1）美股持续转好，投资者对新出炉的公司财报反应积极，认为未来可以看到持 续的潜在复苏，公司盈利预期有所好转；

2）国内政策持续回暖，滴滴处罚靴子落地，互联网公司政策底和 业绩底均已明确。此外商务部等27部门发布对外文化贸易意见指出要扩大网络游戏审核试点，积极培育游 戏领域出口竞争优势。未来游戏供给端有望持续改善，整体行业板块的估值大幅回升；

3）业绩以美团这种 为代表也在持续转暖，美团外卖单均盈利和到店收入指引有所上调。我们认为在互联网渗透率见顶不需要 做过多的拉新、行业已经显现规模效应、用户粘性变强补贴有下滑空间、战略上各个新业务条线在收缩的 背景下，其他互联网公司的业绩都有持续上调的空间。 

3月份板块最悲观之际我们坚定信心，旗帜鲜明看好互联网板块，3.17日外发报告梳理重点标的，4.29政治 局会议强调促进平台经济健康发展后，我们通过回顾历史，多次强调政策底已至。此外我们在6.1.外发恒生 科技指数报告看好板块的投资机会，并在6月连续开9场系列电话会议全面看多恒生科技指数以及互联网标 的。

 风险提示：市场监管风险；互联网平台新业务亏损风险；疫情扩散超预期风险；细分领域竞争风险。