【银河环保公用】华宏科技(002645)迎逢低布局良机，持续推荐:
近期稀土价格有所回调，但长期需求向好，供给偏紧的格局没有变化，坚定看好行业的长期高景
气。
公司稀土回收产能增长弹性十足，绝对龙头地位提升整体竞争力:公司目前核准产能仅4000吨左右52和南方稀土合作的6万吨废料回收项目已经投产，对应可回收混合稀土氧化物可达1.5万吨左右，在原料保障充分背景下，预计公司未来2~3年镨钕氧化物产销量有望大幅增长至10000吨以上。届时公司稀十回收产能市占率有望超过25%，绝对龙头地位有助于公司提升对上下游的议价能力。
磁材业务被忽视，产能扩张升级戴维斯双击可期:公司已具备3000吨磁材产能，年盈利水平可达3000万左右，盈利能力较强，公司有望继续扩大磁材产能并向新能源等高端领域延伸。上游拓展有望带来惊喜:公司是拆解装备龙头且拥有汽车拆解资质，未来公司将在汽车拆解、稀士回收渠道领域加强布局，保障公司原料供给的同时，提升公司整体盈利能力。
进入果链彰显公司技术水平、行业地位再生资源具备ESG溢价，回收料需求有望持续走高。盈利预测:预计公司2022年至2024年归母净利分别为7亿(+32%)、10亿(+42%)和13.44亿(+29%)。