政策的变化：根据住房和城乡建设部《房屋建筑和市政基础设施工程危及生产安全施工工艺、设备和材料淘汰目录（第一批）》，自2022年9月14日起，全面停止在新开工项目中使用本《目录》所列禁止类施工工艺、设备和材料，包括：1）禁止外墙饰面砖水泥砂浆粘贴工艺；2）禁止采用竹（木）材料搭设的脚手架；3）限制使用明火热熔法施工的沥青类防水卷材。

瓷砖胶的市场：1）在贴砖领域，【瓷砖胶+瓷砖背胶】取代水泥砂浆贴砖，预计当前瓷砖胶的渗透率约15%左右；2）在抹灰领域，【石膏砂浆】取代水泥砂浆，预计当前抹灰石膏砂浆的渗透率约40%。瓷砖的粘贴层厚度一般为3~6mm，按1mm厚度每平方米用料1.6kg计算，则消耗量为7-8kg/平米，假设外墙饰面砖及大板均使用瓷砖胶（合计渗透率达到30%），则瓷砖胶市场空间为70亿平米*30%*7kg/平米*1.5元/kg=220亿元，长期渗透率将继续提升；如果考虑瓷砖背胶（多配合瓷砖胶使用），则市场空间会更大。

我们认为最受益的材料为：1）上游纤维素醚企业山东赫达，瓷砖胶的纤维素醚添加量为0.25-0.4%，预计拉动需求约5万吨；2）瓷砖胶及背胶相关企业，首选东方雨虹（2021年瓷砖胶收入约10亿元，预计2022年翻倍增长）、部分瓷砖龙头（2022H蒙娜丽莎瓷砖胶收入接近2000万元，2021年不到500万）；3）爬架相关企业，首选志特新材，已从铝模板延伸至爬架领域。