节 奏；市场竞争加剧；低轨卫星互联网业务落地不及预期。
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