四会富仕:10pe的机器人+激光雷达+PCB-韭研公社

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四会富仕:10pe的机器人+激光雷达+PCB

星之所向

蜜汁自信的半棵韭菜

2022-08-13 21:52:04

四会富仕：机器人，激光雷达，pcb赛道中最具弹性标的，小市值低估品种，强烈推荐！

1、工业控制领域持续深耕，客户资源强劲

在工业控制领域，公司产品主要应用于机器设备的伺服电机及伺服驱动器、可编码控制器（PLC）、工业马达等，工业控制收入约占主营收入60%，是公司常年深耕的下游领域。公司客户资源强劲，包括世界 500 强企业日立、松下等，以及欧姆龙、安川电机、京瓷、禾川科技等行业知名企业。

2、汽车领域不断拓展，布局重要安全部件应用

汽车电子领域，公司由汽车照明系统、天线等终端应用不断开拓延伸，目前产品已逐步应用于转向马达、远程信息处理器（T-box）等重要汽车安全部件。同时公司不断深耕本田、丰田、日产等为代表的传统日系车企，并拓展以小鹏为代表的新能源车企。我们认为，随着公司产品应用终端不断丰富，同时深耕已有日系大客户并持续开拓新能源车企客户，汽车电子领域有望持续快速发展。

3、新客户持续导入：激光雷达产品获得订单突破，顺利导入小鹏、广汽等主机厂和top1激光雷达供应商，即将放量贡献收入。新能源汽车驱动电机、调速控制器、电池管理系统、智能驾驶中各类传感器等也逐步供货，随着产业发展给公司业务带来持续增量。

盈利预测和投资评级：维持买入评级。从去年四季度开始，不管是面对行业层面的波动，亦或是新产能投产后带来的摊销成本上扬，公司都进行了积极面对，进而实现了持续的成长。长期来看，公司的整体产能将在未来2-3年具备较大幅度提升空间，日本工控及国内新能源汽车市场的旺盛需求，有望成为公司新增产能消化的保障，于此同时，元器件贴装业务的起步及成长有望为公司带来新的业绩增量弹性，预计公司2022-2024年的净利润分别为2.64亿、3.36亿和4.25亿，当前股价对应PE分别为15.22、11.97和9.45倍

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