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大类资产价格走势：1）股债方面，美联储鹰派官员重申激进加息可能性 + 经济衰退预期难以短期证伪导致美国股债双杀；而国内“资产荒”主导市场，上周央行缩量降息也反映对经济走弱的关切，总体环境有利于景气赛道和成长小盘持续占优，同时宽松货币政策带动债市走强；2）大宗商品市场：美元指数回落 + 经济衰退预期缓和下，大宗市场整体大幅上涨。3）外汇：加息预期整体缓和下美元指数回落，而人民币小幅升值。

美联储加息概率：美联储加息节奏先大幅向上后下行，9月加息50bp的预期仍在90%以上

美债利率与中美利差：10年美债收益率边际上行14bp至2.98%（通胀预期增8bp，实际利率上升6bp），10年期中国国债利率下降15bp至2.58%，中美10年期利差边际继续下行29bp至-0.39%，倒挂幅度加深。 玫瑰全球资金流向：权益类资金持续大幅流入美国，固收类资金持续流出美国、流入欧洲。

美国房地产继续降温：MBA购买指数保持低位震荡，获营建许可的新屋套数边际下行，而已开工的新屋套数边际大幅下行。

7月美国生产、消费端显韧性：制造业生产指数环比上行, 并且行业总体工业产能利用率边际上行；美国零售同比边际持续回升至10.1%