一、主营业务

发行人深耕光电子器件行业二十余年，主营业务涵盖光收发模块、光放大 器、光传输子系统的研发、生产和销售，产品主要应用于通信干线传输、5G 前 传、5G 中回传、数据链路采集、数据中心互联、特高压通信保护等国家重点支 持发展领域。 

公司创立之初即以全球化的视野，从技术、市场、供应链等领域全方位参 与国际竞争，以市场需求和技术创新推动公司不断发展。二十余年来，公司与 中兴通讯、Infinera、Ciena、烽火通信、诺基亚、ECI 等多家全球主流电信设备 制造商、国内三大运营商和国家电网等国内外行业高端客户建立了良好的合作 关系。 

二、发行人主要产品

报告期内，公司产品主要包括光收发模块、光放大器、光传输子系统等， 具体情况如下： 

1、光收发模块 

光收发模块是光通信系统中进行光信号和电信号转换的重要光电子传输器 件，是整个光通信传输系统中的重要组成部分。

光通信传输系统以光为传输信 号载体，以光纤为信号传输媒介。因此，光通信设备需要将电信号转换为光信 号，使得信号能通过光纤进行信号传输；信号到达接收侧后，需要光通信设备 将光信号转换为电信号进行信息处理。 公司光收发模块产品，按照传输速率分类如下表：

2、光放大器

 光放大器主要用途是在光纤通信中对光信号直接放大，用于补偿光链路传 输损耗，以实现光纤通信系统中的全光中继长距离、高速率传输，降低了光传 输中的单位带宽传输成本。光放大器使大容量、高速率、长距离的光纤通信成 为可能，是全光网络不可缺少的重要器件。

 公司的光放大器产品由掺铒光放大器、拉曼光放大器、半导体光放大器组 成，具体情况如下： 

3、光传输子系统 

光传输子系统设备的开发是公司着眼于用户的实际需求，结合自身光学、 系统设计、软硬件开发等优势技术，自主研发的小型系统级产品。光传输子系 统设备与通信系统主设备进行交互，功能与主通信设备互补，用以实现特定的 扩展功能、增强原通信系统。

 公司光传输子系统产品如下表：

三、主营业务收入

四、募集资金用途

五、竞争对手

①光迅科技 

光迅科技成立于 2001 年，是一家全球领先的光通信器件综合解决方案供应 商。光迅科技具有传输、接入、数据三大产品线，传输系列产品线可以提供光 传送网端到端的整体解决方案，主要用于城域网、骨干网、数据中心互联等， 有无源器件、光收发模块、光放大器、光传输子系统等产品。2021 年，光迅科 技传输类产品营业收入为 384,808.50 万元。 

②中际旭创

 中际旭创成立于 2005 年，是一家全球领先的数据中心光收发模块供应商。 公司主要致力于高端光通信收发模块的研发、设计、封装、测试和销售，产品 服务于云计算数据中心、数据通信、5G 无线网络、电信传输和固网接入等领域 的国内外客户。2021 年，中际旭创于光收发模块领域实现营业收入 726,102.28万元。

 ③新易盛

 新易盛成立于 2008 年，是行业知名的光收发器解决方案和服务提供商。公 司一直专注于光收发模块的研发、生产和销售，产品广泛应用于数据宽带、电 信通讯、数据中心、安防监控和智能电网等行业。2021 年，新易盛点对点光收 发模块实现营业收入 283,998.89 万元；新易盛 PON 光收发模块实现营业收入 4,309.41 万元。

六、可比上市公司估值水平比较

七、发行人报告期的主要财务数据

八、所含数据及估值区间

如果按照行业市盈率（静态）27.69倍给出估值。目标价30.46元，较上市首日溢价-59%。

如果按照行业市盈率（动态不扣非）27.69倍给出估值。目标价37.1元，较上市首日溢价-30%。

如果按照可比公司21年静态市盈率24.11倍给出估值。目标价26.52元，较上市首日溢价-89%。

如果按照可比公司22年动态市盈率25.77倍给出估值。(扣非）目标价33.81元，较上市首日溢价-43%。（不扣非）34.53，较上市首日溢价-40%。

综上所述，本次发行价格48.51元/股,高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，高于同行业可比公司静态市盈率平均水平。价格区间为26.52--37.1元。

申购建议：发行PE高，溢价率无，发行价格高，谨慎申购。